瑞信:这十只油田服务股将大幅反弹

1评论 2018-01-10 03:09:19 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

  金融界美股讯:瑞士信贷集团分析师詹姆斯·威克朗德(James Wicklund)称,能源板块在2017年中经历了处境艰难的一年,而对投资者来说,现在已经到了该要买入油田服务和设备公司股票的大好时机。

  在2014和2015年中,油田服务公司的股价大幅下跌,原因是当时油价大跌。但是,随着油价在2016年中的上涨,油田服务公司的股价与这种大宗商品相比则波动得更加厉害,原因是当时投资者正在向前看。到2017年,能源股的上涨走势则陷入了失速状态。

  下图显示的是美国西德克萨斯轻质原油(WTI)期货价格在过去四年时间里的走势:

瑞信:这十只油田服务股将大幅反弹

  以下图表所显示的则是标普1500综合石油和天然气设备及服务(S&P 1500 Composite Oil and Gas Equipment and Services)指数的同期走势:

瑞信:这十只油田服务股将大幅反弹

  如果一名投资者能够准确预测到原油价格和能源股的走势,那么原本可以大赚一笔,但这几乎是不可能的事情,哪怕对专业投资者来说也是如此。在2017年中,WTI价格累计下跌了10%,而标普1500综合石油和天然气设备及服务指数则下跌了17%。

  对投资者来说,如果现在想要买入能源股,那就需要对这个板块抱有信心,并具备长期持有的能力。有些交易人认为,目前的长期原油需求预测过低,而有关美国页岩油产量的假设则过高了。综合这两种因素考虑,原油市场有可能正在走向一种价格持续保持较高水平的长期趋势。

  为何这一次可能有所不同

  对于油田服务和设备公司来说,如果原油产量稳定地大幅增长,那么这对它们来说只会是件好事。

  “油田服务板块——在经历了史上最急剧的下跌,随后又经历了史上最急剧的反弹之后——正在回到一种前景上来:看似这个板块至少将在三年多的时间里迎来某种程度上的正常增长。”威克朗德在1月3日公布的一份研究报告中写道。他预计,2018年中的油井完工量将会上升13%,随后则将在2019年和2020年中分别增长9%和8%。

  威克朗德预测,2018年中美国的油田服务和设备行业将会创下最高的增长率,而与此同时国际和深海生产活动的扩张则“不太可能实现腾飞,直到美国非传统的(采用水力压裂法的)产油商开始触及效率和产量增长的收益递减时为止”。

  他还指出,这个行业已经作出了“引人注目的努力来降低成本和提高运营效率”,这将有助于该板块实现将可持续数年时间的反弹。

  以下表格列出的是威克朗德建议“在这个反弹周期中持有”的10只股票,按市值排序:

  

公司名

股票代码

市值(单位:百万美元

1月2日收盘价

瑞信设定的目标价(单位:美元)

隐含12个月上行潜力

哈里伯顿公司

HAL

43,287

49.61

55.00

11%

威德福国际公司

WFT

3,434

3.46

5.50

59%

U.S. Silica Holdings Inc.

SLCA

2,793

34.39

40.00

16%

C&J Energy Services Inc.

CJ

2,319

33.84

40.00

18%

ProPetro Holding Corp.

PUMP

1,687

20.31

20.00

-2%

Select Energy Services公司A类股

WTTR

1,080

18.24

20.00

10%

Hi-Crush Partners LP

HCLP

992

10.90

15.00

38%

Mammoth Energy Services Inc.

TUSK

907

20.38

22.00

8%

NCS Multistage Holdings Inc.

NCSM

696

15.86

23.00

45%

Solaris Oilfield Infrastructure 公司A类股

SOI

410

22.37

23.00

3%

数据来源:瑞士信贷集团;财经信息供应商FactSet

  瑞士信贷集团为这些股票提供了12个月目标价,这是卖方研究公司的传统做法。但威克朗德明确表示,这是一种多年投资策略。考虑到这个板块的波动性,投资者最好还是对考虑投资的任何公司进行自己的研究才好,以便形成有关其长期前景的自己的观点。

  对于他看好的油田服务公司,威克朗德作出了以下评价:

  ——对于哈里伯顿公司,威克朗德表示:“该公司的技术应可使其利润率高于小市值公司,因此其股价将可享受到溢价。”

  ——他将威德福国际公司称作“我们的高风险押注,该公司的债务过高,但已制定了一项计划,将在未来两年时间里缩减债务”;与此同时,对于该公司的重组计划以及新的管理团队,他则作出了正面的评价。

  ——U.S. Silica Holdings Inc.和Hi-Crush Partners LP提供用于水力压裂的支撑剂,但威克朗德表示,这两家公司都“在转型为业务更广泛的物流公司”。

  ——C&J Energy Services Inc.已经在去年11月份完成了收购O-Tex Holdings的交易,威克朗德认为这是“很能激发投资兴趣的”。他在报告中写道,该股“仍旧受到了一些关注,我们认为这是个利好”。

  ——威克朗德认为,ProPetro Holding Corp在其所在的领域中是独一无二的,这家公司主要在米德兰盆地(Midland Basin)运营业务,但这位分析师预计该公司将在特拉华盆地(Delaware Basin)扩张业务,最终使其成为当地的第二大油田服务公司。

  ——Select Energy Services Inc.在去年11月份收购了Rockwater Energy Solutions,威克朗德认为这使得合并后公司达到了“临界质量,将可参与到大型水利基础设施建设项目中去,而我们认为这将成为2018年中最热门的新兴发展趋势之一”。

  ——威克朗德称,Mammoth Energy Services Inc.是“一家小市值的综合服务公司,其管理层很有才干和创造力”。

  ——NCS Multistage Holdings Inc.提供专业的水力压裂设备。威克朗德写道:“我们认为,与暴力破解相比,高度工程化的解决方案将可取得更大成功。”他还说道,NCS的技术是“颠覆性的”。

  ——威克朗德在其报告中写道,就Solaris Oilfield Infrastructure Inc.提供的支撑剂筒仓而言,“现在还没有竞争对手即将来袭”。

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关键词阅读:美股 瑞士信贷 油田服务股

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