睿·识 | 京东,需要用这四件事来赢回投资者!

1评论 2018-09-22 05:21:25 来源:金融界网站 打板族爽了!

  我们知道,对于仅次于阿里巴巴的中国第二大电子商务公司京东来说,今年注定是艰难的一年。

睿·识 | 京东,需要用这四件事来赢回投资者!

  首先,京东公司因为运营成本的上升导致亏损扩大,公司业绩也已经连续两个季度未能实现盈利预期。随后,该公司首席执行长刘强东(Richard Liu)在美国因性侵指控被捕,导致公司股价跌至新低。虽然说刘强东至今仍未受到指控,但这起事件引发了人们对刘强东超级投票权以及京东品牌可能受到影响的担忧。

  另外刘强东先生还缺席了最近在上海举行的2018世界人工智能大会。此次论坛由中国发改委及其工业和网络空间部门主办,旨在展示中国在人工智能方面不断增强的实力。而刘强东此前与腾讯(Tencent)的马化腾(Pony Ma)、阿里巴巴的马云(Jack Ma)和百度的李彦宏(Robin Li)曾一起受邀担任演讲嘉宾。

  市场数据与业绩前瞻

  截止周四收盘,京东报收于26.93美元,较前日上涨0.04%,这一走势落后于标准普尔500指数0.78%的日涨幅,同时也落后于道琼斯工业平均指数0.95%以及以科技股为主的纳斯达克指数0.98%涨幅。

  而截止周四,京东的股价在过去一个月累计下跌16.76%,落后于零售批发类股1.39%的涨幅以及同期标准普尔500指数2.17%的涨幅。

睿·识 | 京东,需要用这四件事来赢回投资者!

  京东公司的SEC报告称公司将于2018年11月12日发布下一份财报。而投资者则希望看到该公司有强劲的数据。但是分析师最新的业绩预计为京东每股收益0.16美元,将同比下降30.43%;同时Zacks预计营收达到157.5亿美元,较上年同期仅增25.12%。

  对于京东全年业绩数据来说,华尔街分析师预计京东全年每股收益为0.37美元,营收为683.4亿美元,这意味着每股收益同比下跌28.85%,营收同比增长25.75%,而股价的近期波动以及这些华尔街的预期也显示对京东未来的担忧。

  所以说这些关于京东创始人刘强东的头条,无一不在考验着投资者的信心。当然我们说京东的股价已经看起来很便宜了,但我们还是认为京东如果能改变一些公司文化,或者采取一些重要措施,将会将京东变的更好,更能赢回一些投资者。

  增加董事会权利

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  我们知道,京东创始人及CEO刘强东先生持有京东80%的投票表决权。而且京东还有一项不同寻常的规定,就是如果刘强东先生不在场,京东董事会不能做出任何行政决定。因为当刘强东先生短暂滞留美国时,京东的董事会理论上对于公司任何事件都无能为力。

  而这更加暴露了京东在商业模式中的一个明显的“关键人物风险”。可想而知,如果刘强东先生真的想赢回投资者,那么就需要降低个人行为对于企业的影响,所以他应该讲自己的拥有的超级投票权股份缩减到50%以下;如果不愿意,也可以退而求其次,取消因自己不在时禁止董事会做出决定的规定。

  招募新的首席运营官

睿·识 | 京东,需要用这四件事来赢回投资者!

  自从此前担任京东首席运营官五年的沈皓瑜辞职以来,京东一直没有首席运营官。因此,京东在最近两年一直没有第二个掌门人。京东的批评者认为,这是京东目前存在的一个大问题。

  今年5月,APS资产管理公司(APS Asset Management)创始人王国辉在香港的一次会议上表示,“投资者在京东公司以及京东涉及的各个领域中,我们都只能看到刘强东的足迹”。正在做空京东的王国辉曾当场问观众:“当随处可见刘强东,且有且只有一个掌门人时,你能说京东是中国第二大品牌吗?”

  而此前高瓴资本提交的季度13F文件显示,高瓴资本在过去的三个季度里已售出近4400万京东股票(价值约18亿美元),且同时大量买入京东对手阿里巴巴。而这些连续的抛售,正是在前京东商城CEO及首席运营官沈皓瑜加入高瓴资本后。而高瓴资本抛售的主要原因在于,3C产品的利润率很低,占了京东收入的50%以上,增长已经见顶;结构因素阻碍运营成本改善,京东的运营成本占净收入的比重不降反升;京东的物流面临着强劲的竞争,既来自那些资金充足的纯粹的物流公司,也来自阿里巴巴的菜鸟网络;第三方平台业务比报道的要小得多,因为京东财报里提及的“服务和其他”包含了非核心业务如互联网金融、物流、投资等,这些应该被投资者剔除出去;和亚马逊及阿里巴巴相比,京东在技术上的投入非常有限。

  所以说京东现在急需聘请一位新的首席运营官(最好是一位能够带来新想法的局外人),因为他能平息这种市场以及外界对京东的批评。或者说京东甚至可以考虑从海外市场聘请高管,就想腾讯聘请高盛董事总经理詹姆斯?米切尔(James Mitchell)担任首席战略官一样。

  创始人全面接触投资者

  对于一个在京东拥有绝对权力的人来说,刘强东没有努力吸引公司的投资者。此前刘强东在京东的财报新闻发布会上,只发布了事先准备好的简短声明,并没有出席会议。京东的投资者关系高管李瑞玉(Ruiyu Li)、首席财务官黄宣德(Sidney Huang)和首席战略官廖建文(Jianwen Liao)通常都会出席电话会议。

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  另外,京东也不像阿里巴巴那样拥有固定的分析师或投资者日。阿里巴巴每年都有投资者日。在今年的投资者日,阿里巴巴分享了大量关于其主要市场、实体经营和投资策略的信息。而京东的投资者却一直被蒙在鼓里。

  但奇怪的是,刘强东在中国保持着如此高调的“名人CEO”身份,他却不认为与京东的投资者接触、讨论公司的未来很重要。

  物流业务长期规划

  京东与阿里巴巴最大的区别在于,京东拥有其平台上销售的大部分产品,并通过京东物流事业部完成物流任务。阿里巴巴并不占有大部分在平台上销售的产品,主要依靠第三方物流服务。

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  这就是为什么京东的营收实际上高于阿里巴巴(使其成为中国最大的直销零售商),但营业利润率却低得多的原因。

  京东认为,与阿里巴巴相比,拥有自有物流有助于保持更严格的质量控制标准,并且可以通过服务其他零售商来实现京东物流的盈利,而这些收入应该能够抵消未来两年该公司在科技领域的所有巨额支出。

  但是京东财报显示,虽然2018年上半年其“物流和其他服务”营收增长一倍以上,达到51.1亿元人民币(合7.72亿美元),但这仅占其营收的2%。而如果京东认为它可以收回物流投资的成本给投资者信心,就应该为投资者提供一个更清晰的路线图。

  写在最后

  我们一直再说,京东拥有巨大的增长潜力,但它也展示了中国科技公司、乃至整个科技公司的一些最糟糕的特点:首先它牢牢地被一个人控制着(这让它的董事会和顶级投资者毫无用处),而且它的首席执行官对吸引投资者兴趣不大。

  相信如果京东解决了这些缺陷,它可能会赢回一些投资者。而在那之前,由于投资者质疑该公司的领导力和长期战略,京东的股价可能在最近一段时间都会在困境之中。

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关键词阅读:睿·识 京东 刘强东 投资者会

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