本交易日盘前，道指期指再度下跌超200点，而且是徘徊在25000这个关键点位。

　　这说明投资者对于回调还是非常担忧，美联储加息是箭在弦上，唯一值得猜测的是加息的节奏。

　　10年期美国国债收益率再度高于至2.9％，这数据作为美国房屋贷款利率的基准，已经开始对美国的房屋市场产生影响，房屋价格在未来6个月的波动，将影响美股走势，很难想象房市走熊，股市走牛的行情。

　　最近这波美股反弹，部分原因是大公司股票回购。截至2月初，美国上市大公司宣布了1708亿美元的股票回购。简单来说，股票回购后，公司的总股本下降，每股收益被推高，这将有效地抵消加息负面影响。

　　特朗普总统的税改，让公司的股票回购资金大幅增加。

　　这些美国公司，不但因为税改，而每股收益增加，且税改后获得的资金用于回购，降低了总股本，再度增加每股收益，而股票回购本身将推高股价，或者给股价托底。

　　这意味着，在美上市的中国公司，将完全暴露在加息的不利影响之下。

　　因为特朗普的税改对于中国公司没有影响，这些公司的税后利润不会有变化，与同等美国公司相比，税改之后，这些中国公司的股票就需要打折扣。

　　另外，美联储进入加息通道后，普通投资者对于股市的风险承受力将下降，一般投资者将能无风险地获得比较可观的收益，这时买入高风险的股票，就需要非常高的回报。回报不高的股票，股价在这样的背景下，下跌幅度将是非常大的，这意味着股价的上涨需要极其好的业绩，原来能让股价涨10％的业绩，很快将最多只能涨5％。

　　可以预见，除了阿里巴巴（BABA）这样在海外有美元资产的巨头，其他中概股都将出现不同程度的回调。

　　而如微博（WB）大股东新浪（SINA）其未来的股价将取决于微博的市值。理论上，新浪可以抛售WB，并回购SINA，而新浪管理层之前曾减持过WB，不知道这些资金会否用于回购，这支股票有激进投资者持有一定比例的仓位。

　　风险极其大的中概股是趣店（QD）这样的网贷股，在加息这个背景下，中国金融管理层将非常担心灰犀牛，趣店等网贷公司的业绩可能会受影响，这将是双重打击。

　　相比而言，市值为2198亿美元的思科（CSCO）其最近宣布的回购金额高达250亿美元，这是约11.3％的总股本。

　　预期，等阿里巴巴出来宣布股票回购的时候，中概股的下跌行情将展开。