美银美林:这个100%精准的指标显示市场要进入熊市

1评论 2017-12-08 05:18:22 来源:华尔街见闻 抢反弹最强涨停战法出炉!

  摘要:美银美林的19个熊市指标已经被触发了11个,最新数据显示,衡量美股企业短期内盈利预期的修正趋势走弱。这个指标相对精准,每次被触发后总是接入了熊市,但过去两个周期的记录显示,这个指标在熊市之前几年出现,代表美股还有一定上行空间。

  什么是促使美股牛市走入第九年的信号?

  你可能会提到美国和全球经济稳步复苏、市场情绪乐观,也会注意到企业盈利的稳健增长,以及美国税改带来的盈利增长潜能。

  但美银美林的美股与定量策略主管Savita Subramanian发现,一个精准的熊市指标已被触发,投资者对明年一季度的财报季还是应保持警惕。

  盈利修正比例(Earnings Revision Ratio,ERR)是美银美林19个熊市指标之一,其预估值的走势不容乐观。

  截止11月,3个月期预估ERR跌破了1的关口,为7个月以来首次,代表美股企业下修未来3个月盈利预期的数量超过了上修数,并已连降了四个月。

  与此同时,1个月期预估ERR也跌破了1的关口,降至0.94,10月前值为1.16,这一数据在过去六个月中已经是第二次破1。

  至此,美银美林的ERR规则已被触发,因为在6个月窗口期正好满足了所有三个条件:1)1个月期ERR跌破1;2)1个月期ERR至少2个月在1以下;3)3个月期ERR至少1个月跌破1.1。

  研报指出,ERR规则的精准程度高达100%,熊市总是在这一规则被触发之后出现。当然在过去两个周期中,ERR规则触发时点都比熊市的到来早了几年,像上一次被触发时是2003年中旬。

  尽管单一指标不能准确预测熊市的时点,但ERR规则被触发仍是一个负面前瞻。目前美银美林用来探测熊市的19个指标已经有11个亮起了红灯(即2/3),再多亮几个,熊市就真的不远了。

  分版块来看,标普大盘在11月的ERR预估值均呈明显的话,大盘11个板块中有8个的3个月期ERR都下跌了,其中材料医疗保健和金融板块降幅最深,科技和能源板块不降反升。在跌破1关口的板块中,电信、房地产和非必需消费品板块的ERR最差。

 

  但熊市指标陆续被触发,并不能阻挡散会和职业投资者对美股的看涨热情。不仅美国散户“韭菜们”跑步入市,美国对冲基金在四季度对股市ETF的净多头头寸创纪录新高。

  美银美林统计发现,对冲基金在四季度配置的美股净多头头寸为8240亿美元,环比上涨3.8%。对冲基金最喜爱的ETF板块是公用事业,但也同时做空标普500和纳指标的,代表牛市进入尾部。

关键词阅读:美银 美股 指标 牛市 熊市

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