金融界美股讯 中国游戏直播平台虎牙（HUYA）周一发布了该公司截至2018年6月30日的第二季度未经审计财报，这也是虎牙上市后发布的首份季度财报。

　　财报显示，虎牙第二季度总净营收为人民币10.383亿元（约合1.569亿美元），同比增长125.1％，分析师预期9.98亿元；归属虎牙的净亏损为人民币21.254亿元（约合3.212亿美元），上年同期的净亏损为人民币1500万元。

　　虎牙在财报中计入人民币22.734亿元（约合3.436亿美元）公允价值损失，与首次公开募股之前发行优先股的衍生负债相关。

　　预计第三季度营收11.9-12.2亿元人民币，增速料介于103.9％-109.1％。因增速不及预期及净亏损同比大增，虎牙股价盘前重挫12.07%报28.91美元。周一收盘虎牙直播股价上涨2.14%报32.88美元。

　　财报发布后公司管理层召开电话会议，解读财报要点。

　　虎牙董事会主席李学凌：

　　感谢大家参加虎牙2018年第二季度的业绩电话会，也是我们上市以后的第二次业绩会。

　　第二季度的强劲业绩反映了我们内容驱动战略的有效执行以及虎牙在中国游戏直播市场的领导地位。从全球来看电子竞技已经成为一种现象，吸引了大量的新游戏玩家和更大的观众群。凭借直播行业领导者YY以及游戏巨头腾讯的强大的资源和支持，我们相信虎牙将利用中国和全球蓬勃发展的电子竞技市场来巩固其领导地位。

　　本季度，管理团队继续推动国内市场的强劲增长，并开始进军海外市场。凭借卓越的内容质量和越来越广泛的用户和品牌知名度，虎牙已经建立了一个强大的可持续发展的平台。

　　恭喜荣杰，Henry和团队呈现的又一个强劲季度，并且为公司的长期成功取得了有意义的进展。

　　现在我将把电话转给我们的CEO，详细介绍我们第二季度的情况。

　　虎牙CEO董荣杰:

　　我们在本季度取得了强劲的财务和运营业绩，我们也对今年下半年的势头感到鼓舞。

　　本季度收入同比增长125.1％至超过10亿人民币，超出我们的预期。增长主要来自移动MAU的持续增长，该季度达到4270万，同比增长24.7％。尽管6月份FIFA世界杯的比赛临时影响，但我们仍然取得了稳健增长。

　　目前，移动用户占我们总MAU的近50％，并且在本季度产生了超过80％的收入。我们致力于改善移动应用程序的用户体验，并将开展更多活动，以鼓励用户从PC转移到移动设备。

　　在我们独特的、用户界面友好的平台上提供的精彩内容是我们成功吸引新用户和保留现有用户群的关键。我们有信心，移动MAU和付费用户在今年之后的时间里将持续增长。

　　之前披露，3月份我们与腾讯建立了战略合作关系，我们期望可以从腾讯的内容资源，特别是在游戏和电子竞技领域中受益。5月我们推出了专注于海外市场游戏直播平台NIMO TV。

　　我们看好海外市场的发展潜力，我们迈出的第一步是进入东南亚市场，因为我们看到当地的电子竞技日益普及，以及网络基础设施也在快速提升。凭借我们在此市场的先发优势，以及我们与腾讯游戏的合作，我们将努力探索增长机会和投资海外游戏直播业务。我们预计将增大在海外市场的投入，目标是接下来一年内成为东南亚领先的游戏直播平台之一。

　　我们看到了中国和海外电子竞技市场的发展和扩张的巨大机遇，我们期望与电子竞技行业的主要参与者合作，建立我们的生态系统。在第二季度，我们平台直播了包括MSI（英雄联盟季中邀请赛）和LPL（英雄联盟联赛）等的主要电子竞技赛事，本季度我们直播的所有赛事吸引了观众大约4.6亿人次。

　　与此同时，我们也在自办电竞赛事方面取得进展。值得注意的是，在第二季度，我们成功组织了虎牙天命杯绝地求生春季邀请赛。它是中国最大的线上绝地求生赛事之一，有110支队伍参赛。我们将在未来继续推广我们自办赛事，涵盖主要的电子竞技比赛。

　　最后，我们对中国和海外游戏直播以及电子竞技市场所带来的机遇充满信心，这些市场规模庞大且发展迅速。我们有能力通过强大的竞争地位，忠诚且不断增长的用户来最大化发展我们的核心业务战略，并且我们始终专注于创新和内容丰富的平台，为我们的用户带来更多价值。

　　虎牙CFO沙大川

　　我们在第二季度取得了强劲的业绩，反映了快速增长的游戏直播和电子竞技市场，我们强大的竞争地位以及我们战略的成功执行。

　　在收入强劲增长的基础上，我们也很高兴地实现了第二季度毛利率增长，这主要是受益于规模效应。随着继续使用P2P技术，我们也看到更高的带宽运营效率。控制带宽成本仍将是一个重点，因为并发活跃用户群的增加以及不断提高分辨率的视频质量将继续对带宽需求施加上行压力。

　　有利于毛利率的因素本季度也被收入分成费用和内容投资略微抵消。我们选择在内容和内容创作者方面投入更多资金，为即将到来的夏季做好准备。我们预期在未来期间将从这些投资中受益。

　　我们仍在努力控制运营成本，但是我们也会在品牌建设上继续投入来提高我们在整个行业的影响力。为此，随着我们为提升品牌知名度而进行的一些市场活动，我们预计今年下半年营销费用会有所增加。

　　正如董总早些时候提到的海外扩张策略，我们对海外业务增加投入可能会在短期内对利润率略微有一些压力。但是我们相信，我们已准备好抓住海外市场的机遇，从而实现我们的长期成功。同时，我们将密切关注业务发展进度，并在此过程中灵活调整。随后虎牙高管回答了分析师提问。

　　瑞士信贷分析师Thomas Cheung：公司海外拓展的策略是什么？海外业务未来几年主要会考察哪些经营指标？另外，公司的收入增长很快，而且目标市场也是非常大，可否比较一下中国和美国在游戏直播行业发展的情况？如何把握发展的机会？

　　高管：我整体认为海外市场是中国游戏行业下一步主要会进军的一个领域，虎牙今年开发了一款独立的移动端应用NIMO TV，第一步是东南亚，NIMO TV也会跟腾讯游戏在海外在直播业务上有紧密的合作，我们认为海外市场的潜力是巨大的，所以我们会持续加大在海外的投入，初步的目标是成为在东南亚领先的游戏直播应用之一，我们当然还会密切地根据海外市场发展的情况做相应的调整。

　　中国和美国在游戏直播行业的发展上有三个不一样，第一是商业模式，美国主要依靠订阅模式和广告收入；国内大部分收入，像虎牙，大部分还是来自于打赏，当然也有一部分广告的收入。第二是用户终端的不同，国内移动端比例是越来越高的，第二季度从月活跃用户数角度来看，有一半来自移动端，而从日活跃用户数角度来看，这个比例会更高；美国主要还是通过PC和电视观看电子竞技的用户。第三是用户观看内容不同，美国市场主要是竞速，体育和射击类游戏国家受欢迎；在中国，手游，大型多人游戏，角色扮演类游戏做得更好一点。另外，国内手游的用户规模要比美国大很多。

　　高盛分析师Piyushi Mubayi：公司第二季度付费用户每人贡献营收数额的增长很快，可否介绍世界杯对公司营收增长的促进作用？剔除世界杯因素，公司的表现如何？另外，可否介绍解释一下公司营收增长很快但服务成本却相对稳定的原因？

　　高管：虽然受到季节性因素的影响，但是付费用户每人贡献营收在过去每个季度都出现了增长。公司二季度每用户贡献营收平均为290元人民币，这得益于用户黏性和留存率。公司业务仍然处于早期发展阶段，目前的要务还是增加用户数量和改善使用体验，短期内商业化还不是最重要的。公司的付费用户仍将继续增长，世界杯对公司营收增长的影响有限，移动端月活跃用户数还在增长。

　　关于销售成本的问题，短期来看，内容成本仍将随营收增长而提高。尽管用户数量继续增长，直播视频清晰度不断提高，我们依然有能力控制带宽成本。与内容制作人的营收分成比例将保持稳定。

　　瑞银分析师Jerry Liu：公司有否将世界杯贡献的部分营收计入第三季度？世界杯对用户增长，留存率提高和每用户贡献营收变化有何影响？另一个问题关于营业利润率，公司提高了在东南亚市场和内容领域的投入，如何预测未来二到三个季度的营业利润率趋势？会否持平甚至下降？

　　高管：公司用户使用时长和月活跃用户数方面都是在持续增长的，从收入来看，世界杯对公司每天的营收影响在几十万人民币的样子，我们猜测也许是（用户）在世界杯博彩上面花了一点钱，整体还好。

　　公司海外市场拓展的成本主要是内容方面和市场营销方面的支出，对公司利润率影响不大。公司的海外业务发展还处于初期，无法作出非常准确的预测，我们会根据发展情势作出进一步判断。

　　德意志银行DB分析师Eileen Deng：公司在产品和营销方面有什么策略去促进付费用户和月活跃用户数的增长？年底之前付费用户和月活跃用户数有没有什么增长目标？另外，公司的广告业务会否有调整？对这部分业务增长有何预期？

　　高管：我们对接下来的增长很有信心，移动端用户的增长和转化率的提升其实都是用户增长和营收增长的驱动力，付费用户的增长也受到移动化策略的推动，因为我们认为移动端的付费率会更高。

　　今年一，二季度，公司广告业务均取得了超过100％的同比增长，我们的广告销售团队有超过60名成员，与广告商和商户都有深度的合作和协作。今年上半年和去年相比，广告行业出现了很大的增长和非常重大的变化，很多游戏开发商和发行商都愿意在我们的移动端应用和网站上投放广告，我们对今年的广告营收增长非常有信心。