金融界美股讯 企业盈利能力的激增，推动了2018年股票回购出现大幅增长。但因此认为企业不会向资本支出投入任何这类资金，这种看法是不恰当的。

　　高盛分析师在上周五晚些时候在一份报告中公布的数据显示。实际上，回购一直是关注的主要焦点。他们发现，10年来，回购在标普500指数成分股公司现金支出中所占比例达到最大。在过去20年的19年中，资本支出一直是最主要的支出。

　　在2018年上半年，股票回购从2017年同期的2590亿美元上升到3840亿美元（见上图）。

　　此外，高盛分析师说，截至9月中旬，美国所有公司2018年的股票回购授权规模为7,620亿美元。他们指出，高盛预计全年的回购规模将创纪录地超过1万亿美元。

　　与此同时，分析师们表示，“资本支出消亡的传言被夸大了”，他们指出，上半年资本支出为3,410亿美元，而2017年上半年为2,860亿美元，增长19%。如果企业保持这样的增长速度，这将是至少25年来资本支出增长最快的一次。

　　此外，他们表示，今年上半年研发支出增加了180亿美元，至1,470亿美元，增幅为14%，是十多年来最大的增幅。

　　与此同时，一篮子投资于资本支出和研发的公司股票今年迄今的回报率约为6%，落后于市场水平。那些优先回购股票的公司的股价与标普500指数持平，该指数今年迄今的回报率略高于10%。

　　分析师们表示，其中一个原因是，资本支出的增长要比回购增长基础广泛得多。资本支出增幅最大的10家公司的支出增加了79%，占标普500指数总资本支出增幅的53%。

　　相比之下，他们发现，今年上半年，有10只股票回购规模最大，占标普500指数成分股回购总增幅的78%。

　　实际上，iPhone制造商苹果公司占据了主导地位，在标普500指数的股票回购总增长中占24%的份额。他们指出，今年上半年，该公司花了大约450亿美元购买了自己公司的股票，大约是2017年同期160亿美元回购的三倍（见下图）。

　　此外，分析师表示，尽管资本支出大幅增长，但“并非所有资本支出都是平等的”。

　　他们估计，保持资本支出等于折旧费用，而超过折旧的支出代表“增长资本支出”。同时他们表示，研发是另一种增长投资形式。