美股大佬齐发警告 1987年大崩盘将再上演?

1评论 2017-10-04 22:30:29 来源:FX168 上市公司绝密调研报告

  还记得1987年的大崩盘吗?当时美股道指在短短一日之内即崩跌了近23%。有市场专家周二(10月3日)撰文指出,眼下市场与1987年存在诸多相同之处,投资者应未雨绸缪。无独有偶,“里根经济学之父”David Stockman近日也发出重磅警告,特朗普政府的税收改革计划以及美联储(FED)的政策,可能会令股市遭受严重的抛售,跌幅恐达到惊人的40-70%。

  一日之内暴跌23%!1987年大崩盘将再次上演?

  The Arora Report创始人Nigam Arora周二(10月3日)撰文指出,30年前的这个月份,我在股票市场的投资高达数百万美元。其他投资者也这么做了,每个人都在赚钱。

  然而,平地一声雷,1987年10月19日,道琼斯工业平均指数在短短一日就崩跌了22.6%,标准普尔500指数则暴跌20.5%。这一天被称为“黑色星期一”或“87年股市大崩盘”。

  30年过去了,股市会以同样的速度下跌吗?如果是这样,你应该做些什么来保护自己?这些是投资者现在应该考虑的关键问题,因为美国股市的整体交易处于历史高位。历史并不总是重复,但我们必须从历史中学习、探索。

  相似之处

  当前和1987年股票市场的六大相似之处如下面的图表所示:

(图表来源:The Arora Report、FX168财经网)

(图表来源:The Arora Report、FX168财经网)

  针对第一个相似点,需要做出一些解释。1987年,基金经理们泰然自若地买入股票,因为他们认为股市是一条单行道——利润丰厚且风险小。他们购买由华尔街的“巫师”们出售的投资组合保险,理论上,他们应该受到保护不蒙受损失。投资组合保险是通过期权和期货等衍生品来完成的。事后看来,我们现在知道,投资组合保险不仅未能保护他们,而且还加速了抛售。

  眼下,交易所交易基金(ETF)的受欢迎程度也存在类似的危险,特别是被动型投资者在ETF中的大量资金流动。在这个时候,大多数投资者对被动ETF投资的风险没有任何认识,就像1987年,大多数投资组合经理对投资组合保险的风险不了解一样。

  当涉及到股市的情绪时,投资者需要谨慎。相关数字,比如来自美国个人投资者协会(AAII)的数据,都是基于调查的。在Arora报告中,我们的研究表明,在这个牛市中,投资者的言论和行为有很大的不同。出于这个原因,我们在Arora报告中使用的“专有情绪”指标对投资者实际正在做的事情给予更大的权重,而给其言论更小的权重。

  根据Arora报告的专有指标,目前股市的人气非常乐观,但不是极度乐观。这不是小题大作。极度乐观的情绪往往是一个相反的指标,往往出现在市场下跌之前。

  就像1987年一样,估值很高,企业收益也在上升。近些日子以来,利率也在上升。利率上升推高了美国银行(bank of America)、花旗、摩根大通等受欢迎的银行股以及施瓦布、 E * TRADE Financial corp .、Ameritrade等流行的券商股。美联储主席耶伦在其最新的演讲中暗示,美联储决心在12月提高官方利率。而市场认为12月加息的可能性只有60%,基本上不相信耶伦。1987年,绝对利率水平要高得多,但和现在一样,利率也在上升。

  抛售信号

  考虑到这些相似之处,你应该卖掉你的股票吗?如果不,你将如何保护自己?为了分析形势,我们不仅要看相似点,还要看今天和1987年的区别。

  与1987年一样,当前的普遍看法是看好股市,而不是抛售股票。

  Arora长期以来奉行反对主流观点,并给出明确的抛售信号这一信念。例如,2007年秋季,Arora报告给出了一个卖出股票的信号,要求将100%的股票兑换成现金。后来,Arora报告给出大举做空ETF的信号,如新兴市场ETF 、盘股股ETF、金融股ETF、中国股市ETF、标准普尔500指数ETF、印度股市ETF等等。对于那些不能抛售的投资者,Arora报告呼吁购买反向ETF。随后在2008年,大多数投资者损失了其股票投资组合的一半价值,而Arora报告推荐的投资组合产生了巨大的利润。

  当金价触及高点,且每个人都看好黄金时,Arora报告给出了在1904美元/盎司抛售的明确信号,而这一价格最终被证明是其顶部。现在,我使用了自动适应的ZYX全球多资产配置模型,其中有10个投入时间和风险控制。目前的时机模型并没有给出卖出信号,但值得警惕。

  当前应如何做?

  作为第一项业务,投资者现在比以往任何时候都更需要获得可靠的、经得住考验的模型,例如用ZYX全球多重资产配置模型来控制风险,并知道何时卖出。投资者不应仅仅依赖于意见,因为他们的意见是一毛钱一打。

  重要的是投资者要向前看,而不是从后视镜里看。

  考虑继续持有现有的头寸。根据个人风险偏好,考虑持有19%-29%的现金或短期国库券,15%-25%的中期对冲基金,以及15%的短期对冲。这是一种保护自己的好方法,同时也能让你参与涨势之中。

  值得记住的是,如果你不持有现金,你就不能利用好机会。在调整对冲水平时,考虑调整股票头寸的部分止损数量(非ETF);考虑在剩余数量上使用更宽的止损点,同时也允许有更多的空间用于高贝塔值的股票。高贝塔股票的波动比整个市场都要大。请注意,今天的热门科技股,如苹果、亚马逊、亚马逊、特斯拉和特斯拉,都是高贝塔值的股票。

  “里根经济学之父”再送华尔街“恐怖”警告:市场恐暴跌高达70%!

  据海外知名财经网站CNBC上周五(9月29日)报道,David Stockman警告称,特朗普政府的税收改革计划以及美联储(FED)的政策,可能会令股市遭受严重的抛售。David Stockman是里根(Ronald Reagan)时期的白宫预算办公室主任。

  Stockman仍然维持此前的观点,即美国股市长达8年半的反弹走势面临严重威胁。

  Stockman近期接受CNBC采访时说道:“每7到8年,市场都会经历一场调整,调整幅度介于40%至70%之间。”

(David Stockman 图片来源:CNBC、FX168财经网)

(David Stockman 图片来源:CNBC、FX168财经网)

  Stockman还将眼下的股市比作“赌场”。他警告投资者道,“如果你必须为生计而工作,那就离开赌场,因为这是一个危险的地方”。

  Stockman此前也多次做出类似的预言,但都没有成为现实。

  Stockman在6月份时曾告诉CNBC,标普500指数可能会轻易地跌至1600点,按当时来看,代表了34%的跌幅。上周标普500指数再度刷新纪录新高,突破2500点。

  Stockman将很大一部分责任归咎于美联储,以及其超宽松的货币政策。他认为,眼下股市身处一个由美联储制造出来的“泡沫”之中。

  在2007年-2009年金融危机最严重的时期,标普500指数暴跌幅度一度高达58%。这发生在2009年3月。

  David Stockman是美国最重要的减税缔造者之一,是里根时期的白宫预算办公室主任,被称为“里根经济学之父”。

  Stockman认为,美国总统特朗普(Donald Trump)上周三推出的税改计划不会阻止市场遭到大肆抛售。他此前表示,华尔街相信税改计划会被通过,这是一个“妄想”。

  Stockman称,白宫经济顾问科恩(Gary Cohn)和财政部长努钦(Steve Mnuchin)“完全没有提供任何细节,任何领导,任何计划。”他们都应该被解雇,因为他们让总统非常、非常失望。”

  在Stockman看来,不仅仅是华盛顿的“功能失调”以及美联储,最终可能会让其长期以来的悲观预测成为现实。他表示,还会有一个“催化剂”因素导致股市暴跌,但具体是什么还不清楚。

  Stockman在谈及美国总统特朗普时说道:“在过去的日子里,你会看见一只黑天鹅,而眼下你可能会看到一只橙色天鹅,在椭圆办公室里(Oval Office)的那只‘橙天鹅’似乎不会停止发推特,让整个过程无法完成任何事情。”

  特朗普被称为“橙天鹅”的说法最初出现在去年美国总统大选期间。当时有市场人士认为,特朗普在美国大选中获胜是一个“橙天鹅事件”。

关键词阅读:美股 大佬 警告 1987年大崩盘 上演

责任编辑:史文瑞 RF13549
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