金融界美股讯：虽然全球股市和固定收益市场普遍下跌，但是风险资产的粉丝们认为，这可能只是暂时现象。

　　在他们看来，仍然强劲的商业周期可以盖过货币刺激减码的影响，此前在包括货币政策调整等因素的影响下，标普500指数创下了八个月以来的最大两天跌幅，美国国债也同步下跌。在2017年上涨6.4%之后，彭博巴克莱美国投资级公司债指数今年下跌了1.1%，虽然利差仍然维持在十年低点附近。

　　根据这个理论，随着全球经济的扩张势头渐强，企业盈利增长将会加速，在借贷成本从历史水平衡量来看仍然很便宜的情况下，将会为股市和固定收益市场构筑防御，抵御央行收缩刺激政策的影响。虽然美国国债收益率本周涨至接近三年高点的水平，但乐观主义者表示，投资者抛售安全资产有一个很好的理由--投资风险资产能赚更多的钱。

　　“10年期国债过去五个月的下跌表面上来看并不大，”保诚旗下M&G Investments的固息产品零售主管Jim Leaviss说，“和历史上的熊市常常见到的200个基点的抛盘相比，并不算大”。

　　而且值得注意的是，即使在今年的美债大跌之后，2.7%的10年期国债收益率仍然比其20年均值低了整整一个百分点。随着养老基金等机构因应股价的上涨进行头寸再平衡调整，债券的需求可能会回升，从而遏制收益率的上涨。

　　强劲的季节性需求，再加上得益于欧洲央行的购买，公司债的供给从净值上来只是温和水平，这将帮助公司债市场应对利率的波动，独立分析师、前瑞银集团的信贷策略主管Suki Mann说。他还补充说，随着企业的信用质量改善，在投资者追逐收益的情况下，公司债也变得更有吸引力了。

　　“在宏观环境好转的情况下，高评级公司的信用状况在显著改善，金融和非金融类公司债券的利差都在因此缩窄，”他说。