华住财报前瞻:高速扩张至净利降低

1评论 2018-05-14 17:00:50 来源:Investing 2018年A股放心王

  华住 (NASDAQ:HTHT)周一即将公布2018年第一季度财报。公司预计,2018年第一季度的净营收将同比增长27%至29%,2018年全年增幅预计16%到19%。

  目前对于公司的评级中,一名分析师给予华住“卖出”评级,一位分析师给予公司“持有”评级,另外有五名分析师给予公司“买入”评级,公司目前平均评级为“买入”,平均目标价为117.17美元,这一目标价低于公司截至最近一个交易日收盘的价格149.85美元。

  其中,在ValuEngine的最新报告中,该机构将华住的评级从“持有”上调至“买入”,而T.H Capital的分析师给予公司“买入”评级,目标价175美元;此外,Zacks Investment Research最新的报告则将公司评级从“持有”下调至“卖出”。

  另外,野村证券四季度买入了公司的股票,价值约为3150万美元。此前麦格理集团曾在三季度增值公司股票,该集团目前拥有公司股票价值约为6358万美元。总体来看,当前华住公司的股票有38.14%由机构投资者持有。

  在华住上一季度公布财报以后,公司股价累计下跌超过15%。华住酒店公布的第四季度财报显示,公司第四财季营收22.15亿元,同比增长32.6%,优于市场预期的21.9亿元。第四季度净利润为2.294亿元人民币(约合3510万美元),同比增长82.3%; 全年净利润为12.372亿元人民币(约合1.893亿美元),同比增长53.8%。

在华住上一季度公布财报以后,公司股价累计下跌超过15%

在华住上一季度公布财报以后,公司股价累计下跌超过15%

  

  财报显示,华住酒店第四季度营收22.149亿元人民币(约合3.404亿美元),同比增长32.6%,环比下降6.7%。华住酒店2017年全年的营收总计为81.702亿元人民币(约合12.557亿美元),同比增长25.0%。

  华住酒店第四季度的净利润为2.294亿元人民币(约合3530万美元)。不按照美国通用会计准则(Non-GAAP),华住酒店第四季度的净利润为2.487亿元人民币(约合3820万美元),同比增长79.7%,环比下降48.8%。

  有分析认为,公司财报数据显示出来的净利降幅比营收降幅大的原因,除了营收因素,还有随着公司持续高速扩张酒店,人员成本、营销费用、管理费用也随之增加的因素。

  华住预计,2018年新开店总数为 650~700 家,中档酒店占比 60~65%。截至四季度,华住尚有696家酒店正在筹建中。华住酒店集团(美股HTHT)CEO张敏表示:“华住酒店数量持续的扩张,源自于消费者对于华住品牌强烈的市场需求”,未来还将持续加快在中高端市场的布局速度。

  不过,在酒店加速扩张的背景下,RevPAR提升仍有较大前景,RevPAR 是Revenue Per Available Room 的缩写,意为“平均每间可供出租客房收入”,是衡量酒店客房经营水平的一项重要指标。

  财报显示,2017年第四季度,华住旗下酒店的RevPAR(每间可供出租客房收入)为181元人民币,同比增长15%;ADR(已出租客房的平均房价)为211元人民币,同比增长13.1%;平均入住率约为86%,同比增长1.4个百分点;全年RevPAR为180元人民币,同比增长14.4%;ADR为203元,同比增长10%。

  此外,2017年华住旗下所有酒店品牌的表现均有所提升,平均入住率为88.3%,提升了3.5个百分点。其中成熟酒店(经营超过18个月的酒店)第四季度同店RevPAR为172元人民币,上升6.5%,ADR上升4.9%,入住率上升了1.3个百分点;全年RevPAR为174元人民币,上升7.7%,ADR上升3.7%,入住率上升了3.3个百分点。

  上一季度季度华住酒店的RevPAR仍然保持两位数的高速增长,而且远远高于同行。中金指出,随着整体经济保持强劲增长,以及行业龙头效应显现,产品不断升级,预计会支撑华住的RevPAR持续增长。

  另一个值得投资者关注的要点是,公司CEO张敏表示:“华住将优先考虑以轻资产战略为主,并继续加大投资品牌,提升运营效率。”截止到四季度,华住会员已经达到1.03亿,较2011年增长了20倍,自2014年年以来,一直都在保持高增长。在2017年,会员贡献了超过76%的间夜量;全年超过87%的间夜量通过华住的直销渠道销售。

关键词阅读:华住

责任编辑:郭艳艳 RF12556
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