金融界美股讯：今年1月底，标普500指数涨至历史最高点的时候，美国银行曾经宣布，他们自己量化研究部门开发出的一系列熊市指标中有一个已被触发，一时间引发了不小的反响。

　　ZeroHedge报道称，当时，这一指标不但给出了预计的下跌幅度——12%，而且也给出了时间——未来三个月内。同样值得指出的是，这一指标的精确程度令人瞠目——此前指标曾经被11次触发，而每一次都被证明是准确无误。

　　当时，美国银行是这样写的：

　　“美银美林牛熊指标猛涨至7.9，为去年3月13日以来的最高点，那一次的卖出信号读数超过了8。”

　　“美银美林牛熊指标2002年以来曾经发出过11次卖出信号，准确率百分之百。平均而言，在信号触发后三个月时间里，股市从顶点到底部的下跌幅度为12%。值得一提的是，上次牛熊指标以0的读数发出买进信号，还是2016年2月11日的事情。”

　　当时，他们的结论是：“现在看来，标普500指数在2月至3月间战术性回挫至2686点的可能性已经非常之大了。”

　　事后看去，美银无疑是再度命中了，在他们宣布这消息的下一周，大盘就发生了10%的盘整，而一个月后，又是一波10%的盘整到来了。

　　今天要谈论这些当然不是为了研究历史，而是因为美银不久前宣布，这个指标再度被触发了。事实上，他们涵盖更广泛的19个熊市指标，已经有13个被触发了。

　　本月，美银补充说，又有两个指标被触发，这就意味着19个熊市指标已经有13个正亮起红灯，看上去，熊市正变得越来越近。

　　对于正缓慢前行的“周期最后阶段”指标，美银是这样解读的：

　　“我们将一系列熊市指示器汇编起来，这些指示器往往都会在熊市前夕发出信号。当然，没有任何一个单一指标是无懈可击的，而且在当前的周期中，还有几个指标毫无疑问地落后，或者说并未发出任何信号。关键在于，尽管这些单一指标可能对于选时操作没有意义，但是却可以视为熊市到来的基本先决条件。今天，19个指标当中的13个，即68%都已经被触发。”

　　换言之，我们通往下一次崩盘/衰退/萧条的道路已经走完了三分之二还多。尽管希望依然存在，但多少有点勉为其难的感觉：

　　“情绪依然积极，同时尚未进入欣快症阶段，我们美股研究团队的卖方指标距离触发卖出信号还有相当距离，基金经理人调查也显示，投资者整体而言是减持的态势。事实上，我们1月间发现处于泡沫状态的指标，多数都已经渐渐回归到中立地带，比如哈内特（Michael Hartnett）的牛熊指标已经从8.6回归到4.6。”

　　“这让我们的团队得以保持建设性的态度，他们预计标普500指数从现在到年底还将有得体的涨幅。就风险而言，模型显示，我们现在的位置更近于周期的中期，而非晚期阶段，近期再没有虚拟的指标被触发。尽管大约三分之二的指标都已经触发了，但是之前的市场峰值到来前，一般都要有80%甚至更多的指标触发。”

　　换个角度也可以这样理解，只要再有2个指标被触发，根据历史规律，美银的衰退指标就会彻底亮起红灯了。

　　在这样一个已经到了晚期阶段的市场上，投资者该如何自处？正如美银的萨布拉玛尼安（Savita Subramanian）最近所承认的，我们已经走到了一个基本面不再具有什么意义的节点，真正起作用的只有动能。

　　“我们的模型显示，我们已经走到了市场周期的中期到晚期阶段，动能是最佳的投资原则。作为逆向操作的价值型投资者，做出这样的判断并不轻松。可是，如果这牛市真的接近结束，我们以前的分析已经证明，晚期的市场确实是由价格动能强势的成长型股票统治的，而价值因素常常被分析师所忽视，至于股息收益率，更是回报决定因素中表现最糟糕的。”

　　换言之，别人买什么，你就买什么吧……只是千万记得要在所有人都卖出之前卖出。自求多福吧。