政府停摆危机令美联储加息前景成疑 下周市场或巨震

1评论 2017-12-08 01:09:10 来源:汇通网 新零售还能炒多久

  本周五(12月8日)是批准美国政府融资议案的截止期,有记者问政府停摆可能性,美国总统特朗普表示,停摆“可能发生在周六(12月9日)”。白宫方面称,特朗普希望能达成对经济负责的方案,以避免政府停摆。

  民主党和共和党能否在周五午夜之前达成预算协议,避免政府关门?

  长期资本管理公司(Long-Term Capital Management LP)对冲基金总顾问詹姆斯·理查兹(James Richards)撰文表示,“我认为可能性是50/50。实际上,我认为政府关门的可能性为55%。”

  对此状况,美国总统特朗普表示,政府的确有可能在周六停摆,一旦如此,责任就该归咎到国会民主党人身上。是他们的一意孤行让美国陷入了危险的处境。

  政府可能由于两党在国防开支、特朗普对美墨边境墙资助、追梦人计划(也称为DACA)、美国计划生育协会(Planned Parenthood)拨款、美国州儿童健保计划(SCHIP)、赈灾拨款等问题上的分歧而关门。而民主党和共和党在这些炙手可热的问题上没有很多中间地带。这意味着,尽管众院民主党领袖佩洛西依旧放话称,除了特朗普之外,没有人希望政府停摆。但是危机却仍未真的消除。

  政府一旦关门,美联储下周加息计划或要黄?

  分析人士指出,如果两党无法达成协议导致政府关门,很难想象美联储将继续其12月13日加息的计划。而如果美联储因为政府停摆而被迫搁置加息计划,下周全球金融市场或遭遇惊天巨震!这是因为,当前市场几乎确定美联储将再下周加息。欧元日元黄金和债券都已完全准备好美联储加息。如果加息发生,这些都不会发生大的变化,因为这一事件已经被计入市场预期。

  但如果美联储主席耶伦表示维持利率不变的话,市场将发生剧烈反应:如果美联储不加息,黄金将会飙升,因为市场会将其理解为宽松货币政策将持续。欧元、日元和债券也会大涨。与此同时,美元指数则会在投资者的一片惊愕声中出现“自由落体”式下跌。

  当然,说政府可能关门不同于说政府将会关门。理查兹表示,“我依然认为,有55%的可能性美国国会会在周末前达成一致避免政府关门。”

  但理查兹指出,即使美国政府避免停摆,美联储也未必会如市场普遍预期的那样一定在下周加息。上周美国商务部公布了10月PCE核心通胀数据。这一数据很重要,因为这是美联储高度关注的数据,是美联储用来衡量其通胀目标的关键指标。

  美联储的PCE核心通胀目标是2%,而10月数据为1.4%。数周以来,理查兹一直强调,PCE核心通胀在1.3%就会让美联储暂时搁置加息,1.6%将会让加息板上钉钉。而1.4%则处于两者之间。

  有趣的是,9月的PCE核心通胀也是1.4%,这并不是美联储希望看到的。他们希望看到PCE朝着他们设定的2%的目标增长。

  另一方面,9月1.4%的数据是修改后的数据,此前报道的数据为1.3%(与8月份数据相同)。

  可以从两面来看待这一数据。如果你认为8月1.3%的数据低,你可以说9月和10月的1.4%是朝着美联储2%的目标前进。耶伦或许会拿这一点来为其“今年核心PCE的疲弱只是暂时的”这一观点进行辩护。

  另一方面,这环比0.1%的增长真的只是统计数字,甚至只是由于四舍五入。事实是,PCE核心通胀数据疲软,根本没接近美联储的目标。如果经济进一步放缓,导致,PCE核心通胀更加疲软,12月再次加息将是一个大的错误。

  总体来说,PCE核心通胀数据或许刚刚够(不足以)成为美联储12月加息的理由。理查兹已将其12月加息可能性从30%升至55%。因为分析师通常基于新数据更新预期。

  但也不要忘记市场如何预期结果。今年2月中旬,期货市场认为3月加息的可能性只有30%,但当月美联储加息25个基点。

  在2月底3个交易日以内,市场对美联储加息可能性从30%提高至80%,然后在3月的议息会议上趋同于100%。

  这并不意味着我这一次正确。但它说明了期货市场并不总是正确——有的时候甚至差很远。

  美国股市可能迎来下跌

  股市牛市在其停下来的一刻之前看起来是势不可挡的。然后会进入快速崩溃的阶段。

  那么,现在有崩盘即将发生的警告吗?当然有。分析师一直在警告,并提供大量数据和历史证据支撑他们的分析。问题是很多人无视之。

  你可以谈论周期性调整市盈率(CAPE ratio)、保证金水平(margin level)、计算机化的交易、持续的低波动率以及自满情绪所暗示的危险,但似乎没有什么可以阻挡市场牛市的步伐。

  然而,有一样东西可以阻挡牛市步伐,这就是公司收益。股市市值最简单的形式是预计潜在收益,使用市盈率,然后你得到一个估值。目前市盈率已接近历史高位,因此扩张的空间并不多了。

  剩下的唯一变量是预计的潜在收益。2017年盈利同比的确大幅上涨,但这主要是因为2016年盈利微弱。

  现在问题来了:2017年是盈利强劲的一年,如何在2018年再次扩大盈利?华尔街只是用了一个简单的推论就说明年会和今年相似,只会更好!但是有一万个理由可以怀疑这一推论。

  盈利可能会低于预期,导致市场盘整。一旦这种情况发生,市盈率也会萎缩。很快你就会处于一个全面熊市,股价将下跌20%甚至更多。

  这还是不考虑朝鲜局势全面恶化,以及其它已经提到的所有危险。这或许是股市泡沫破裂前降低你的上市股票风险的最后机会。

  所以,美国政府关门也好,不关门也罢,美联储已经将自己推入窘境,无处可逃。

关键词阅读:加息 美联储 特朗普

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