削减恐慌会来吗?欧银再投资或可安抚惴惴不安的债市

1评论 2017-08-29 11:49:00 来源:中金网 账户深套?试试这四个方法

  摘要:据路透报道,债市即将面临欧洲央行刺激计划的结束,央行将持有债券到期后回收的资金进行再投资,可望阻止“削减恐慌”的发作。美联储在2013年暗示将结束购债计划后,同样的恐慌推动债券收益率飙升。

  据路透报道,债市即将面临欧洲央行刺激计划的结束,央行将持有债券到期后回收的资金进行再投资,可望阻止“削减恐慌”的发作。美联储在2013年暗示将结束购债计划后,同样的恐慌推动债券收益率飙升。

  根据欧洲央行预估,其持有债券到期偿还或赎回时所获现金规模,料在明年增大,并2019年进一步加速。

  荷兰银行计算,未来三年,包括地区债、主权债和超国家债在内的到期债券再投资金额可能高达6,400亿欧元(7,560亿美元)。

  这部分资金回流债市至关重要,因为与此同时欧洲央行可能会缩减2.3万亿欧元规模的购债计划。外界普遍预期欧洲央行将在2018年初开始缩减购债。

  到目前为止,对缩减购债的关注掩盖了再投资资金流,但后者的重要性料将不断上升。

  “不管欧洲央行在9月会议上做出何种决定,整个2018年欧洲的货币政策仍将会非常宽松,”摩根大通资产管理的全球市场策略师Vincent Juvyns说。

  为了刺激经济增长和通胀,欧洲央行从2015年3月开始购买公债。购买公债是欧洲央行资产购买计划的主要部分。

  该央行将从到期债券获得的资金重新投入债市,这些再投资是在每月购买规模之外的。

  欧洲央行并未给出再投资的具体细节,但称将以“灵活”方式进行,而且“只要有必要”就会一直持续。

  由于欧洲央行提供的有关资产购买的信息有限,难以对再投资进行估算,让市场只能对再投资的规模进行猜测,并导致了不同的猜测结果。

  欧洲央行未就接下来几年的再投资规模置评。

  自从欧洲央行所购的债券最先于3月开始到期,再投资规模就一直较小。

  法国兴业银行计算,3-6月间每月的平均再投资规模仅为12.3亿欧元。该行预计2018年上半年的再投资规模平均为82亿欧元。

  法国兴业银行利率策略师Ciaran O'Hagan预计,自1月起,欧洲央行每月的购债规模将削减三分之一至400亿欧元,这表明届时再投资规模将相当于净购债规模的四分之一左右。

  向退出QE行进

  欧洲央行削减购债被外界视为一项重大市场事件。

  欧洲央行总裁德拉吉6月时发表的言论被视作为退出大规模刺激政策铺平了道路,当时德债收益率DE10Y=TWEB应声飙升至18个月高点,欧元EUR=则跳涨至逾一年最高水平。

  2013年美联储就可能退出货币刺激政策给出第一个暗示时,全球市场倍感震惊,后来这种反应被称为“削减恐慌(taper tantrum)”。

  找到一条在不扰乱市场的情况下退出非常规货币刺激的路径,是欧洲央行面临的最大挑战之一。

  “欧洲央行缩减刺激面临的一个明显风险就是,欧洲央行的退出步伐可能太快,那将会导致不必要的金融环境收紧,更糟糕的是,可能会造成削减恐慌,”荷兰银行资深利率策略师Kim Liu表示。

  “但回笼资金用于再投资的数量增加,将有利于欧洲央行。那些资金的意义重大,意味着欧洲央行未来数年仍将是欧元区债市的主要买家。”

  分析师预计,随着欧洲央行缩减购债,债券收益率将上升,但表示很难评估再投资对收益率的限制程度会有多大。通胀前景也将影响收益率。

  只是欧洲央行对到期公债回笼资金的再投资会持续多久还不明朗。

  美联储在2014年退出购债,但今年只会缩减公债持仓。

  主要受益者

  德国获得的再投资资金流预计将最大,其次是意大利和法国。

  这是因为这些国家的出资比例(capital key)较高。根据出资比例规定,购债规模比例必须符合每个国家给付欧洲央行资金的比例。

  据荷兰国际集团(ING),欧元区最大经济体--德国可能将倾向于在2018年下半年赎回债券。

  ING估计明年月度平均债券再投资规模可能为115亿欧元左右。该集团还估测德国每月债券赎回规模为33亿欧元,意大利和法国分别为29亿和19亿欧元。

  欧洲央行并不需要将债券被赎回后收到的资金立即用于再投资,因此未来几个月的购债操作可以平稳进行。

  这可能会使意大利受益,2018年大选临近该国市场可能会剧烈波动。

  “他们(欧洲央行)仍将购债,只是每月购债规模会减少...最终,削减购债的影响将不会那么大,”Loomis, Sayles and Company旗下全球债券、新兴市场和外汇交易部主管Marianne Winkelman称。

  欧洲央行债市再投资图表:

  关注手机中金网(http://m.cngold.com.cn),掌握最新财经要闻

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
全球最贵股票:2亿人民币只能买一手!

2017-12-19 14:56:44来源:中国基金报

税改乐观前景推动 美股收涨三大股指齐创历史新高

2017-12-19 05:41:58来源:金融界网站

LFIN暴涨300% 收购区块链公司

2017-12-17 11:51:50来源:美股大数据

警惕!2018年十大潜在“灰天鹅”事件

2017-12-19 14:38:00来源:中金网

荷兰国际:预计瑞士央行将在外汇市场上保持活跃

2017-12-19 15:00:00来源:中金网

苹果将于2018年2月13日在乔布斯剧院举办股东大会

2017-12-19 14:48:32来源:金融界网站

EIA为美国产量前景大唱赞歌,原油多头如何破局?

2017-12-19 15:14:09来源:汇通网

2017年地缘风险冲击暂有限,2018年更多动荡将来袭?

2017-12-19 14:35:27来源:汇通网

陈欧把聚美优品玩死了:连股东都坐不住了 急着叫还钱!

2017-09-07 16:34:11来源:科技散步

日本央行会议前瞻:料按兵不动,更多抉择留待来年

2017-12-19 15:00:12来源:汇通网

腾讯和京东将向唯品会投资8.63亿美元 每股溢价约55%

2017-12-18 09:23:56来源:金融界网站

页岩油增长预期减弱地缘风险提振 原油微幅收涨

2017-12-09 04:53:33来源:金融界网站

最新消息:阿里、京东陷入亏损 盛世下已现巨大危机

2017-08-24 08:42:34来源:新三板

徐小平首次回应红黄蓝事件:为了中国孩子可以怪我

2017-12-14 00:34:59来源:金融界网站

投资中国股市需要关注的三大问题

2017-12-18 16:55:00来源:中金网

特朗普税改通过的几率究竟有多大? 华尔街投行给你答案

2017-10-10 08:16:00来源:中金网

马不停蹄 腾讯京东8.63亿美元投资唯品会

2017-12-19 05:17:04来源:每日经济新闻

马云为什么现在出来撇清和赵薇的关系?

2017-12-07 20:53:44来源:金融街侦探

阿里43.3亿入股联通意味什么?马云半年布了这些局

2017-08-17 16:11:16来源:浙江新闻

中国互联网2018年的十五个预测

2017-12-19 04:33:44来源:金融界网站

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
宁德时代66.55-5.66%87041.06
宏川智慧43.6710.00%50450.63
杉杉股份22.579.99%43269.33
南京证券9.6810.00%36947.86
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    美克家居买入6.478.41
    安科生物买入18.85--
    复星医药买入46.29--
    伊利股份买入31.03--