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一文读懂为什么美国股市近来陷入了动荡之中

1评论 2018-02-10 04:07:34 来源：金融界网站 抢反弹必备短线战法

　　金融界美股讯：债券市场进入了大张旗鼓的动荡之中，预计美国10年期购债收益率站上3%的速度要比几个星期之前预期的快得多。

　　其结果是，这种股市的震荡将会继续持续一段时间。

　　有很多因素共同造成了这种局面，比如说全球经济强劲增长，全球央行转向紧缩货币政策的道路，美国政府的赤字支出创造了越来越多的债券供应。因此，债券市场现在已经进入了一个没有回报的区间，债券的收益率将回升至更高的水平。

　　周四，美股再次遭遇重挫，标普500指数收盘下跌3.8%，伴随着债券收益率的上升而大幅下跌，原因是投资者正在寻求安全避风港资产。

　　美国10年期国债收益率从周四早些时候的2.88%下降到了2.81%。美国国债收益率的上升开启了美国股市螺旋下降的走势。

　　“债券市场和股票市场之间将会有一些相互作用，有一点拉锯战的感觉。”美银美林的短期利率策略主管马克·卡巴纳（Mark Cabana）说道。

　　卡巴纳表示，他对美国10年期国债收益率在今年上升至2.9%的预测很明显正处在风险之中。技术分析师们正在预测美国10年期国债收益率在今年将会升至2.98%，然后将上升到3.28%的高位。

　　美国共和党和民主党的支出方案已经获得国会通过，这项法案呼吁增加3000亿美元的联邦支出。但是，这也对债券市场有着负面作用，并导致市场预测将会有更多的债券供应，以及高于1万亿美元的赤字。

　　这表明华盛顿的财政紧缩已经成为了一个过去时，美国共和党也不再像他们一直以来的那样担心整体的赤字了，而美国总统正在担心这一点，他表示。

　　美国10年期国债收益率是值得关注的一点。虽然很多策略师将美国10年期国债收益率的预测目标设定在3%以下的水平，但是他们也承认风险正在上升，美国10年期国债收益率有可能会攀升至3.25%的水平。美国10年期国债是最为投资者熟知的基准指标，其收益率将会影响很多方面的贷款，包括住房抵押贷款。

　　策略师表示，国债收益率的水平并非是很大的问题，问题在于其上升的速度，全球股票市场的紧张情绪已经证明了这一点。

　　“我们正在处于一个恶性循环。如果美国国债收益率继续上升，那么你就不得不卖掉股票。如果你卖掉股票，那么股市就会崩盘，美国国债的收益率就会随之降低。”B. Riley FBR的首席市场策略师阿特·霍甘（Art Hogan）说道。

　　美国债券市场奋力押注收益率进一步上升已经得到了惩罚，每一次美国股市都会做出反应，发生抛售。策略师们预期这两个市场最终将会找到一种均衡，但是并非是没有更多的大幅震荡。

　　对于投资者而言，问题是国债收益率到底能到多高的程度。对于霍甘而言，美国10年期国债收益率突破了2017年2.63%的高点就意味着其将无可避免地奔向3%。在今年年初时，美国10年期国债的收益率还处于2.43%的水平。

　　债券收益率的上升对股票价格形成了挑战，并使得投资者对股市的估值担忧缓解。

　　“你心里的股市估值在什么价位？…看起来美国10年期国债收益率将会在2.75%到3.25%的区间内波动。这并不是什么问题，到了2月份，美国10年期国债收益率已经达到了2.88%。问题在于国债收益率上升的速度。”霍甘说道。他在近来也曾表示，当美国国债的收益率处于2%到2.5%的区间时，美国股市的市盈率倍数能够达到18%的水平。”

　　“在美国10年期国债收益率处于5%的水平的岁月里，美国股市的平均市盈率为15.5。”他说道。

　　摩根士丹利投资管理的投资组合经理吉姆·卡伦（Jim Caron）表示，他预计美国10年期国债的收益率将处于2.50%到3.25%的区间内。

　　“这个问题的答案将会重设风险溢价的水平，或者是其他资产的风险承受能力。”卡伦在一份研究报告中表示。“看起来风险溢价正在被重设到一个新的更高的水平。这并非是一件坏事，这是正常的，也是市场的普通再调整。一旦我们发现了新的区间以及理解了风险承受能力，它就将会回到通常的水平。”

　　3%的美国10年期国债收益率是一个重要的界限，原因是这是股市策略师们指向的一个会让股市不舒服的区间。但是伴随着美国国债收益率在周四攀升到2.88%之上，标普500指数在过去的一周时间里下跌了7%，股市已经感觉不舒服了。

　　“我认为2.9%在未来的36个小时时间里随时都可能会被突破。投资公司National Alliance的安德鲁·布伦纳（Andrew Brenner）表示。这将会使得3%成为下一个目标。布伦纳表示，美国国债收益率在周四早间与德国债券收益率齐头并进，双双上扬。这可能会是影响隔夜市场的另一个因素。

　　来源为金融界美股频道的作品，均为版权作品，未经书面授权禁止任何媒体转载，否则视为侵权！

关键词阅读：美国国债 收益率 美国股市

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