美债收益率2018年已触顶?BOM分析师是这么认为的

1评论 2018-03-16 03:15:25 来源:华尔街见闻 涨停板套利三天赚20%

  美国10年期公债收益率几周前逼近3%,到达这个关卡似乎是唾手可得,可是现在看来尚在未定之天。

  美债基准收益率周三短暂跌破2.8%,而在上个月曾经来到4年高点2.95%。一连串的因素带动最近债券的涨势:美国零售销售不如预期后,亚特兰大联邦储备银行调降第一季增长预估;贸易紧张局势升温,因为德国总理默克尔表示,不确定欧洲是否能获得美国关税豁免;周二30年期债券标售意外强劲,支撑债市

  对债券交易员来说,最近债市转强可能只是假动作,因为美联储下周可能加息,且劳动力市场的强势可能为通胀升高铺路。不过话说回来,在规模14.7万亿美元的美债市场,难以否认会有似曾相识的感觉。债券交易员回顾2017年,当时10年期美债收益率3月14日达到高峰(没错,正好是在一年前)。

  BMO Capital Markets策略师Ian Lyngen和Aaron Kohli在报告中写道:“10年期和30年期公债收益率2018年的高点可能已经确定,这个想法我们越来越有把握。”

  本周由长债领涨,收益率曲线趋平。5年期和30年期收益率差周三一度缩小至44个基点,接近今年稍早见到的10年低点。

  长债助攻

  财政部周二标售的130亿美元30年期债券得标收益率为3.109%,低于发行前水平。周三收益率跌到3.05%,而在2月21日一度来到高点3.23%。

  30年期债券对通胀上涨的风险特别敏感,通胀或来自于更强劲的增长。至少从一些衡量指标来看,这种情况看来不太可能发生。

  亚特兰大联邦储备银行更新的GDP Now模型现在预测本季增长率为1.9%,不及先前预测的2.5%。本月初原本预估增长率为3.5%。美国2月份零售销售意外连续第三个月下降,更增添消费者支出恐降温的迹象。

  同时,默克尔的谈话引发贸易战可能爆发的担忧,打击全球经济增长。

  最糟的是,标准普尔500指数连续第三个交易日下跌 。Dennis Gartman判断股市见顶;而Jeffrey Gundlach预料标准普尔500指数2018年可能走低,尤其是如果10年期债券收益率升破3%。

  因此,难怪债券空头又在蛰伏。

关键词阅读:美债 收益率曲线 BOM

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