新兴市场涨势已持续两年 这些冲击可能令其受挫

1评论 2018-01-17 01:38:29 来源:彭博环球财经 赶紧加自选!这票可能要成妖

  有许多事情可能颠覆新兴市场股市两年来的上涨势头。然而似乎没有人能就其达成一致。

  当然,多头比比皆是。管理着1230亿美元资产的蒙特利尔基金管理公司Fiera Capital Corp.预计,能取得丰厚回报的日子还会持续多年。为太平洋投资管理(Pimco)等公司提供顾问服务的Research Affiliates将新兴市场称作“十年一见的交易机会”。

  然而,持相反观点的人却在发出警告。以下是五个可能的原因:

  1)科技低迷

  瑞银的Bhanu Baweja认为,目前看不到增长周期转折、估值高昂或油价下跌等常规预警信号。这位驻伦敦的新兴市场跨资产策略主管表示,更大的风险可能是蓬勃发展的科技行业转向低迷。

  他“怀疑”新兴市场科技公司无法复制去年的营收。随着存储需求下降,硬件公司可能尤其容易受到影响。他表示,比特币下跌可能也拖累科技业。

  Baweja的基本预测仍然是,2018年可取得10%的回报,低于去年的38%。他预计增长率和回报率到年底将会放缓。

  2)美元走强

  洛杉矶DoubleLine Capital LP的首席投资官Jeff Gundlach表示,近期美元上涨,加上估值接近纪录水平,可能会让发展中国家的股市暂时受挫。

  “现在并不是买入新兴市场的好时机,因为价格点非常糟糕,”这位亿万富豪债券经理上周在其一年一度的“Just Markets”网络直播中表示。“交易位置很糟糕--到了之前发生逆转的地方。”

  不过Gundlach表示,对于长线投资者而言,发展中国家是“未来几年”一个有吸引力的选择。他指出,从经过周期因素调整的席勒市盈率来看,投资者为美国股票支付的价格高于新兴市场股票。Research Affiliates在预计新兴市场会取得超额回报时提出了同样的理由。

  3)经济放缓

  伦敦咨询公司凯投宏观预计,2018年新兴市场经济增速将从去年的4.4%放缓至4.2%。

  减速的主要原因在于中国,那里经济的放缓可能会危及工业商品的价格。因此,凯投宏观上周表示,发展中国家股市的上涨可能会“渐渐停止”,到年底时,以美元计价的MSCI新兴市场指数将“小幅下跌”。

  凯投宏观对2019年的预测甚至更加糟糕:增长4%。“随着美国股市重挫,2019年价格将大幅下滑。”

  4)股票超买

  高盛集团表示,全球股市创出纪录意味着市场回落的风险上升。该公司指出,MSCI新兴市场指数正处在有史以来最长一段没有出现10%回调的时期。

  “今年迄今为止,在股市的拉动下,风险偏好已经大幅上升,接近历史高位,”高盛分析师Ian Wright等人在一份报告中说。

  不过,这些策略师表示,下跌可能不会延续到熊市区域。他们对新兴市场股市的评级依然是“增持”。

  5)通胀率急速上升

  总部设在华盛顿的国际金融协会(IIF)全球资本市场副主管Emre Tiftik表示,对于新兴市场股票资金流而言,成熟市场通胀率的意外急速上升可能“改变游戏规则”。

  这虽然不是他的基本预测,但也可能会导致全球金融环境收紧,导致美元流动性下降,对发展中国家股票造成负面影响。Tiftik表示,IIF目前仍然对新兴市场持建设性看法,预计今年非居民投资组合股票资金流将从2017年的700亿美元左右上升至超过1,500亿美元。

关键词阅读:新兴市场 增持 IIF 国际金融协会

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