FX168财经报社（香港）讯 2月5日，股市遭遇受近年来最惨重的跌势之一。黄金价格因此上涨，但根据世界黄金协会（World Gold Council），随着股市部分收复失地，金价走低。

　　在市场下滑时期，黄金通常是一种投资组合对冲工具，最近的回调也不例外。当市场调整更广泛或持续更久时，黄金的对冲效果就会提升。

　　根据世界黄金协会，最近的股市抛售很好地提醒了人们，黄金可以带来回报，并降低投资组合中的风险。

　　黄金作为分散投资的工具，在市场低迷时期，投资者经常利用黄金来保护投资组合。

　　2月5日的股市抛售也不例外。最初，随着股市开始走低，金价并没有大幅上涨。但随着股市暴跌，金价强劲反弹，表现甚至超过短期国债。

　　（图片来源：Business Insider、FX168财经网）

　　一些投资者对黄金在那一周结束时的表现有些失望，因为他们预计金价将持续上涨，但黄金的表现与历史表现相当一致。

　　股市的回调的确相当急剧，但也十分短暂。2月5日，主要西方股市下跌超过两个标准差（例如，道指下挫4.6%），但亚洲股市在2月6日早盘出现反弹，而全球股市随后也收复了部分失地。

　　股市在2月8日再度下挫，并在2月9日盘中触及当周低点，随后又开始走高。

　　到2月12日，道指收复近一半失地，欧洲股市收复近30%跌幅，而亚洲股市也收复大部分失地。

　　随着股市反弹，金价也丢失阵地，在2月2日至2月12日期间，金价下挫0.8%。

　　不过黄金在那期间的表现依然好于多数资产（除了美国国债），并帮助减少投资组合损失，为投资者提供流动性，因为市场波动性上升。

　　对于非美国投资者而言，黄金在股市遭到抛售期间的保护作用要更加强劲。

　　虽然黄金通常以美元计价，但超过90%的需求来自美国以外。对这些投资者来说，黄金在当地货币的表现才是最重要的。

　　例如，欧洲的黄金投资需求近年来大幅增长。随着欧洲货币兑美元汇率在股市暴跌的那周走软，以这些货币计价的黄金价格走强。

　　（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

　　在2月2日至2月12日，以欧元计价和英镑计价的黄金价格分别反弹0.9%和1.8%。美国投资者也可以利用这种行为，在其投资组合中将美元多仓与黄金多仓相结合。

　　校对：巴飞特