金融界美股讯 摩根士丹利策略师Sam Elprince在11月9日报告中称，美联储到2019年9月可能不得不结束缩表，因无法在使准备金水平接近零的同时保持对联邦基金利率的掌控。

　　摩根士丹利预计，准备金只有3,000亿美元进一步收缩的空间，降至1.5万亿美元，其中多数将是超额准备金，以便具有全球系统重要性地位的银行能满足高质量流动资产（HQLA）要求与联邦基金的冲突程度越高，“美联储必须留在体系中的超额准备金缓冲越多，就必须越早结束对资产负债表的”收缩。

　　3000亿美元的预估不是“硬性数字”，因为如果美联储选择使用利率走廊（corridor）系统来管理联邦基金利率，就“不太可能”将缓冲金额维持在高于银行所需的水平

　　摩根士丹利正为判断缩表何时结束而观察两个信号：联邦基金利率相对于超额准备金利率（IOER）的持续上升，以及国内银行在联邦基金市场的拆借占比增加