金融界美股讯：Facebook今天发布了截至6月30日的2018财年第二季度未经审计财报。财报显示，Facebook第二季度营收为132.31亿美元，比去年同期的93.21亿美元增长42%，不计入汇率变动的影响为同比增长38%；第二季度净利润为51.06亿美元，比去年同期的净利润38.94亿美元增长31%。

　　财报发布后，Facebook CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、COO雪莉·桑德伯格（Sheryl Sandberg）和CFO戴维·韦纳（David M. Wehner）等公司高管出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）：我有两个问题，第一个有关Facebook核心业务与Instagram的货币化；当我们考虑到广告量、定价以及未来一年两个平台广告表现提升的重要性时，管理层可否谈谈你们对货币化水平以及当前和未来推动收入水平增长关键因素的看法？第二个问题关于Instagram TV，你们如何看待这项核心消费者产品？它与Facebook Watch有何不同？从理念上，你们又是如何考虑对这两款产品的优质内容或体育内容投资的？

　　戴维·韦纳：就Facebook和Instagram而言，它们显然都有助于我们的收入增长。只是Instagram增长更快一些，并给全公司的增长做出越来越大的贡献。我们对Instagram的增长方式感到很满意。Facebook和Instagram其实是一个广告生态系统。我认为，从供应角度看，这两个平台的信息流都具有类似的广告量。Instagram用户使用Stories的频率更高，因此这是一个充满持续增长机会的领域，因为Stories的有效货币化水平较低。

　　从需求方面讲，我们看到两个平台都有很好的吸引力，我们正在给广告商提供更多的能力，让他们可以用更多的格式在Stories里面做广告。因此，有益于增长的重要机会，我们会继续努力在Stories的需求方面创建更多产品。

　　马克·扎克伯格：我来对第二个问题做一下补充。IGTV的产品策略专注于帮助人们以对移动原生的垂直视频格式与创作者建立联系，帮助人们不仅能从他们想要关注的人那里看到自己喜欢的内容，而且还可以围绕那些创作者创建一个社区，这就是我们看到人们正在努力做的事情。现在，创作者能够通过Instagram上的社交网络，不仅覆盖大量受众，还与整个社区建立联系和互动。

　　有了Watch，我们要做的很多事情就是让Facebook上面的视频内容以及我们通过原创节目获得的一些内容向人们开放，让他们可以通过Watch Party这样的东西与朋友一起观看这些内容，以这种方式参与和建设社区。

　　因此，在帮助人们围绕视频进行真正的联系和互动方面，我们在这里还有一个很大的提升空间。这是对此问题的两种不同看法。总体而言，你在我们的视频中看到的趋势，不仅仅是努力优化整体观看时间，还要对某些产品的开发作出优化，帮助人们聚在一起并促进人与人之间的真实互动。

　　瑞银分析师埃里克·谢里丹（Eric Sheridan）：戴维，从中长期来看，推动公司运营支出上升的因素有哪些？有多少会投入到视频业务，又有多少投入到也许不会对收入带来贡献的事情上，比如从去年底整个团队就一直在讨论的安全和生态系统的保护上？

　　戴维·韦纳：运营支出的增长有许多方面的因素。我想说的是，我们会继续在核心产品开发和基础设施建设方面进行投资。因此，你看到我们在资本支出方面已经出现增长。我们仍在为各种不同产品的社区打造新的特性和功能，无论是雪莉谈的广告产品还是IGTV之类的产品。

　　除了这些核心产品开发外，我们还在安全方面进行了大规模长期投资。这些投资每年高达数十亿美元。这些投资会对利润率产生不利影响。我们认为，在确保社区安全性和产品的持久性方面，这对我们来说都是明智之举。因此，从投资回报率的角度来看，这些都是重要的投资，但显然没有立即转化为收入。

　　其次，我们会继续在创新方面进行大量投资。我们认为，这些都是颇具吸引力的长期投资。 我指的是AI这样的东西，以及我们对AR和VR的投资。那些将会慢慢发挥作用的东西——近期是人工智能，但在AR和VR方面的投资其实是为了打造下一代计算模式，这是为了获得一个更长期的投资回报窗口。因此，我们认为这些都是颇具吸引力的投资，但需要更长的时间才能获得回报，这些投资将在短期内对利润产生稀释效应。这些是我要指出的两个因素。

　　此外，在资本支出方面，我们将继续加大这方面的投入，首先是用于推动用户增长和参与，然后是确保我们已有的计算能力来推动一系列重要业务的增长，比如围绕信息流排名和广告排名创建的业务。

　　巴克莱银行分析师罗斯·桑德勒（Ross Sandler）：您刚才是说，第四季度营收环比增长率将在5%至10%之间，低于去年第三季度和第四季度的环比增长率。这是否意味着第四季度的同比增长率将为20%。不知道我的理解对不对？如果对的话，是什么原因造成营收增长速度显著放缓？

　　戴维·韦纳：是的，本季度增长了42%，但我们预计未来几个季度的增速将保持在5%至10%之间。导致营收增速放缓的原因有许多，我想我在陈述环节已经谈到过了。首先，我们预计汇率会给我们带来很大的不利影响。

　　其次，我们将专注于发展像Stories这样互动性很强的新体验并推广这些体验。这会对收入增长产生不利影响。最后，我们向那些使用这些服务的人提供了更多关于隐私的选择。不仅GDPR之类的事情会带来影响，我们提供的其他产品选择也有可能对收入增长产生不利影响。因此，在所有这些因素的共同作用下，下半年的收入增长速度会放缓。

　　摩根大通分析师道格·安穆斯（Doug Anmuth）：想问马克一个问题。我希望您能谈谈对公司专注于有意义的社交互动的看法。对这些变化的调整已经进行了几个月，您认为平台上的行为是否已经发生根本转变？您是否预期体验的改善最终会推动Facebook核心应用参与度的反弹？

　　马克·扎克伯格：当然。我们为此进行了一些调整，重点在于以牺牲网络上的某些被动消费来鼓励更多的互动。我们发现这些举措通常会激励更多的互动或是带来积极的影响，因此我们将继续朝着这个方向前进。

　　我们这样做有很多原因。其中一个是我们刚开始从社区的人当中获得很多反馈，他们希望Facebook更多地关注与与人之间的联系——这确实是Facebook一直以来的核心元素——而不是专注于病毒式视频或新闻内容和被动消费。

　　另一个重要的驱动力是，Facebook专注于确保让我们明白人们使用我们的服务对他们幸福的影响。这对所有公司都很重要。相关研究明确指出，当人们使用互联网时，包括我们的服务，与他人互动时，这与你所期望的一切幸福的积极因素有关：感觉与别人联系更多，感觉不是那么孤独，感觉更快乐，这些都会带来长期的健康影响。但是，当你只是仅仅使用互联网来被动地消费内容时，它们并不一定与幸福感的积极改善有关。

　　因此，根据我们获得的反馈和相关研究，我们觉得这确实是一个正确的方向。在鼓励人们更多地互动方面，我们正看到积极迹象。在平台上的使用上，我们的确认为这是最具价值的用法，但也是我们朝着这个方向努力的原因。到目前为止，我们所看到的一切都表明我们应该继续朝着这个方向前进。

　　高盛银行分析师海瑟·贝利尼（Heather Bellini）：管理层能否与我们分享一下未来12到24个月内的趋势？你们拥有的哪些资产目前还没有获得实质性的货币化，哪些资产会在未来两年内给公司营收带来重大贡献？在这一点上，你们如何对那些尚未以显著方式货币化的资产进行排序？

　　雪莉·桑德伯格：很显然，我们从Facebook开始就投放了广告，这是我们已经实现成长并会继续增长的业务。 广告已经慢慢扩展到了Instagram，而Instagram代表了这种增长的一个非常健康的部分，我们预计这种情况会持续下去。当你考虑更长远的一些事情时，我想你开始谈论我们的消息应用了。

　　我们在Messenger上面的尝试走得最远，但它现在还处于初期阶段。我们对平台上每月活跃的13亿人的参与感到非常满意，我们继续看到消息平台上企业与消费者之间存在大量内在联系。每个月我们平台上的个人和企业之间发送超过80亿条消息，其中包括自动消息。我们在货币化方面的举措非常缓慢和慎重。它还处于早期阶段。但我认为我们已经推出了一些让人兴奋且感兴趣的东西。

　　我们也有一些涉及客户的很不错的早期结果，可以与大家分享。乐高就是其中之一。他们推出了一款Messenger聊天机器人，帮助向用户提供礼物推荐，还创建了click-to-Messenger广告，在与乐高机器人建立连接后，帮助提供产品和礼物推荐。

　　他们在美国、英国、法国和德国对25岁以上的人群颇具吸引力，并且专门锁定对乐高玩具和购物感兴趣的人，他们发现click-to-Messenger广告的投资回报率比仅与乐高网站连接的广告高出3.4倍。我之所以分享这个案例，是因为它展现了令我们兴奋不已的事情。我们对企业可以与消费者互动的新方式感到很兴奋，但实际上它也是一种新功能。

　　如果你想走得更远，就应该开始考虑一下WhatsApp。在这个方面，我们非常注重用户体验，但我们也专注于帮助实现我们业务生态系统发展的早期阶段。WhatsApp Business应用已经推出，现在我们有超过300万人经常使用它来测试业务解决方案。所以，我们认为它未来还有潜力可挖。

　　加拿大皇家银行资本市场分析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）：有两个问题，一个短期的，一个长期的。短期问题是，管理层能否就欧洲MAU恢复增长的趋势发表些看法？如果没什么看法的话，能否对第二季度的数据进行准确解读？第二个问题，雪莉能否对Facebook Messenger进行更多评论？我看到广告业务在Facebook的执行力获得提升，在我看来，这似乎是非常有效的手段，而且定位相当合理。所以，能不能详细谈一谈？

　　戴维·韦纳：关于欧洲业务MAU恢复增长，我们没有关于趋势的最新消息。我们在第一季度就表示，公司预计这项数据会下滑。我们不会在此次电话会议上就欧洲业务MAU和DAU提供任何指导性预期。

　　雪莉·桑德伯格：至于第二个问题，我们有一个广告模型，可以针对Facebook使用定位功能。但是，当我们将广告投放到新的领域时，显然我们也在不断学习和发展。这只是我们对Click-to-Messenger广告激动不已的众多例证之一。这是我们可以在Instagram和Messenger中整合到新闻信息流的东西，既可以增强生态系统，又可以为互动创造新的机会。

　　我们还有电子邮箱广告，可以让广告客户将其覆盖范围扩展到Messenger中的用户，这种尝试仍然处于早期阶段。在赞助消息方面，我们同样处于早期阶段，这种广告让企业可以在对话开始后重新与用户建立互动。因此，当我们思考Messenger的模式时，我们会考虑人与人之间的直接通讯，无论是现有客户还是潜在客户与企业之间的直接交流。这是一个非常有吸引力的机会。

　　Cowen &； Co分析师约翰·布莱克利奇（John Blackledge）：管理层能否谈一谈对Instagram作为新兴的品牌和商家发现平台重要性的看法？随着时间的推移以及这些商家和品牌的成熟，你们如何看待Instagram的货币化能力？另外北美广告收入情况如何？它比我们在第二季度的预期略低。

　　雪莉·桑德伯格：在我们思考Instagram时，我们首先认为我们有极佳的机会：2500万Instagram商家和200万广告客户的信息。我们在品牌方面的发展非常好。目前这个平台上有10亿活跃用户，我认为Instagram既是一个直接反应的机会，也是一个用以发现的机会。部分原因在于格式。这种格式在视觉上颇具吸引力，人们用图片讲故事，所以我们在例证和数据中都看到，这是人们首先了解产品的好地方。我们看到很多小企业真的能够在这个平台上做事。

　　我分享一个最新的例子。我们刚刚推出的购物体验在第二季度已经覆盖另外45个国家的所有消费者。DefShop是德国的电子商务时尚品牌，IG Shopping在他们那里处于早期测试阶段。测试结果表明，他们的网站访问量增长了56%，产品销售额增长了64%。我认为很多交易都是通过广告渠道发现和购买的。

　　戴维·韦纳：只有北美广告收入增长速度放缓，与我们看到的趋势一致，所以没有什么值得注意的。我想说的是，我们对当前运营规模上的增长感到高兴。

　　美银美林分析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）：有关收入增长放缓的指导性预期可能会引发一些关于Facebook用户参与度的问题。请问Facebook核心应用的用户参与度如何？它以健康的速度增长吗？第二个问题，《通用数据保护条例》（GDPR）出台已经几个月了，请问你们如何看待这一法规对明年Facebook广告定位的影响。谢谢。

　　戴维·韦纳：我们仍然看到Facebook生态系统增长势头喜人，DAU增长率为11%。至于有关GDPR的问题时，雪莉能谈一谈吗？

　　雪莉·桑德伯格：可以，我来谈谈GDPR。GDPR没有对收入产生影响，但我们还认识到这项法规在本季度没有完全推出。令我们深受鼓舞的是，绝大多数人都表示他们想要我们使用信息，包括他们访问的网站的信息，以使他们的广告更具相关性。但是，当我们展开进一步观察时，我们意识到仍然存在风险，我们将密切关注。

　　广告商仍在适应这种变化，因此现在就想知道长期影响还为时过早。GDPR之类的事情和其他可能发生在我们身上的隐私变化，可能会使广告更具相关性。有一件事不会发生改变，那就是广告商总在寻找最高的投资回报率机会。若想获得广告预算，最重要的因素是我们在行业内的相对表现，我们相信我们会在这方面继续抢眼的表现。

　　戴维·韦纳：我再稍作补充，对Facebook DAU在不同区域的趋势作出更详细的解读。美国和加拿大的DAU与过去几个季度保持一致，大概为1.85亿，我们预计会继续反弹。在欧洲，我们看到这项数据出现下滑，这是来自GDPR的影响。实际上，这些影响纯粹是由于GDPR的冲击，而不是其他的参与性趋势。因此，我会指出这一点。否则的话，我觉得我们在欧洲的表现非常好。

　　花旗银行分析师马克·梅（Mark May）：雪莉刚刚提到，至少截至到目前，GDPR对公司广告业务没有带来任何实质性的影响。但是，我记得戴维曾提到过，因为Facebook让人们可以更多地控制他们的隐私和数据，所以你预计下半年营收增长会明显减速。这些问题在GDPR的影响方面是过于具体呢？还是说在数据和隐私方面的影响更为广泛？Facebook给用户的更大权限会给广告收入增长和货币化带来什么影响？谢谢。

　　戴维·韦纳：GDPR在第二季度没有带来重大影响，部分原因在于它的执行日期。所以，这项法规其实只是对一个月的收入带来影响。不过，我们确实认为会带来一些影响，我不想过分夸大这些因素，但你还有很多事情要做。我们已经受到选择性退出的影响。虽然我们对绝大多数人选择使用第三方数据感到非常满意，但有些人却没有加入这种机制。这对收入增长的影响很小。此外，我们看到广告客户使用自己的数据进行定位也产生一些影响。因此，这种举动将再次对增长产生适度影响。

　　此外，我们会继续专注于我们的产品开发，将隐私放在首位，我们认为这会对收入增长产生一些影响。因此，收入增长放缓，一方面是我们的隐私策略发生改变，另一方面则是受GDPR之类的事情影响。所以，我认为这只是我们讨论的众多因素之一；显然，另一个因素是汇率变化。

　　Evercore ISI分析师安东尼·迪克莱蒙特（Anthony DiClemente）：我有两个问题，一个希望由雪莉来回答，另一个希望马克回答。戴维在评论中谈到了用户参与度从信息流产品向Stories的转变及其带来的影响。请问Stories货币化不像今天信息流那么强劲的原因，而Stories货币化未来要想反弹，需要做哪些工作？第二个问题，马克在陈述环节中谈到Facebook大举投资数据中心，请问Facebook将通过哪些方式来提高数据中心服务器和网络基础设施的投资回报率？

　　雪莉·桑德伯格：我们看到，Stories作为一种供人们在Facebook平台上分享内容的方式取得了巨大进步。我们有4亿人分享他们的Instagram Stories，4.5亿人使用WhatsApp Status。Facebook成为一个更新的工具，但我们在那里看到了良好的进展。至于Stories能否以与新闻信息流相同的速度进行货币化，老实说我们也不知道。我们必须看看接下来会发生什么。但我们有充分的理由对货币化非常乐观。这种机遇、全屏、真实、互动性，以及不同于信息流的格式，都为我们提供了成长的机会。

　　到目前为止，我们的所有广告客户并未制作Stories广告。所以，很明显，随着越来越多的广告客户加入并做Stories广告产品，我们将拥有越多越好的广告。我认为实现这一目标需要一段时间，因为Stories是一种全新的广告格式，我们肯定会看到广告商要过上一段时间才会采用新格式。

　　我认为从长远来看，我们之所以对其中一件事感觉良好，是因为我们有很多不同的地方，能够让你在Instagram、WhatsApp和Facebook上面插入Stories格式，随着这样的机会越来越多，广告客户也会越来越感兴趣。但我们暂时不知道它是否会以同样的速度进行货币化。我们确实对一个新的、非常吸引人的广告市场机会充满期待。

　　马克·扎克伯格：我来快速回答一下有关数据中心的问题。我们目前并没有计划涉足云服务。我们不打算这样做。但是，我们必须建立服务我们社区的所有能力。它是我们提供计算和资源密集型服务的必要条件，我们需要构建它。

　　我们非常乐观。我对AI整体发展非常乐观，能够使用更多计算资源来处理更多数据，对新闻信息流、广告、搜索和朋友建议进行排名，对我们使用AI系统的所有重要事项进行排名。得益于人工智能技术的部分进步，我们现在可以使用更多的计算能力，然后借助于系统中的所有数据来提供更好的结果，因此我们肯定会制订推进这项工作的相关计划。