网易中年危机?今年市值没了1000亿 游戏遭腾讯碾压

1评论 2018-08-13 06:53:06 来源:中国基金报 作者:凌云 如何判断星期六买点?

  原标题:网易的中年危机?今年市值没了1000亿,游戏遭腾讯碾压....

  创立21年的网易,如今正迎来中年危机?

  在8月9日公布二季度财报后,网易股价跳水,当日跌去10.97%,次日继续微跌,目前最新价224.67美元/股,两日跌幅超11%。

  股价走势在一定程度上反映业绩。今年以来,网易股价跌去约35%,市值缩水超1000亿元。而这份有些“尴尬”的二季度财报,显示出网易目前的隐忧。

  财务数据显增长颓势

  从网易最近三年中报的财务指标,可以看出目前网易的颓势。

  网易2016-2018年中报的数据显示,虽然网易的营收总体持续增长,但同比增幅却在不断下降,且降幅呈扩大之势;净利润增幅呈下降趋势,今年首次为负,净利润首降,同比减少58.54%。

  今年二季度,网易营收162.84亿元,去年同期为133.76亿元,同比增长21.74%,虽然比一季度3.9%的增速明显提高,但以季度为单位,网易近三年的收入增速颓势难掩。

  今年二季度,网易净利润21.07亿元,去年同期为29.72亿美元,同比下滑约29.12%。同样以季度为单位,网易近三年的净利润增速一路走低,今年首现负增长。

电商业务增速快、投入大

  网易的业务主要分四个板块,其中游戏和电商是其营收的两大主要来源。

  今年二季度,游戏业务同比增长6.7%,净利润100.61亿元,是网易游戏自2017年一季度后第二次单季度营收超百亿元;而电商业务净利润43.66亿元,同比增长75.18%。

  在财报公布后,网易首席执行官丁磊说:“我们高兴地看到,本季度游戏、电商、广告等各业务板块均呈现出不错的增长势头,净利润也显著回升。”

  话是这么说,但是网易电商业务快速增长的背后,是高成本投入。从2017年四季度开始,网易电商业务的运营成本连续三个季度超过游戏。

  互联网分析师郝智伟表示,网易投入的产业比较多,其电商业务现在也逐渐做大,成长较快。但对网易来说,电商的业务模式和形态属于比较初级的阶段,相对于京东、天猫和淘宝,需要付出更多成本来做市场引流,包括对供应链体系的打造,对下游客户的服务等。因此,其在电商业务上的投入也非常大。

  今年二季度,网易在电商方面投入39.22亿元,比游戏高出3.27亿元。而电商的毛利率仅10.1%,明显不及游戏的64.3%。

  游戏营收重回百亿,但未来不乐观

  虽然今年二季度网易游戏收入重回百亿,表现超分析师预期,但对其未来发展,舆论普遍不乐观。

  从财务数据来看,游戏营收在网易总营收的占比进一步下滑。今年二季度,游戏营收占总营收比例为61.78%;去年同期该比例为70.5%,今年一季度已下滑至61.81%。

  虎嗅表示,游戏行业财报有平均2-3个月的滞后性(游戏内充值要等道具全部消耗完毕才能计入公司营收),真正与当季游戏营收强相关的递延收入,网易在二季度环比下降超过10%,趋势不容乐观。

  舆论目前对网易游戏的担忧主要表现在两方面:

  1、单个游戏难扛大旗,《阴阳师》曾经几乎凭一己之力撑起网易2017年一季度的百亿财报,45天实现千万日活,但目前网易无论哪款手游都再难复制《阴阳师》当初的现象级成功;

  2、强劲对手腾讯的围追堵截,从《王者荣耀》对《阴阳师》的冲击,到腾讯两个正版“吃鸡”游戏对《荒野行动》的绞杀,网易游戏正逐步掉出中国游戏的两强队伍。

  而网易游戏以后很难翻盘的原因在于,随着互联网人口红利消失,游戏未来也将进入“流量为王”时代。腾讯所掌控的社交、内容、直播等平台及资金优势,足以为其游戏板块提供巨量流量支撑。

  财报显示,今年二季度网易游戏营业费用为49.12亿元,上季度和去年同期分别为47.47亿元和33.32亿元,呈上升之势。对缺少核心渠道的网易来说,未来营业费用大概率仍将继续增加,这也给网易游戏的营收蒙上了一层阴影。

  股价年内跌去35%,市值缩水千亿

  股价反映业绩。今年以来,网易各项财务指标的下滑及其业绩颓势,让网易的股价在美国科技股集体飙升的情况下逆势下跌。

  2017年底,网易股价曾创出377.64美元/股的最高价,此后一路走低,虽然3月中旬有小幅回升,但未改变下跌之势。

  截至8月10日,网易收盘价报224.67美元/股,一个月内跌去15%,年内跌去约35%。目前,网易最新市值约2020亿元(295亿美元),较年初市值缩水超1000亿元。

关键词阅读:网易

责任编辑:李欣 RF12607
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