美国财政部发债量大增 货币环境预期会收紧

1评论 2017-08-12 03:41:20 来源:FX168 新零售还能炒多久

  美国财政部计划在第四季大幅增加发债,可能会提高银行与资产管理机构在附买回协议市场的借款成本,进而收紧整体经济的信贷环境。

  财政部上个月表示,第四季发债规模可能从第三季的960亿美元猛增至5010亿美元。

  加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的美国利率策略主管Michael Cloherty称,“这是国库券在非常短的窗口期大量进入市场。”

  他还称,银行资产负债表通常在年末收缩,财政部增加发债可能会加剧这一情况。

  第三季受到债务上限的限制后,政府将需要增加发债以补充现金水平。美国国会预算办公室曾表示,美国议员需要在10月中旬之前提高债务上限,以避免债务违约。

  “财政部通过未来发行国库券筹集到的多数资金可能不会真被花掉,因为财政部计划提高其现金余额。净结果就是收紧货币环境,”摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师在周四的一篇报告中表示。

  货币市场基金是附买回协议市场中最大的资金出借方,预期会以减少放贷为代价增持国库券,使这种贷款变得更加昂贵。

  因为债务上限问题导致美债供应下降,所以当前回购利率仍维持在相对较低水平。

  银行、对冲基金和房地产投资信托(REIT)是回购市场上的最大借款人。银行使用所筹的资金放贷或购买证券,对冲基金一般会使用这些资金在其他资产领域进行杠杆投资。

  随着人口老龄化的资金需求上升,预计美联储(FED)将减少购债,2018年下半年的融资需求将跳升。

  “新债供应肯定会增加,且可能导致附买回协议利率高于其一直以来所处的区间,”纽约美银美林(BoaML)短期利率策略负责人Mark Cabana说道。

  随着美联储缩减其资产负债表,各家银行存放在美联储的准备金将下降,若国库券的利率升高,那么持有国库券将比持有准备金更具吸引力。

  据摩根士丹利,准备金下降或许意味着市场上流通的美元更少,而外资银行受到的冲击可能最为严重。

  “与美国的银行相比,外国银行将普遍更加难以获得美元,而且当超额准备金规模下降时,的确往往要承受大部分的冲击,”摩根士丹利分析师说道。

关键词阅读:国库券 货币市场 基金 利率

责任编辑:史文瑞 RF13549
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