跌落神坛!那个教你做交易的大神也爆仓了

1评论 2018-11-19 22:13:14 来源:汇商琅琊榜 打板粤泰股份错在哪?

James Cordier爆仓了。他掌管的期权交易公司通过邮件告知投资者,其公司管理的账户遭遇了毁灭性的损失。 裸卖空美国天然气看涨期权令他一夜之间跌落神坛。

  James Cordier爆仓了。他掌管的期权交易公司通过邮件告知投资者,其公司管理的账户遭遇了毁灭性的损失。 裸卖空美国天然气看涨期权令他一夜之间跌落神坛。

  James Cordier爆仓了。

  11月15日,James Cordier掌管的期权交易公司OptionSellers.com通过邮件告知投资者,其公司管理的账户遭遇了毁灭性的损失。

  James Cordier也在YouTube上发布了一段视频,感谢投资者这几年来的帮助并解释了亏损的原因。

  投资者权益保护律师迅速跟进,希望遭遇损失的投资者们与其联系。

  James Cordier随后删除了自己发布的视频,OptionSellers.com的网站也已经关闭。

  James Cordier爆仓的原因,在于裸卖空美国天然气看涨期权(naked short on call),无任何对冲保护。通过FXPRO交易平台网页版可以看到,就在Cordier公布爆仓的前一天11月14日,美天然气一度暴涨22%,这可能也是让其爆仓的直接原因。

那么,谁是James Cordier?

  那么,谁是James Cordier? 

  Cordier从14岁起就进入了期货市场。在1984年进入了Heinold Commodities从事交易员的工作并以此开始自己的职业生涯。

  Cordier一开始是干market-making trader(做市交易员),但Cordier在工作中发掘了一种卖出期权的交易策略,并发现很能挣钱。1999年,Cordier成立了自由交易集团(Liberty trading group),开启了自己的交易之路。

  他做得非常顺手,并在2004年的时候出版了自己的书 —《期权出售完全指南》(The Complete Guide to Option Selling),目前已经发行了第三版。这本书于2007年也在中国出版。

  Cordier的市场点评经常出现在全球各大财经媒体的报道中,也时常出镜。包括CNBC,华尔街日报,福克斯商业,路透社世界新闻,彭博电视等。之后他又成立OptionSellers.com,直到现在。

  他的交易手法很单一,但他对于自己的交易策略又无比自信。

  当他谈到公司的投资策略时,他说道:“我们的目标就是采用最激进的工具并且保守地管理它。”(“Our goal is to take an aggressive vehicle and manage it conservatively.”)

  那么,James Cordier犯了什么错?

  让Cordier一败涂地的操作,正是让他发家的操作策略,卖出期权。期权本质上是,由买方付一笔钱(权利金)给卖方,以获得一种权利:就是之后可以行权,也可以不行权。而卖方则因为获得一笔权利金,获得一项义务:就是必须履行买方的权利。

  买一份看涨期权,就是买一份未来以某一价格买入该证券的权利,但你要首先支付一笔权利金(premium),但权利金占未来买入成本的比例很小。

  举个例子,比如一只股票现价100元,某投资者买入价格为110元的看涨期权,权利金是5块钱。当价格涨到了120元,投资者可以行权,以110元买入该股票,并在120元出售。但如果股票跌到了90,投资者可以不行权,损失也只有5块钱而已。

  换一种说法:买入期权相当于是以小博大,卖出期权相当于是以大博小。

  James Cordier在最近的操作就是卖出了美国天然气的看涨期权,结果天然气暴涨,导致对手盘集体行权,Cordier的账户穿仓。

  这意味着,Cordier不仅损失了全部本金,还欠证券经纪商——国际资产控股公司(INTL FC Stone)一笔债务。James Cordier的错误就在于,在衍生品交易中较危险的策略作为了自己主要交易策略,并向其投资者宣传这种策略非常安全。

  他之前曾多次提到,卖出期权做补仓相当于自杀行为,然而在本次交易中,他却也冷静不下来了。

  其实这样的故事,我们屡见不鲜。

  美国的一位交易员通过交易恐慌指数VIX,在三年时间内从5万美元的本金翻到了400万美元,却在今年年初爆仓,亏掉了全部的钱。

  然而衍生品交易蕴含的巨大杠杆吸引着无数交易员趋之若鹜,人人都希望像索罗斯那样一战成名,然而现实是,几乎所有人都在经历过山车般的人生。

  不仅仅是金融衍生品,大宗商品市场同样是变幻莫测。

  被称为“原油交易之神”的Andy Hall,他曾在花旗银行拿到了1亿美元的奖金,而他成立的原油对冲基金在去年亏损超过30%,被迫清盘。

  无独有偶,2006年,Brain Hunter也是在天然气套利上栽了跟头,据说这种发生的概率小于百万分之3.4。9月底,Amaranth基金的亏损额扩大到了66亿美元,占其总资产的70%还多。这家对冲基金宣告破产,其持有的头寸只能被JP Morgan投行以及Citadel进场清算。

  金融市场犹如人造大自然,需要每一位参与者去敬畏。

  长期资本管理公司(LCTM)陨落的故事已是众人皆知,其汇聚了全世界最出色的经济学家和金融人才,创造三年辉煌业绩,却在第四年轰然倒塌,但从来都有后人不吸取教训。

  收益率正态分布的尾部风险常常能抹杀掉一个投资者的所有本金。爆仓的打击是毁灭性的,尤其是在James Cordier目前这个年纪,有家庭和孩子,祝他今后好运。

 

关键词阅读:美国天然气 James Cordier

责任编辑:张振江
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