业绩低于预期 奈飞“跌下神坛”

1评论 2018-07-18 05:24:37 来源:中国证券报 作者:陈晓刚 2018年A股放心王

  一夜之间,华尔街今年以来的大牛股、流媒体巨头奈飞“跌下神坛”。

  7月16日盘后,奈飞公布了二季度财报。数据显示,奈飞当季营收为39.07亿美元,同比增长40.3%;净利润为3.84亿美元,每股收益为0.85美元。被市场最看重的新增用户数量仅为515万户,不但低于一季度的714万户,也明显低于奈飞此前预估的620万户以及市场预期的627万户。奈飞同时公布的第三季度业绩展望也低于华尔街机构的预期。这份财报发布后,奈飞股价在盘后交易中大幅下跌近14%。

  新增用户数量令市场失望

  今年以来,奈飞股价已经上涨一倍以上,成为标普500指数成分股年度涨幅“亚军”,市值更超越迪士尼成为媒体行业老大。此前,市场普遍看好二季报的披露将成为奈飞股价持续上涨的助推器。

  FactSet调查显示,分析师此前平均预期奈飞当季度营收将达39.38亿美元。二季报显示,奈飞第二季度营收为39.07亿美元。其中,流媒体视频业务的整体营收为38.14亿美元,美国市场流媒体视频业务的营收为18.93亿美元,海外市场流媒体视频业务的营收为19.21亿美元。

  奈飞第二季度用户总数达到了1.3014亿户,新增用户为515万户,低于一季度的714万户和奈飞此前预估的620万户,相比之下,去年同期新增用户为520万户。二季度的总付费用户达到了1.2435亿户,相比之下,去年同期为9904万户;新增付费用户为545万户,相比之下,去年同期为467万户。

  在美国市场,奈飞流媒体视频业务第二季度用户达到了5738万户,新增用户67万户;付费用户达到了5596万户,新增付费用户87万户。在海外市场,奈飞第二季度用户总数达到了7276万户,新增用户447万户;付费用户6839万户,新增付费用户458万户。

  或成美股下跌导火索

  对于第三季度业绩,奈飞预计当季营收将达39.88亿美元,但低于分析师平均预期的41.26亿美元;奈飞还预计第三季度净利润将达3.07亿美元,每股收益将达0.68美元,也低于分析师平均预期的0.72美元。

  在用户方面,奈飞预计第三季度整体流媒体视频业务用户将达1.3514亿户,净增用户将达500万户。总付费用户人数预计将达1.295亿户,新增付费用户预计将达515万户。

  此前一直有部分机构认为,奈飞股价的持续上涨反映了其潜在的长期增长,但并未充分反映“竞争力下滑、烧钱以及在实现内容支出目标上过于依赖资本市场”,持续的负现金流和日渐增长的债务未来将成为奈飞的拖累。

  华尔街机构Wedbush分析师帕克特称,美国市场新增用户不足对于奈飞是个“大问题”,显示其正在接近天花板,再叠加三季度的预期,可以看出奈飞的用户正在“接近饱和”。

  Needham分析师马丁则强调,糟糕的用户增长数据表明,奈飞的定价能力没有外界想象得那么强大,“用户增长与价格上涨之间存在负相关关系,外界认为奈飞有定价权的想法存在缺陷”。

  近年来美股市场中备受投资者追捧的五大龙头科技股,即脸书、苹果、亚马逊、奈飞以及谷歌母公司Alphabet,被市场统称为“FAANG”组合。今年以来,奈飞股价一直领跑“FAANG”组合。在奈飞发布低于市场预期的二季报后,“FAANG”普遍在盘后交易中下挫。

  华尔街机构更担心的是,如果奈飞的光环不再,可能拖累“FAANG”组合的整体表现,而科技巨头若表现不佳将进一步影响美股大市。美银美林最新报告称,科技巨头是美股今年上涨的最主要动力。今年上半年,标普500指数累计上涨近3%,将“FAANG”组合剔除,那么标普500指数上半年的表现则为下跌0.73%。目前,奈飞、亚马逊的市盈率都在百倍以上,一旦增长速度低于市场预期,“爬得越高可能摔得越疼”。

关键词阅读:奈飞 华尔街

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