澳新银行:预计澳元进一步下跌空间有限

1评论 2017-12-05 16:16:00 来源:中金网 新零售还能炒多久

  摘要:美国国会预算办公室此前预估:该议案将使美国未来10年的预算赤字倍增至约2.8万亿(兆)美元。这将令不断恶化的债务雪上加霜;随着人口老龄化带来的医疗保健和退休金支出增加,美国债务前景将会很悲观。

  美国当地时间上周六(12月2日)凌晨,美国国会参议院以51比49的结果,通过了最新的一项税改法案。 如果随后该法案可以顺利与众议院版本达成一致的话,在经由美国总统特朗普签字后,它就将正式生效,成为美国历史上最大的一项税改法案。

  但美国国会预算办公室(CBO)此前预估,修正后的参议院税改法案若通过,将在下一次总统大选前令政府债务增加约5000亿美元,税改实施的头五年将增加超过9000亿美元,10年后则令政府赤字增加约1.45万亿美元。这无疑 令不断恶化的债务雪上加霜;随着人口老龄化带来的医疗保健和退休金支出增加,美国债务前景将会很悲观。

  增加公债发行规模可能会推高债券收益率,增加债务成本。

  “债务增速继续快于经济增速,”美国国会审计署(GAO)的债务和财政问题高级顾问Susan Irving说。如果不采取增税等不受欢迎的改革措施,债务成本上升将压缩其他形式政府支出的空间。

  “此举增加了政府的利息成本,令预算的其他项目承压,并且限制了政府应对意外事件的能力,”Irving称。

  2018财年政府预算案显示,2017财年美国净利息成本增至2740亿美元,创纪录高位。预算案显示,预计到2022年,净利息成本将增至5280亿美元,占整体支出的10.9%,高于今年的6.8%。利息成本将成为这段时间内增长最快的主要支出类别。

  税改议案将使局面进一步恶化

  “我不会说税改本身是导致未偿还债务增加的决定因素,但它的确会导致公债发行量增加,”法国兴业银行驻纽约的美国利率策略主管SubADRa RajaPPa表示。预计到2022年公众持有的债务总额将从2017财年的14.92万亿美元增至17.52万亿美元。

  即将卸任的美联储主席耶伦上周表示:联邦债务问题将会如何发展让人夜不能寐。

  解决美国债务问题的压力在增大

  未来数月美国需要上调债务上限。据国会预算办公室(CBO)估算,如果不上调,财政部到3月底或4月初将用尽所有借贷选项,没有现金偿还债务。

  理论上,国会上调债务上限的截止日期是12月8日,但财政部可以采取紧急措施将这个日期延后。

  美国债务负担加重图

  债务成本上升

  如果美债供应增加导致收益率上涨,那么对预算的影响将会更糟。

  自2009年金融危机以来,通过在低利率环境下为高利率时期产生的债务进行再融资的办法,帮助压低了利率成本,即便是债务规模增加了一倍。

  但目前利率已经处在历史低点,已经没有多少进一步节省开支的余地了。

  “若要再次大幅降息,以创造将债务平均到期期限延长的机会,同时降低整体债务成本,利率必须降至负值,”穆迪投资者服务在最近的报告中称。

  CBO预计,政府明年将需把债务提高约9000亿美元,部分原因是美联储在降低市场参与度。

  美国财政部11月时曾称,料将在2月公布债券标售规模的变化,此为2009年以来首次;但外界预计一开始将以增加短期和中期标债为主。债券供应增加或许会导致借贷成本上升。

  “我认为需要一段时间市场才会真正饱和,但不会太久,”纽约Jefferies货币市场分析师Thomas Simons说道。

  如果减税没能刺激提高经济增速及通胀率,或许能让人们可以感到欣慰的是举债成本还维持在低位。随着通胀回落,指标10年期美债收益率从1981年的15.5%跌至1986年的7%,尽管在此期间债务从1万亿美元增加到了2.1万亿美元。

  “供应不是问题,那只是整个大局一个分散注意力的讯息。而一切都是看通胀和通胀预期,”芝加哥DRW Trading市场分析是Lou Brien说道。

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