标普500指数目前还没有从一个月前遭遇的回调中完全恢复，但内部趋势显示，美股股指比其表面看起来更为强劲。

　　透过指数表面深挖，可以发现市场宽度和其他技术指标都出现了明显的改善。

　　目前，标普在今年创下的历史高点下方3.1％的位置，而道指则在其历史高点下方5.3％的水平。（纳斯达克已经重返其纪录高点水平，尽管该指数并没有正式进入回调，一般自顶点处下跌10％被视为回调）

　　富国银行投资研究所的全球证券及技术策略师Sameer Samana近期提到了市场宽度的改善，即上涨股票与下跌股票的比例，这是一个看涨的信号。他提到，彭博累积上涨-下跌线，即衡量纽交所股票宽度的指标，自上个月回调以后已经改善。他写道：“这意味着，糟透的回调已经结束了。”并给出了下图：

　　标普上周五在公布了非农就业报告后，上涨了1.7％，报告显示新增就业岗位多，但工资膨胀率低——这就是分析师所谓的对股价上涨有利的“金发女孩条件”。图形观察家注意到，此次反弹已经让标普500指数重返50天均线，这一水平通常被视为衡量短期动能趋势的水平。而标普此前已连续7个交易日收盘低于此水平。

　　根据StockCharts的数据，标普500指数中56％的成分股都交易在其50天均线上方。此比例是波动的，虽然目前该比例低于1月底创下的80％高峰，那时所有的指数都交易在纪录高点水平，但现在的比例则显示出部分技术上的趋稳。而在2月中旬，处于回调的最差期间时，成分股交易在50天均线上方的比例触及了两年来新低，低于15％。而在3月初，则有30％的成分股交易在50天均线上方。

　　Boston Partners的全球市场研究主管Michael Mullaney表示：“我们看到整体的进展在向好的方面发展。以前还存在担忧，因为市场宽度正在恶化，但现在已经有所扭转。交易在50天均线上方的股票百分比是我们已获得更强内部支撑的迹象。”

　　200天均线方面也能看到同样的趋势，而该水平则代表着长期动能。在1月末，当标普500指数交易在纪录高点时，超过82％的成分股交易在200天均线上方。而在上个月的回调期间，该比例下滑至55％，而目前则为70.2％。

　　标普500成分股中，目前有15支股处于回调区域。仅有三支股处于熊市中，即比其近期高点低20％，这意味着在过去几周内，这些数据都取得了巨大改善。在2月中旬，有近20％的成分股处于熊市中，比目前处于回调区域的比例还高。

　　虽然“更强的内部支撑”能跟上个月出现的额外损失提供缓沖，但这并不一定意味着股市已准备好反弹。

　　摩根士丹利周一给客户的报告中，推测1月创下的高点和2月触及的低点，为美股今年余下时期的估值设置好了区间范围。

　　该投行的首席美股策略师Michael Wilson写道：“我们认为标普500指数在2018年剩下时间内的动态市盈率超过16-18倍是很难的。”

　　根据FactSet数据，目前标普500指数的动态市盈率为17，而10年的平均数值为14.3，静态市盈率为22，高于10年的平均值17.1。

　　Wilson写道：“短期内，我们认为市盈率区间将收窄至16.5-17.5，因为市场在等待带领我们走高或走低的刺激因素。”

　　该公司认为这两种走势都有可能：“短期美联储收紧的政策和贸易局势紧张的风险都将抵消经济、盈利数据的持续强劲和与朝鲜取得的外交进展。”