索罗斯看好阿里 华尔街大佬教你“海淘”中概股

1评论 2017-11-12 22:23:12 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

  本文来源:海鲸金融百佬汇

  在最近两周的交易日中,和信贷(HX)和搜狗(SOGO)双双赴美上市成功,成为美国市场新上市股票中最为耀眼的两支!细数今年海外上市的中国公司,仅在美国证券交易市场的就有14家之多,另外还有4家中国公司已向美国证券委员会提交了IPO(首次公开发行债券)申请。

  图:截至11月10日,海鲸金融追踪的今年新上市中概股股票价格

  除了上面这些耀眼的新星,百度、阿里、腾讯、京东、网易、携程、优酷土豆,这些耳熟能详的互联网产业公司,也纷纷选择在美国或香港上市。那纽约证券交易所为例,根据标准普尔公司的统计,中国赴美上市市值最高的50家公司的指数近三年增长迅速,尤其是在去年年底开始的牛市中表现优异。

  图:标准普尔中国赴美上市市值最高的50家公司指数 日期:2017年11月7日

  从上季度华尔街投资大佬披露的持仓仓位中,我们不难发现阿里巴巴(BABA)、京东(JD)、百度(BIDU)及腾讯(TCEHY)等中概股已经纳入了他们的投资池。其中阿里巴巴最受欢迎,包括丹•勒布(最大手笔,建仓450万股)、乔治•索罗斯、大卫•泰珀和朱利安•罗伯逊等大佬都看好这支中国电商股,而斯丹利•德鲁肯米勒和约翰•格里芬则增持了中国另一电商巨头—京东。梅森•霍金斯则增持了中国科技大鳄—百度,肯·费舍尔不仅增持了阿里巴巴的股票还买入了另一中国科技公司—腾讯的股票。这不仅让我们把视线放到海外,看看那些势如破竹的中概股公司。那么,中国股民如果想参与到这一次次资本的狂欢中,会有什么渠道呢?

  其实,国内各大基金公司早已看到了这一商机,根据中国海外上市公司,成立了相应的指数。其中最出名的有三支:中国互联网指数(H11136)、中国互联网30指数(930604)、中国互联网50指数(H30533)。其中交银中证海外中国互联网(SZ164906,简称中国互联)基金,于2015年4月30日开始发行,主要追踪中国互联网指数,易方达中证海外互联50ETF(SH513050,简称中概互联)追踪中国互联网50指数,于2017年1月4日开始发行。由于中国互联网30指数目前没有基金跟踪,中国互联和中概互联成为了国内投资者共享中概股机会的绝佳选择。那么,下面就让我们详细说说,这两支基金是怎样运作的?

  中国互联

  中国互联是一支股票型(QDII)上市契约型开放式(LOF)基金,标的指数为中证海外中国互联网指数(人民币),基金紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏 离度与跟踪误差最小化。其中,根据中国互联基金的网站,该基金对中证海外中国互联网指数成份股、备选成份股、与中证海外中国互联网指数相关的公募基金(包括上市交易型基金)的投资比例不低于基金资产的90%。同时,作为境外投资产品,投资该基金需要额外注意的是境外投资产品的风险。

  具体到基金成分股,可以发现,中国互联中权重较高的公司包括腾讯控股、京东商城和阿里巴巴等中国互联网巨头,分布在港交所、纽交所和纳斯达克交易所。

  从投资回报率来看,自2015年上市以来,中国互联净值回报率为54,75%,高于同类回报率、沪深300指数和标准普尔500指数。拉长季度业绩和业绩标准看,中国互联成立2年多以来,季度业绩大多战胜业绩基准,业绩回报也累计超业绩标准水平。此外,受到今年美股港股的强劲表现,和中国互联网产业的不断助推,2017年中国互联的区间回报率表现优异,拉动资金净值提升。

  中概互联

  随着海外市场互联网企业连续大涨,今年年初易方达退出了中国互联网50ETF,让追踪中国互联指数的基金达到了两个。也是目前跟踪海外中国互联网企业的唯一一只ETF基金,也就是股票指数基金,预期风险与收益水平高于混合基金债券基金货币市场基金。主要投资于海外证券期货市场,跟踪境外市场股票指数,因此基金净值会因境外证券市场波动等因素而产生波动,同时面临汇率风险等投资境外市场的特殊风险。权益投资比为98.70%,其中基金投资标的指数成份股、备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%,且不低于非现金基金资产的 80%,投资标的为中证海外中国互联网50指数。

  根据其2017年8月更新的招募说明书,中概互联公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票分别为:阿里巴巴(BABA, US)占比22.04%;腾讯控股(700, HK)占比19.27%;百度股份(BIDU, US);京东集团 (JD, US); 网易公司(NTES, US),携程网(CTRP, US); 新浪公司(SINA, US);学而思教育 (TAL, US);58同城(WUBA, US);和陌陌(MOMO, US)。

  受益于海外中概股的上涨行情,中概互联交易后净值和价格一路上涨,截至发稿,该基金的交易价格为1.51元人民币,较发行价1元,上涨逾50%。但由于成立时间短,业绩暂未达到业绩基准目标,总体低于业绩标准。

  中国互联PK中概互联

  虽然两支基金针对的均为中国互联网企业,但成分权重也有所不同。中国互联跟踪的是中证海外中国互联网指数,反映了在海外交易所上市中国互联网企业的整体走势;而中概互联则是追踪中证海外中国互联网50指数,也就是中概股中市值较高的知名互联网企业的投资机会。在过去十年中,中概互联50追踪的指数上涨了6.65倍,而中国互联网指数上涨4.54倍。其中原因,便是权重的差异,中概互联50的样本权限可达20%,而中国互联的权重上限仅为10%。

  除此之外,二者虽然都为以中国海外上市公司为标的的基金公司,但基金组成方式有所差异。中国互联为股票型上市契约型开放式基金,而中概互联则为股票指数基金。因此,从基金构成上来说,LOF方便普通投资者场外申购和上市交易;而相比普通海外指数基金最高95%股票仓位,ETF有效仓位更高,最高股票仓位可接近100%,虽然场外申购门槛较高,普通投资者只能在场内买卖,但交易成本较低。这意味着,假设主要科技类中概股未来会继续维持涨势,中国互联的净值增幅将逊于中概互联。

  交银中证海外中国互联网指数反映互联网中概股整体走势,而易方达中概互联50ETF更注重对BAT等互联网巨头的跟踪。前者适合场外普通投资者,后者只能从二级市场买入。最后,根据相关基金投资机构分析的估值,中国互联和中概互联的市盈率(P/E)均为24.8,约为最低估值的两倍,处于较高的位置,甚至存在溢价的可能,目前需要谨慎考虑投资机会。

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关键词阅读:索罗斯

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