周三美股涨跌不一，但仍进入本轮牛市的第3453天，成功录得历史上延续时间最长的牛市。本轮美股牛市始于2009年3月9日，标普500指数已上涨318.77％，成功超越上世纪末期，成为美股历史上最长的牛市。虽然美股刷新纪录，但美股还能牛多久呢？美股在这一路上涨之中，不断有人唱空，但其始终在不断创新高，似乎是看不到尽头。但没有只涨不跌的股市，美股的牛市纪录是开始也是结束，在辉煌到达顶峰之后……

　　美股牛市并非经济基本面驱动 现已债台高筑

　　美股在08年金融危机之后走出一轮“慢牛”，创出历史新高。而其背后的核心驱动力是什么？是美国实体经济的真正复苏推动的吗？显然不是，这只是美联储持续QE，“开飞机撒钱”买出来的。随着美国的去工业化进程，其经济已经极度空心化、证券化，金融服务也成为主导，制造业等实体经济极度空虚，美国制造业占比GDP10％以下，所谓的亮眼经济数据全都是假象！美股的大牛市实际上是美国政府超级举债实现的。

　　真相真是美国已经欠下巨额债务，美国在危机前主权债（财政赤字总额）是9.8万亿美元，到去年底已经超过20万亿美元。10年危机拯救期间翻了一倍，贸易赤字超过7万亿美元。美国的家庭负债2017年近13万亿美元，非金融企业债迅速增长至近9万亿美元（相当于GDP的45％以上），两者均比2008年三季度的峰值还高。“出来混总要还的”，可是美国拿什么来还？可以无限期赖账吗？“拆东墙补西墙”的游戏能一直玩下去吗？显然不能！而其最终结果只能是破产清算，即爆发危机！

　　十年美债收益率大反战 历史性拐点已现！

　　今年5月，美国10年期国债收益率一度突破3％，这意味着什么的？作为一个重要的心理关口，收益率破3％意味着超过美股市场上70％-80％的股票分红（当前标普500股息收益率仅为1.9％左右），在现有股票点位水平下持有这类股票的收益并不能覆盖持有此类股票的资金成本，资金将从股市流入债市。另外，十年期美债收益率是许多金融工具的基准，突破3％，意味着全球进入钱贵的时代，企业借贷成本上涨，进而限制了企业带来的回报。并且，债务的违约率因此而提高，增大市场风险。也就是说，当10年期美债收益率超过3％时，离美股暴跌也就不远了。

　　以美债为代表的全球利率拐点已经开始了，这意味着一个一生一次大时代已经降临。全球利率/资产价格当前正处在重大的历史性拐点中，对大多数人而言接下来是一生一次的时刻。由于货币之松利率之低是史无前例的，因此接下来我们也会面对一次史无前例的终结。

　　目前，十年美债收益率突破了长达30多年的下行通道开始反转，长达30年源源不断的往一个方向涌去人群，现在要在同一时刻开始转头离场，这是多么可怕的场面啊！

　　全球金融危机终将爆发

　　2008大危机以来，全球政府极度凯恩斯主义盛行，企图以债养债，混过危机，但实际上是继续扩大危机的动能——债务。2007年全球债务是143万亿美元，可是10年来全球过度凯恩斯主义政府连收空前绝后的QE，不仅原巨大债务泡沫没有归0，而且现在以债养债滚雪球。据国际相关权威组织的统计，在危机前的2007年，全球债务是143万亿美元，而到去年底已达到240多万亿美元，10年增长97万亿，增加了67％。危机以来全球债务没有部分破产清算，反而加足马力扩大！2008的危机还没有结束，只是全球政府极力包扎，苟延残喘。

　　经济危机的的本质就是债务危机，随着美联储的持续加息缩表，令借贷成本上升、还贷活动增加……其叠加效应将由量变转化为质变，全球市场不会一直都“有恃无恐”，不断地解读为“利空出尽”。狼，终究会来的，全球经济必将经历明斯基时刻的考验！都说金融危机十年一次，这其实是“复苏、繁荣、衰退、萧条”的经济循环规律，就像是涨跌轮回一样，即使没有那么精确你也必须承认。

　　1929大萧条、1973布雷顿森林体系解体、2008美国次贷引发的全球金融危机，基本上是34年+8~13年的周期节律。每个长波里面还嵌套8~10年左右的中期周期，近一个长波周期的节律是：1987、1998、2008、2018？现在是2008的长波+10年嵌套中期危机的叠加危机，类似于大萧条、1970年代的滞涨，现在是二次危机，因为全球政府的过度凯恩斯主义海量QE的实验，这轮危机的实体经济萧条阶段没有完成，全球债务没有清理，资源没有重配，社会财富没有重新分割，全球经济僵尸横行，金融庞氏骗局猖獗等等，需要一次二次危机的洗礼之浴火重生，才能进入下一个经济循环！2018年，全球金融危机爆发真的不是传说！

　　美股将现“百年宇宙大顶”

　　如果从1884年道琼斯工业指数诞生算起，美国股市已经有超过100年的历史了。这期间虽然遭受措辞股灾，但现在看来，这些下跌都只是一朵小浪花，美股可以说是已经走了100多年的大牛市。如果用波浪理论来分析，波浪结构划分如下：

　　1.到1929年危机前是超级第Ⅰ大浪；

　　2.大萧条到二战结束是超级第Ⅱ大浪；

　　3.布雷顿森林体系的建立到解体是第Ⅲ大浪；

　　4.布雷顿森林体系解体到里根/撒切尔新自由主义推行是第Ⅳ大浪；

　　5.其后至今是超级第Ⅴ大浪。

　　而现在，美股正处于超级第Ⅴ大浪的末期，2000年高点是V-三浪，随后至2009年低点是V-四浪，此后是最后的V-五浪。从标准普尔500指数的月线图来看，自09年以来已经走出了清晰的5浪结构，而现在已经处于末期。而一旦见顶，这个顶部就是对美股的百年级别大顶，接下来的下跌目标奖指向2009年低点区域，美股将现本世纪最惨烈的暴跌！

　　标普500指数将闯鬼门关

　　虽然标普500指数再创历史新高，但现在做双头的风险加大。从大级别顶部点位的经验来看，通常整数关口附近10点以内不会是大级别顶部。也就是说例如299X点大概率不会成为大级别顶部。目前标普500指数收盘于2861点，如果后面能够涨到2990点，那么接下来就很有可能突破3010点；而如果无法涨至2990点，这道鬼门关闯不过，那么标普500指数可能会随时见到大顶。如果未来一段时间指数无法上涨超过29点，那么大顶或就在目前至2990点之间！

　　3个月内牛市或终结

　　现在已经有美国的投行认为美股将在2019年终结牛市，但我们认为就在今年。2018年是不寻常的一年，是1929年大萧条的89年时间窗。从此前土耳其等国爆发的危机，川普大打"maoyi"战就可见一斑。而10月是爆发大型危机的一个“经典月份”，1929年大萧条和2008年金融危机时的股市高点都在10月，这一次大型危机的高点有可能也在10月，当然，也可能更早。而11月是美国的中期选举，撑到这个时候应该差不多了吧。

　　我们就是认为美国的牛市即将终结，现在创造最长牛市纪录，接下来就会创造最长熊市纪录，就像当年的日本一样。以上分析某些观点并不专业，可仅供娱乐，如有雷同，纯属巧合……