在美债空头仓位升至记录高位之际，“新债王”Jeffrey Gundlach曾警告称，空头踩踏随时可能出现。然而近日的市场表现，却与他的判断完全相反。

　　本周，各期限美债收益率全线上扬，长端收益率领涨。

　　详细来看，美国10年期基准国债收益率牢牢站上3%的水平上方，周三（9月19日）欧股收盘前还一度涨至3.09%，逼近5月高位。

　　同日，两年期美债收益率在欧股盘初一度涨至2.8116%，逼近2008年7月24日高位2.8309%。

　　近期走势在一定程度上扭转了今年以来收益率曲线大幅趋平的状况，部分息差已经扩大到逾一个月高位。

　　此外，投资者对美联储收紧政策的预期似乎有所升温，而此前人们对美联储在更长时间里维持较低的利率习以为常，导致收益率曲线一直保持平坦。

　　另外，全球股市仍在不断上涨也削弱了对债券的避险需求。

　　这些都使美债收益率面临上行压力。

　　彭博社援引Academy Securities宏观策略主管Peter Tchir表示，美债收益率曲线“正在形成突破”。Tchir表示，10年期美债收益率有望突破5月份创下的年内高位3.13%，预计未来几周有可能最高涨到3.25%。此外，他预计收益率曲线会变陡，并警告称养老基金需求下降可能削弱市场对较长期美债的需求。

　　上述媒体还援引资深债市基金经理Dan Fuss表达了类似观点，认为美债收益率在年内还有进一步上涨的空间，预期到12月底之前，受通胀影响，10年期收益率可能达到介于3.45%-3.5%之间的水平。

　　而当前，机构投资者加大对10年期美债期货和长期债券期货的押注。商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，对冲基金及其他大型投机者持有的10年期美债期货空头头寸接近纪录高位。

　　而就在上周，在美债空头不断加仓的同时，新债王Gundlach警告称，一旦美债价格反弹，将会出现空头“踩踏”现象。他认为，如果这种情况真的发生了，10年期国债收益率就可能降到2.25%，短债的回报反而会更高，到时可能会使收益率曲线倒挂。