金融界美股讯 当前的牛市是美国历史上持续时间最长、接近尾声的牛市吗？再想想看，目前的牛市可能还不到两周。

　　这是因为最近有很大比例的股票比52周高点低20%以上。下跌20%是对熊市的半官方定义，在10月底，超过一半的股票符合这一标准。

　　几乎每个人都忽略了这一关键事实，因为他们关注的是主要的市场平均线。例如，在10月29日的市场低点，道指仅比历史高点低8.9%，而标准普尔500指数仅比历史高点低9.9%。两种下跌都不足以满足修正的定义，更不用说全面熊市的定义了。

　　一般股票的情况大不相同。在10月29日的低点，标准普尔1500综合指数中57.3%的股票比52周高点低20%以上。标准普尔500指数中500只股票的类似比例略低，但仍高达47.0%。

　　现在流传着一个广为人知的谎言：目前的牛市已经持续了近10年，是美国历史上持续时间最长的牛市。The Prudent Speculator newsletter的编辑John Buckingham在一次采访中称，这种说法“不过是一堆胡言乱语”，“似乎没有人愿意费事去看事实。”

　　正如这些数据所显示的，Buckingham并没有抱怨。相反，他强调，最近的隐性熊市为长线投资者创造了以20%的折扣买入优质股票的机会。

　　如果当前的牛市真的从10月29日开始，这是否意味着价格将大幅上涨？不一定。根据Ned Davis Research的牛市日历，美国历史上最短的牛市只持续了61个天，换句话说就是两个月。这场牛市从1932年7月初持续到9月初，当时正值大萧条的最严重时期。如果现在这个牛市历时相同的时间的话，只会持续到12月底。

　　大多数牛市持续的时间都比这长。而反向分析则解释了原因：随着熊市走低而来的普遍悲观情绪，需要一段时间才能让位于普遍的乐观情绪。

　　在这方面，幸运的是，至少目前的人气前景看起来很有希望。由于有如此多的个股处于熊市之中，许多投资者遭受的损失远远超过大盘平均水平所显示的水平，他们尤其感到沮丧。尽管市场自10月底以来走强，但它们在很大程度上依然如此。从相反的角度来看，这是积极的。