据美国《商业内幕》网站报道，邓普顿集团的创办者约翰-邓普顿爵士有句名言“ 牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在欣快中死亡。 ”对于股票牛市来说，过度自信可能是死亡之吻。

　　纵观股票历史，这种情况比比皆是。在一次长期的股票涨势中，投资者在某一时刻变得过于自信，继续盲目建仓，而毫不顾及风险。然后市场面临一次激烈的清算，留下这些交易者后悔当初为什么不更谨慎一些。

　　简单来说，就是当投资者开始感到自己不可战胜时，坏事情就会发生。对于摩根士丹利来说，这种所谓的“欣快”阶段标志着牛市终结的开始，而现在我们正处于这一阶段。

　　在其2018年股市展望报告中，摩根士丹利明确表示，目前美股上涨有些过头了。这种长期的上涨，加上今年上半年企业盈利增长将会触顶的预期，让这家投行保持谨慎。

　　摩根士丹利首席美国股票策略师麦克-威尔森（Mike Wilson）在一份报告中写道：“今年的财务状况将会收紧，我们不能再说投资者的情绪和定位是低调的。事实上，现在有迹象显示我们已进入本轮牛市的‘欣快’阶段。”

　　威尔森将2018年标普500指数的目标价设定为2750点，较目前水平仅上涨0.5%，这是所有华尔街分析师中最低的预测之一。