盼星星盼月亮!澳元终于盼来了“大多头”

1评论 2017-11-22 17:54:00 来源:中金网 涨停板套利三天赚20%

  摘要:瑞银(UBS)发布2018年汇市展望称,全球经济稳定增长、低通胀和较低的长端收益率在2017年对澳元形成了支持。预计这种情况在2018年将持续,中国经济“软着陆”也将利好澳元。另外,瑞银预计澳联储2019年底前将加息三次,澳元/美元将在2018年底达到0.81。

  最近一段日子,澳元的日子似乎不太好过,本月以来澳元/美元跌幅超过1%,而澳联储始终如一“心灵鸽汤”,使得投行们纷纷表示,澳元被打入冷宫,未来暴跌千点不是梦。确实如此,人民币自9月8日从“双强”转入“深V”诱惑以来,振幅2000余点。

  摩根士丹利驻伦敦的首席全球外汇策略师Hans Redeker表示,“考虑到未来几年澳大利亚的基准利率最终将低于美联储澳元兑美元很可能在2019年下跌至0.65,这将是十年来的最低水平。”

  澳大利亚10年期国债相比类似期限美国国债的收益率溢价周一报20个基点,今年6月份曾跌至15个基点的16年低点。上一次利差持续保持在如此低位发生于2001年,当时澳元兑美元下滑到0.4776,为1983年汇率自由浮动以来最低。

  Redeker表示:“若以此估算,我对于澳元将跌至0.65的预测并不过分。”

  瑞银(UBS)发布2018年汇市展望称,全球经济稳定增长、低通胀和较低的长端收益率在2017年对澳元形成了支持。预计这种情况在2018年将持续,中国经济“软着陆”也将利好澳元。

  另外,瑞银预计澳联储2019年底前将加息三次,澳元/美元将在2018年底达到0.81。

  过去几年,全球经济增长帮助矿业从大幅调整行情中恢复。特别是,“颇具弹性”的中国经济减轻了澳大利亚经济所面临的风险。

  可以肯定的是,中国经济渐趋平衡,其从依赖投资转向依赖消费的增长模式,意味着通过中国购买澳大利亚商品对澳元形成的利好在变少。但同时,中国经济越倾向于软着陆,全球金融状况和风险情绪对于高息货币(例如澳元)越具支撑。无论如何,澳大利亚经济和澳元走势再平衡的过程不是“一次性”事件,而是一个刚刚开始提速的缓慢过程。

  澳大利亚贸易顺差回到去年年底水平,意味着澳元对于全球增长和贸易的较大影响力。值得注意的是,尽管商品价格自2017年1季度以来表现平平,但是澳大利亚贸易盈余仍然处于“健康”的范围内,远远高于2011年的贸易盈余,这意味着澳大利亚出口量在上升。

  总之,即使商品价格较低,澳元仍能获得支撑。

  澳联储对于澳大利亚经济整体上明显持乐观态度,虽然瑞银的经济学家预计通胀可能会持续在当前温和水平一段时间,但是到2019年年底,澳大利亚的通胀压力料足以触发三次加息,多于市场预期的两次加息,预计在2018年下半年,澳联储会逐渐转变为鹰派立场,这将对澳元形成支撑,因此澳元剩余的低估程度有可能被修正(根据瑞银的FEER模型,当前澳元低估约8%)。

  不可否认的是,在2018年政策利差料将继续向美国倾斜。但是,美国的一个完整的加息周期已被市场广泛定价。因此,美国经济增长和利率预期越高,市场越有可能对澳大利亚经济和澳联储做出相同(和美国的情况)的判断。

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