德银:两大因素决定美元短期内难以翻身

1评论 2017-09-12 03:39:13 来源:金融界网站 上市公司绝密调研报告

  自从特朗普总统宣誓就职以来,美元汇率持续下滑。1月至今,美元对一篮子其他货币的汇率已经损失了大约11%。关键在于,在德意志银行看来,短期内这种货币还没有任何翻身的指望。

  Business Insider报道称,德银策略师萨拉维罗斯(George Saravelos)在近日发布的一份研究报告当中写道,“美元遇到了麻烦”,这在一定程度上是因为发生了一些关键性的变化,直接影响到了米元的前景。

  第一个变化是,市场已经不再考虑美联储任何额外加息的可能性了,用萨拉维罗斯的话说,美国央行已经“僵尸化”。

  必须予以明确的是,萨拉维罗斯在这里所讨论的,还不是2017年是否会有第三次加息的可能性,而是从更宏观的角度着眼研究美联储未来决策的不确定性,在他看来,当下的这种局面还将持续存在下去。

  彭博的数据显示,目前,市场多数意见认为从现在到2018年9月,美联储将只有一次加息。然而,联邦公开市场委员会的大多数成员明年都将由新人取代,这些新面孔在政策上到底会是怎样的措置,目前委实难以预测。

  第二个变化是,外汇市场的驱动力量已经发生了根本性的改变。萨拉维罗斯解释说,在过去,汇市主要是受到各国货币政策一起的影响,但是现在,由于过去这些年来全球层面所执行的“非传统”货币政策积累起了庞大的流动性因素,主要驱动力已经改为这些资金的流动情况。

  “这种失衡一定程度上也体现在了欧洲资产的结构性减持上,这正是过去一段时间所发生的事情。”他解释道,“不过,从宏观层面看其,美国人的投资中,世界其他地方所获得的配置存在严重不足。”

  “想要对此有所了解,只需看看美国人购买国外资产的情况就可以了。”他补充道,“过去几年当中,美国人几乎已经全部放弃了他们的海外固定收益投资组合,而现在预计很快将会开始重新进行海外配置的进程。美国与海外之间相对增长差异的缩小,以及华盛顿的政治动荡预计还将加速这一趋势。”

  当这两大关键性变化同时发生,美元的颓势短期内看上去自然就难以改变了。

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关键词阅读:德银 美元汇率 美联储 特朗普

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