瑞银:美股大跌仅是回调 牛市并未结束

1评论 2018-10-11 14:48:26 来源:上证报 作者:汤翠玲 王宙洁 打板粤泰股份错在哪?

  瑞银财富管理投资总监办公室11日发布报告指出,10日美股遭遇的大跌仅仅是一种回调,牛市并未结束。

  该机构认为,近期利率攀升导致股票的相对吸引力下降。过去6周来10年期美国国债收益率上升逾40个基点,仅在10月份就上升近20个基点,因市场计入了美联储更激进加息的预期。10年期美债收益率在今年1月时也曾走高40个基点,并成为触发2月份市场回调的原因,但市场随后企稳并维持了六个月时间。重要的是,10日10年期美债收益率也随股市下跌而走低,显示其依然具有投资组合稳定剂的重要作用。

  此外,利率走高加剧了市场对经济已步入周期后段、未来增长将放慢的担忧。过去一周,防御性板块跑赢大市。而成长型股票暴跌6.7%,反映出趋势股估值大举扩张的行情退潮。相比之下,同期价值股的跌幅仅为3%,如果经济增长放缓的风险大幅上升,价值股应当不会跑赢。美国稳健的经济和盈利基本面在过去一周内并未改变。

  第三季度美股财报季即将开始,瑞银预计每股收益将增长23%至24%,与今年前两个季度类似。关注重点将在于公司对未来盈利的指引。此外,强劲的增长势头应有助于经济快速消化利率上升的影响,即使利率继续温和上升。

  鉴于基本面前景良好,瑞银依然建议在战术资产配置中加码风险资产,包括对全球股票和新兴市场硬通货主权债的加码头寸。在牛市的当前阶段,瑞银认为过去一周的市场反应相当“正常”,而本轮牛市很可能再延续一段时间。

关键词阅读:瑞银 牛市 回调 美股 价值股

责任编辑:张振江
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