曾令人避之唯恐不及的欧洲银行股，开始吸引部分投资者，因连串强劲的银行股财报出炉，让投资人相信此一板块或有便宜可捡。

　　欧元区银行类股今年以来表现敬陪末座，下跌13%，因投资人出脱那些被视为最有可能受到政局动荡打击的股票。

　　在此同时，能给银行业带来提振的欧洲央行升息看来仍在远方。

　　然而银行股普遍缴出强劲的第二季财报，加上估值偏低且派息增加，这都吸引着投资人抢进，尽管政局方面仍有不确定性，例如意大利新政府及美国贸易政策等等。

　　银行股仍尚未从金融危机中恢复过来：欧元区银行股指数仍比2007年的高峰低75%，而欧元区股票指数距离当初的峰值只差了10%。

　　因此，还有很长的路要走。但正是这样，才正吸引渴望在市场其他人之前找到低接机会的价值型投资者。

　　“我们一直在增持欧洲银行股，尤其是因我们看到美国的银行股已逼近合理价格，而欧洲在估值上还有很大的差距，”投资管理公司Eaton Vance的全球股票主管Chris Dyer称。

　　欧元区银行股股价是每股帐面价值的0.7倍，为美国标普500指数银行类股的一半。

　　而银行业的整体获利让投资者感到安慰。

　　汤森路透数据显示，约74%的金融业公司在本财报季公布的盈利优于预测，这个比率在欧洲排在前列。

　　高盛分析师称，获利能力同比增长22%，同时信用品质随贷款量的增加而上升，尽管欧元区经济增长放缓。

　　高盛建议买入法国巴黎银行（BNP Paribas）、意大利裕信银行（UniCredit）和西班牙Sabadell。

　　“估值显示，人们对欧洲经济成长没有太大信心，对利率总会上升的想法失去了耐心，”法国巴黎资产管理（BNPPAM）高级投资组合经理Steve Sherman说道。

　　但银行股投资者称，他们在一边收钱一边坐等形势出现变化。银行业的股息收益率良好，即便是英国国有的苏格兰皇家银行都在十年后重新开始派息。

　　“我们预见未来12个月后我们关注的银行股将上涨15%，而关注的欧洲股票将上扬8.8%，”调研公司Alphavalue银行业务分析师表示。

　　银行股等“价值”板块重又受到青睐，因Facebook和推特等科技巨头股价大跌，打击了人们对获利强劲的“成长”股的信心。

　　但即便这标志着成长型股票主导市场十年后的转折点，风险依旧存在。

价值型股票还是价值陷阱？

　　在监管更加严格、金融危机期间的不当行为招致高额罚款、增长低迷和政局动荡之际，欧元区银行业需要经过艰苦努力才能让很多投资者信服。

　　“但仍有很多人将该版块视为价值陷阱，”Axiom Alternative Investments研究主管Jerome Legras称。

　　主权债务危机过后一些投资者仍担心欧元区的韧性，意大利5月的政治危机又带来惊吓，令他们担心一些明显的价值股票可能成为进一步亏损的陷阱。

　　“银行陷入获利和政治/贸易担忧的两难境地，因为银行业与未来经济增长和政治不稳定性密切相关，”法国巴黎资产管理的Sherman表示。

　　欧洲央行预计将在大约一年后开始升息，但如果贸易争端等因素引发全球性危机，就可能进一步推迟货币政策正常化的时间。

　　“估值确实是低廉，但反对的论点是银行股只有在利率上升时才会动，”Kairos Partners投资组合经理Federico Trabucco表示。

　　他补充称，“市场预先反应了事件风险，但目前来说或许有点太早了。我们已经见到一些银行股虚涨。”

　　过去10年中，银行股曾多次试图展开获利引导的反弹但终究失败，对于这次是否有所不同，许多人抱持怀疑态度。

　　就算像Eaton Vance的Dyer这样看多的投资人，也是小心为上。为了避免过度押注特定区域或银行，Dyer已经比正常情况下进一步分散持仓，同时仓位也相对较低。

　　由于意大利即将在9月进行预算协商，部分投资人仍等待这些风险消退之后才敢进场。

　　Axiom的Legras表示，“当事况更加明朗时我就会买进”，这是许多投资人目前的看法。（路透中文网）