美国最长时间牛市也有隐忧 两个指标指明方向

1评论 2018-08-27 01:36:43 来源:中国基金报 作者:姚波 A股进入长线抄底区域

  标普500指数在8月24日创下历史新高,并在8月22日创下二战以来最长的牛市。随着美国经济增长以及企业盈利增加,美国股市的乐观情绪保持股价的坚挺。但也有分析师担忧,全盛的牛市往往是反转的信号。

  8月24日,标普500指数上涨0.6%,收于2874.69点,高于其1月份创下的历史新高。美国牛市现在已经有3455天,也是二战后最长的牛市。

  不过所有的牛市都会有一个终点,美国牛市今年已经是第十年。高盛的一套计算机模型的信号近期显示,美国股市正在接近反转边缘。高盛的牛熊指标为70%水平线,这一水平显示股票投资者处于过高的风险。该指标考量了五大因素,包括经济的增长动能、债券收益曲线的坡度、核心通胀率、失业率以及股票估值。

  高盛的股票策略师对该指标信息则表示不以为然,并指出,在目前经济周期下,美国过低的失业率和强劲的经济增长,往往预示着高工资、高通胀,和预期紧缩的货币政策,这会导致系统出现误差。高盛分析师认为,从目前数据来看,美国的通胀水平还没有增长过快,导致收益率曲线反转并引发经济衰退。

  不过,一些专家分析认为股市价格出现反转仅是时间问题,以下就有一些因素可能会导致美国的股市从牛转熊。从经济层面分析,美国经济可能不久就会陷入衰退,也就是两个季度连续经济负增长。据路透社,参与其调查的经济学家中有1/3认为,美国的经济可能在未来两年陷入衰退。尽管今年二季度,美国GDP增长了4.1%,也是近四年来增长最快的季度。

  另外,美国通胀的风险也挥之不去。特朗普近日对美国的加息进度表示不满,但美联储表示有必要维持现有利率水平以便控制通货膨胀。美联储主席鲍威尔指出,有必要进一步并渐进式提高利率,但如果通货膨胀反弹,则会导致更加激进的行动来压制。

  许多投资者跟踪牛市是否结束通常会有两个指标,其一便是反转的收益率曲线,该曲线用来跟踪长期和短期利率的差值。如果长期利率跌到短期利率之下,就表示出现了经济衰退的信号。历史上,反转的收益率曲线正确地预测了美国过去7次经济衰退。

  另外一个指标则是领先经济指标,该指标跟踪包括每周工作小时数、建设开工许可等领先经济指标。现在该指标正在以每年5%的速度增长,如果该指标一旦出现放缓,则预示着强经济增长已经过去。

关键词阅读:牛市 美国股市 美国GDP 美国经济 收益率曲线

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