欧元强弱关系到区内经济和通胀,德拉基或别无选择

1评论 2017-09-14 05:42:35 来源:汇通网 江丰电子凭什么能涨15倍

  欧洲央行所谓“非传统货币政策”的主要目的是使欧元贬值,刺激通胀,使欧元区经济中的出口更有竞争力。通过打压货币价格就能解决结构性不平衡的问题。

  在这场冲向零值的全球货币战争中,尽管金融危机已经过很久,但各大央行仍在以2000亿美元/月的速度发行货币。

  没有谁愿意承认发起了货币战争,但每家央行都在暗暗地参战。其最终目的是以损害贸易对手为代价推动出口。

  但现实表明货币战争并不奏效,进口变得越来越贵,其他开放的经济体却通过科技变得越来越有竞争力但各大央行仍然喜欢弱势的货币——他们出手避免那些更困难的改革选项,并制造了财富从储蓄者到借贷者的转移。

  

欧元反弹

  因此,当欧洲央行的官僚们看到,甚至在不断强调更多宽松货币政策的情况下,欧元兑美元以及其他主要货币仍能在一年内升值逾12%的时候,会做何感想呢?欧洲央行仍将会保持600亿欧元/美元的债券购买,以维持其零利率的货币政策,维持这种货币刺激直到经济增长和通胀稳定。

  同欧洲央行的愿望相比,有很多理由可以证明强势欧元才是合理的。

  欧盟的贸易赤字正在历史高位,75%的欧元区贸易发生在欧元区国家之间。欧盟成员国中出口的升高和持续恢复的内部需求正在使欧元走强。

  美国政府未能推动关键的几项改革,这使美元走软,让欧元和日元这两大贸易货币走强。

  还有一个原因在于,欧元区内法国和荷兰的大选尘埃落定后,市场出现潜在风险消除后的释然性反弹,对欧元崩溃的担忧已经消散,或者说随着亲欧盟政党在选举的获胜这一结果至少被延迟了。

  

强势欧元所带来的问题

  然而,强势的欧元对欧盟经济和欧洲央行的政策具有非常重要的暗示。

  强势的欧元使其对最大贸易伙伴美国(2016年出口总额占比20.8%)和中国(9.7%)的出口面临风险。尽管欧洲央行实施极端的货币政策,欧元几乎与美元平价,自2013年以来欧盟对其他地区的出口仍然能稳定下来。由于净出口的贡献的降低,2018年GDP增长预估正在回落。

  欧元还对欧洲税收具有重要的影响力。欧元兑美元的汇率和泛欧斯托克600指数中代表多家跨国公司的盈利预估之间的相关性非常高。

  据相关测算,欧元兑美元升值10%会导致这些公司8%的利润跌幅,导致公司税收收入的减少。从投资角度来看,随着盈利的下降,欧元区股票市场就会从相对便宜变得很贵。

  投资者和经济学家需要关注这些因素。如果欧元继续走强,欧盟的经济恢复就将危在旦夕。因此,欧元区正处于进退两难的境地。欧洲央行无法停止刺激,因为政府支出赤字无法在高融资成本的环境下持续,但随着刺激的不断增加,货币的不断贬值变得越来越不奏效。

  下图绿色线和右轴为欧元兑美元汇率;红色线为两年期德债收益率和美债收益率利差。

  欧盟唯一的出路就是结构性改革,但是大多数欧洲国家的政府都惧怕改革,即便是在经济环境允许的时机下,在经济困难的时候进行改革就更是难上加难了。

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
强劲企业财报提振 美股收涨三大股指同创收盘新高

2017-11-22 05:34:53来源:金融界网站

遭监管整治后紧急宣布回购 趣店跌幅急剧收窄

2017-11-22 05:45:27来源:华尔街见闻

关注美国库存与OPEC会议 原油微幅收涨

2017-11-22 05:00:30来源:金融界网站

特朗普税改预期遇阻 美股收盘微幅下跌

2017-10-31 04:31:31来源:金融界网站

吸引王思聪出席、票价35万、火爆全球的维密秀背后…

2017-11-21 21:53:10来源:金融界网站

今日人民币中间价、六大银行外汇牌价(2017-11-22)

2017-11-22 10:22:15来源:汇通网

感恩节将至美元再陷徘徊,油价跳升商品货币集体抢镜

2017-11-22 10:16:23来源:汇通网

为什么迅雷最近暴涨300%

2017-11-02 10:34:35来源:美股投资网

黄金交易提醒:多空交战激烈,美联储纪要料指点迷津

2017-11-22 10:32:48来源:汇通网

奚梦瑶摔倒+35万天价门票 中国秀能拯救维密的股价吗

2017-11-21 21:01:25来源:金融街侦探

美联储会议纪要重磅来袭 黄金该何去何从?

2017-11-22 09:34:00来源:中金网

机构观点汇总:德国政坛不确定性发酵,金价上看千四

2017-11-22 10:07:06来源:汇通网

汇丰:2018年国际油价仍偏于上行

2017-11-21 16:06:00来源:中金网

参院版税改议案披露 计划十天内投票

2017-11-22 03:57:54来源:华尔街见闻

瑞银2018年汇市大前瞻:最看好欧元但看跌英镑

2017-11-22 10:05:56来源:汇通网

中国传音超三星成非洲最大智能手机卖家 全球销量第四

2017-11-21 00:13:46来源:TechWeb

又是恐怖主义支持国 又是新一轮制裁 就是没有新花样

2017-11-22 10:16:00来源:中金网

黄金继续盘整 关注阻力1294

2017-11-22 09:41:00来源:中金网

经济向左&政治向右的欧元区 欧元又该身归何处

2017-11-22 09:52:00来源:中金网

迅雷股价暴涨5倍震惊美国! 1100万人疯抢玩客云

2017-11-21 22:22:54来源:快科技

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
上海环境买入25.5232.00
大禹节水买入8.0511.80
恒瑞医药买入54.1461.00
东方明珠买入21.1024.40