法兴银行:全球股市估值依然相当高 但没人关心

1评论 2017-08-08 01:44:05 来源:金融界网站 新能源汽车产业链炒作路线

  金融界美股讯:据美国财经博客网站ZeroHedge报道,大多数交易商都将在未来一两个星期的时间里放假,这种形势下全球市场将保持在“自动驾驶”的状态。中国的“通货再膨胀精神”已经回归,工业大宗商品的价格大幅上涨,从而推动市场创下了历史新高。

  与此同时,正如法国兴业银行分析师安德鲁·拉普索恩(Andrew Lapthorne)所写道的那样,全球股市继续上涨,明晟(MSCI)发达市场和新兴市场指数都在上周的交易中上涨了0.4%。今年截至目前为止,明晟发达市场指数累计上涨了12.4%,新兴市场指数更是实现了令人印象深刻的23.8%的上涨。

  大多数市场在上周均呈现出上涨走势,其中欧洲市场迎头赶上,此前这个市场在过去几个月时间里呈现出下跌或横盘整理的走势。按本币计算,过去几个月时间里欧元区市场仍旧处在负面区域中,但欧元汇率的强劲上涨则起到了弥补作用,按美元计算的明晟欧元区指数同期上涨了5%。尽管如此,市场上还是存在着一些疲软因素。纳斯达克综合指数下跌,按等权重的基础计算标普500指数也同样有所下跌。罗素2000指数下跌1.2%。日本小市值成长股也呈现出摇摇欲坠的状态,日本创业板、东证交易所MOTHERS指数下跌3.9%。

  那么,市场的这种“欣快”状态是否将可持续下去呢?根据拉普索恩的说法,企业的盈利动能看起来正在变得越来越极化。他写道:“在分析师上调股票评级的支持之下,美国市场正在享受着常有的财报季反弹;而与此同时,太平洋地区除日本以外市场和日本市场上的分析师乐观情绪都正在迅速改善。”但是,在欧洲除英国以外市场和新兴市场上,分析师还没有开始上调股票评级,调降评级仍是更普遍的。之所以会发生这种情况,是因为欧元兑美元汇率最近以来大幅上涨,目前正在迅速逼近1.20美元。此前曾有分析师指出,一旦欧元兑美元汇率突破这个水平,则将对企业盈利造成负面影响。

  至于市场基本面问题,拉普索恩则在其报告中写道:“股票的估值仍旧处于很高水平,但单靠估值几乎不能或是完全不能告诉我们应该如何选择市场时机,因此看起来估值相关忧虑正在日益被忽视。”

  这一点并不令人感到意外:在一个交易所交易基金(ETF)只有资本流入的市场上,基本面因素确实是会被忽略的。

  尽管如此,这位法国兴业银行的策略师还是继续补充道:“如果个股的估值在很大程度上无助于市场时机的选择,那么观察它们与未来(一年或是更长时间)的回报之间的相关性则是相对较好的。”

  他还写道:“市场今天的水平意味着,如果用以往历史来作为指导的话,那么未来的回报率只能达到很低的个位数。如果要让美国的企业价值回归平均值,就需要从现在的水平下降30%才行。这是不是应该让人感到担心呢?”

  从明晟世界指数(MSCI World index)今日再度创下历史新高的表现来看,这个问题的答案仍是否定的。

关键词阅读:全球股市 估值 法兴银行

责任编辑:史文瑞 RF13549
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