这一次 页岩油生产商为何对油价上涨如此淡定?

1评论 2018-01-23 01:49:27 来源:华尔街日报 低吸也能抓涨停!

  美国页岩油公司今年将真正实现盈利,这将是水力压裂法开采步入繁荣时代以来的第一次。

  虽然原油价格过去六个月攀升近40%,但页岩油生产商对2018年的投资一直持谨慎态度,这与以往油价上涨时的情形不同。过去开采商总会抓住油价上涨的机会大举增加供应,最终导致油价回落。

  而眼下,页岩油开采商似乎听从了投资者们的劝告。过去他们都是不惜亏本也要增加开采,并因为这种行为而受到投资者的惩罚。但一些投资者和分析人士依然怀疑美国页岩油开采商能否遵守量入为出的承诺,因为过去他们几乎总会在油价上涨的刺激下增加开采。

  景顺投资管理(Invesco Ltd)副总裁兼投资组合管理人Norm MacDonald说,就怕他们说一套做一套,考虑到油价过去几个月的表现,听其言不如观其行。

  Anadarko Petroleum Corp. (APC)等公司已经列出了详细计划,削减2018年钻探和运营油井方面的支出。甚至连石油巨头雪佛龙公司(Chevron Corp., CVX)也计划将这些投资削减近10%。

  美国富瑞金融集团(Jefferies)对20多家公司的分析显示,预计小型运营商的支出将在2018年上升约8%,相比之下,2017年的增幅为55%。最大的一些生产商中,约三分之一已公布初步支出预期,预计剩下的公司将在未来几周发布预期。

  虽然美国生产商承诺削减前些年积累的过剩产能,但联邦预测机构预计,这些企业仍会很快推动美国石油产量打破1970年创下的日产量超过1,000万桶的月度最高纪录。据美国能源情报署(Energy Information Administration)估计,这项纪录可能在未来几周被打破。

  总部位于巴黎的国际能源署(International Energy Agency, 简称IEA)上周五甚至预计,2018年美国石油产量将超过沙特阿拉伯,挑战排名首位的俄罗斯。

  受过去和现有的投资提振,石油产量还在继续增加,不过企业正在减少未来的投入。这一趋势将使美国石油公司在2018年出现收入大于支出的局面,这将是页岩时代的首次。

  据高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)估计,许多公司正在以每桶50-55美元的油价来制定2018年预算。高盛上周在迈阿密主持了一个由企业高管和投资者参加的会议。

  Continental Resources Inc.首席执行长、亿万富翁Harold Hamm表示,他将用多余的现金减少债务。这一观点得到其他十几位人士的呼应。开采商们还表示,将考虑回购股票或上调股息。Concho Resources Inc.表示,将在每桶60美元的价位上“囤积现金”。

  上周美国油价下跌1.5%,至63.37美元/桶,近期一度升破65美元,创2014年以来最高水平。许多公司在下半年以前可能都不会增加支出。

  自从2014年油价因为页岩油生产造成的全球原油过剩而大跌以来,页岩油公司高管就一直表示要节制投资。然而据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)对FactSet数据的分析显示,2010年以来,推动美国石油业繁荣的公司总计开支超过业务收入2,650亿美元。

  股东、分析师和管理人士认为,石油生产商股价赶不上油价上涨,这说明投资者心中有怀疑。一项由40多家石油生产商组成的指数过去三个月累计上涨17%,涨幅超过标普500指数,但远低于同期油价涨幅。

  能源业咨询公司艾睿铂(AlixPartners)董事总经理John Castellano称,不能排除石油公司再次搬起石头砸自己脚的风险,但他表示,这一次石油公司的成本要低得多,资产负债表的状况也更好,而且管理团队更加优秀,回旋余地也更大。

  尽管页岩油生产商控制了开支,但由于几个因素的存在,今年这些公司有能力让石油产量增长超过开支增长。

  首先,油井钻探与开始产油存在6-9个月的滞后期,所以2017年的钻探投资将在2018年前几个月推动产量上升。

  其次,石油公司已经钻探但未实施压裂作业的油井共有近7,000座,较2017年1月增加30%。由于去年已经在钻探上投了资,所以今年可以对储备油井进行压裂作业,既可以节省成本也能提高产量。

  资产管理公司Guinness Atkinson负责3亿美元以上能源投资的Will Riley称,这次情况也许会略有不同,石油公司还是会尝试增加一点产量,但步伐会更缓慢。

关键词阅读:页岩油 生产商 油价上涨

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