贝瑞投资:美国投资者不买京东股票的三个原因

1评论 2018-09-26 23:33:42 来源:金融界网站 低吸也能抓涨停!

  金融界美股京东2018年不太顺利。在中概股处境艰难的环境中,京东的股票截至目前已经下跌了34%。最近京东创始人和首席执行官刘强东因强奸指控而受到美国明尼阿波利斯市警方调查的新闻,又给该公司带来沉重一击。对于这一指控,美国投资者的关注点已经从可能的犯罪行为延伸到京东的治理结构。美国投资者认为京东的结构不利于它的发展,而对于这样的公司投资者往往不愿意支付全部价值。

  1. 京东有双重股权结构

  在美国市场,有双重股权结构的公司通常会比单一股权结构的公司存在大幅折价。双重股权结构是说一家公司有两类股票。在这种结构下,一类股票一般比另一类股票拥有的表决权大很多,且倍数常常能达到10倍。打个比方,每股B类股占的票数是A类股的10倍。京东的股权结构正是这样设置的。而在其他方面,比如经济权利方面,两类股票的权利却是一样的。

  投资者不喜欢双重股票结构,因为公司可能利用这种结构让单个人或一小群联合起来的个人左右公司的决定,而无须考虑外部股东的意愿。外部股东担心这种权利可能被滥用从而让他们的投资受损。因此,由于风险更大,他们要求在全部价值的基础上予以折价。

  2. 刘强东拥有京东的表决控制权

  京东正是将双重股权结构用到了美国投资者认为具有风险的地方。在京东,刘强东持有15.5%的股份,但由于他持有的是B类股,他的表决权占总表决权的79.5%。因此,京东完全在他的掌控之中,外部人士对于刘强东和京东的作为没有什么发言权。

  在美国,即便不是传奇金融家沃伦·巴菲特这样受人尊重、有益股东的投资者,也都会选择远离因双重股权结构而折价的股票,更别说这种结构让一个人控制了整个公司。

  3. “关键人物”的风险巨大

  由于双重股权结构以及其他公司章程规定的内容,刘强东成为京东的巨大风险,这就是投资者所谓的“关键人物”风险。刘强东是京东的关键人物,因为他拥有重要的个人关系和经验,而这些对于京东而言非常重要。但是,如果刘强东丧失某些能力,或不再有作为的可能,京东将如何继续运转?这使公司的持续存续面临潜在风险。

  投资者还不看好京东的以下治理问题:

  ● 公司章程中规定,如果没有刘强东,董事会就无法达到法定人数,也就是说没了刘强东,他们基本就束手无策了。

  ● 根据章程,即便刘强东被绑架或逮捕,董事会也不能有所作为。

  ● 自2014年上市以来京东没有召开过一次年度股东会议。

  最近的美国案件让京东的关键人物风险尤其凸显出来。因此,面对如此巨大的风险,投资者选择了比以往更大的折价程度。

  什么会让投资者改变看法?

  如果上述任一问题向好的方向发展,美国投资者会认为是利好消息。一般而言,如果涉及到金额庞大的资金,外部投资者希望能对公司的经营方式有发言权,而不是把决定权仅仅交到一个人手上。最少,投资者也希望看到刘强东的表决控制权缩减到多数以下,但最好完全撤销双重股权结构。京东还需要降低关键人物风险,从而让京东即便没有刘强东也能运转。

  谷歌、腾讯和沃尔玛等大型跨国公司都在京东持有较大的股份,它们似乎愿意暂时忽略京东的这些巨大风险。不过,情况不会一直这样,特别是如果刘强东的案情急转直下的话。

  来源为金融界美股频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:京东 股票 谷歌 刘强东 关键人物

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
外资机构看好欧美乃至全球能源股前景

2018-11-19 02:44:41来源:中国证券报

京东将于11月19日发布2018年第三季度财报

2018-11-07 04:20:15来源:金融界网站

股神助力难阻科技股折翼 美股涨跌互现道指跌逾百点

2018-11-17 05:55:14来源:金融界网站

供过于求及需求疲软担忧施压 原油本周重挫逾6%

2018-11-17 05:11:40来源:金融界网站

美国股市2018年休市安排一览

2017-12-30 05:10:46来源:金融界网站

国务院一纸文书 红黄蓝股价盘前暴跌近25%

2018-11-15 20:00:29来源:金融界网站

红黄蓝幼儿园第四大股东竟是“特朗普”

2017-11-24 20:28:45来源:金融界网站

[火线]拼多多向美SEC提交IPO申请 拟筹资10亿美元

2018-06-30 05:16:16来源:金融界网站

美国芯片股大跌 高盛“看错”英伟达

2018-11-18 20:27:26来源:证券时报网

全球最贵股票:2亿人民币只能买一手!

2017-12-19 14:56:44来源:中国基金报

2018年科技IPO前瞻:小米等6大科技公司或上市

2018-01-04 01:17:08来源:金融界网站

意大利议会将表决新选举法,或使民粹政党更难夺权

2017-10-17 13:54:54来源:汇通网

京东集团反腐败:刑事拘留4人 辞退12人(名单)

2018-08-24 13:30:12来源:金融界网站

贝索斯身价达1433亿美元 比盖茨高出500亿美元

2018-07-12 04:53:16来源:金融界网站

网秦宣布凌动车机升级车脑 整合AI与区块链应用技术

2018-01-11 23:57:18来源:中国新闻网

全球股指行业分类面临“洗牌” 通信板块成“大热门”

2018-09-05 02:04:44来源:中国证券报

乌镇饭局:马化腾与“缺席者”马云背后的互联网森林

2017-12-07 21:37:54来源:全天候科技

日本四季度GDP低于预期!依然连续八季度实现增长

2018-02-14 07:23:00来源:中金网

美联储11月利率决议前瞻

2017-11-01 15:53:00来源:中金网

澳联储:我们不会随他国央行减码宽松的

2017-07-26 14:55:00来源:中金网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--
实时热点