苹果公司:创新仍在继续 万亿市值可期

1评论 2017-09-12 12:07:55 来源:金融界网站 新能源汽车产业链炒作路线

10周年版iPhone预计在9月12日发布,可望有3D sensing与无线充电等差异化功能;智能音箱HomePod也预计年底上市,拓展语音交互的应用场景。此外,苹果大量的现金储备(2376亿),是未来发展的坚强后盾,公司正在加大投入新领域,如增强现实开发工具ARKit,自动驾驶系统、图像与语音识别、娱乐内容等。

苹果公司

  中信证券

  分歧:全球市值最大公司,市场对未来产品创新与增长性存疑。苹果在2016财年遭遇10多年来首次销售下滑,营收2156亿(美元,下同)(-8%),利润为457亿(-14%)。市场担忧公司的创新性不如以往,无法在手机市场维持份额,或是开辟新的产品领域。我们认为,公司具有坚实的研发体系,能持续实现创新。库克掌舵的过去6年,推出手表、蓝牙耳机、音箱等新品类,也成功拓展手机与平板产品线;同时更加重视零售与区域销售,用户忠诚度也依然高企。公司在2017上半财年营收已经止跌回稳,随着加大投资中国市场及产品创新,公司可望重返长期增长轨道。

  核心:智能手机转变为科技必需品,内容与应用服务将成为盈利核心。iPhone营收在2016财年达1367亿,占比53%,由于智能机在生活中已不可或缺,其产品属性从科技品转变成必需消费品,苹果业务也随之发生质的改变。另一方面,苹果以帐号体系为中心,构成了用户、设备、平台与应用的生态闭环,巩固用户粘性与转化消费能力,可望享受数据流增长红利。公司的服务板块在2016财年营收为243亿(+22%),应用商店推出后累计销售也已超过千亿美元,逐渐成为盈利核心。

  创新:产品创新、技术研发、与新领域投资,将支撑中长期增长。10周年版iPhone预计在9月12日发布,可望有3D sensing与无线充电等差异化功能;智能音箱HomePod也预计年底上市,拓展语音交互的应用场景。此外,苹果大量的现金储备(2376亿),是未来发展的坚强后盾,公司正在加大投入新领域,如增强现实开发工具ARKit,自动驾驶系统、图像与语音识别、娱乐内容等。基于用户数量及生态闭环优势,苹果的创新投入具有高度转化实现价值,将强化新产品领域与内容消费的增长潜力。

  新估值:手机属性与盈利核心的改变, 苹果的估值体系值得重新检视。由于手机行业已具备必需品性质,同时苹果用户高度忠诚,我们认为,公司估值应参照兼具科技、品牌、必需品等特性的行业龙头,包括微软、强生、宝洁等企业。对比这3家公司的PE及PEG,苹果的估值倍数还有提升空间。另一方面,服务业务可能在2020/ 21年成为苹果最重要的盈利核心,并拉升整体业务的利润率与可持续性,进一步支撑公司的长期投资价值。

  风险因素:手机新品反应不如预期、相关产品市场萎缩、新技术领域的商用延后。

  盈利预测、估值及投资评级。我们预测,公司利润在2017/18/19年分别为471/606/705亿,对应股价为17/13/11倍PE。我们认为,公司为行业龙头,业绩具高度确定性;对比相关企业估值及盈利预测PEG,公司估值应在22倍PE以上,目标价200美元,首次覆盖给予“买入”评级。

  来源为金融界美股频道的作品,均为版权作品,未经书面授权禁止任何媒体转载,否则视为侵权!

关键词阅读:苹果

责任编辑:郭宗明 RF13236
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
全球最贵股票:2亿人民币只能买一手!

2017-12-19 14:56:44来源:中国基金报

税改乐观前景推动 美股收涨三大股指齐创历史新高

2017-12-19 05:41:58来源:金融界网站

LFIN暴涨300% 收购区块链公司

2017-12-17 11:51:50来源:美股大数据

警惕!2018年十大潜在“灰天鹅”事件

2017-12-19 14:38:00来源:中金网

荷兰国际:预计瑞士央行将在外汇市场上保持活跃

2017-12-19 15:00:00来源:中金网

苹果将于2018年2月13日在乔布斯剧院举办股东大会

2017-12-19 14:48:32来源:金融界网站

EIA为美国产量前景大唱赞歌,原油多头如何破局?

2017-12-19 15:14:09来源:汇通网

2017年地缘风险冲击暂有限,2018年更多动荡将来袭?

2017-12-19 14:35:27来源:汇通网

陈欧把聚美优品玩死了:连股东都坐不住了 急着叫还钱!

2017-09-07 16:34:11来源:科技散步

日本央行会议前瞻:料按兵不动,更多抉择留待来年

2017-12-19 15:00:12来源:汇通网

腾讯和京东将向唯品会投资8.63亿美元 每股溢价约55%

2017-12-18 09:23:56来源:金融界网站

页岩油增长预期减弱地缘风险提振 原油微幅收涨

2017-12-09 04:53:33来源:金融界网站

最新消息:阿里、京东陷入亏损 盛世下已现巨大危机

2017-08-24 08:42:34来源:新三板

徐小平首次回应红黄蓝事件:为了中国孩子可以怪我

2017-12-14 00:34:59来源:金融界网站

投资中国股市需要关注的三大问题

2017-12-18 16:55:00来源:中金网

特朗普税改通过的几率究竟有多大? 华尔街投行给你答案

2017-10-10 08:16:00来源:中金网

马不停蹄 腾讯京东8.63亿美元投资唯品会

2017-12-19 05:17:04来源:每日经济新闻

马云为什么现在出来撇清和赵薇的关系?

2017-12-07 20:53:44来源:金融街侦探

阿里43.3亿入股联通意味什么?马云半年布了这些局

2017-08-17 16:11:16来源:浙江新闻

中国互联网2018年的十五个预测

2017-12-19 04:33:44来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
乐视网5.298.85%75424.38
赣锋锂业73.507.72%51301.86
洛阳钼业8.028.23%35999.50
山鹰纸业5.169.09%33082.04
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    中国巨石买入16.06--
    扬农化工买入52.0955.88
    天士力买入34.5746.80
    中国联通买入6.29--