伯克希尔股价创新高 压力没减少

1评论 2017-08-07 03:37:39 来源:中国基金报 作者:姚波 “真雄安”即将诞生(名单)

  保险主业再度亏损,导致巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司连续第二季度利润下滑。尽管科技股的布局终于赶上趟,持有一年多的苹果公司为其带来50%的浮盈,但仍难抵整体利润下滑的压力。

  保险主业二度亏损

  浮存金持续增长

  上周末,“股神”巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司公布二季度业绩。今年第二季度,公司净利润42.6亿美元,低于去年同期的50.01亿美元;每股收益2592美元,低于去年同期的3042美元。

  保险主业滑坡成为伯克希尔·哈撒韦公司业绩下滑的主要原因。伯克希尔旗下的车险公司盖可保险(Geico)的索赔费用成了亏损的导火索;巴菲特与美国国际集团(AIG)保险公司达成的100亿美元支付条款,进一步拖累了净利增长。虽然公司投资的铁路和能源部门实现了盈利增长,但仍导致伯克希尔·哈撒韦公司二季度净利润同比下跌15%。

  伯克希尔·哈撒韦股价今年呈现V字型走势,近期更是几乎直线攀升,并创出历史新高。由于季报是在上周五收市后才公布,市场尚未对此做出反映,但业绩下滑有可能给股价带来下行压力。

  伯克希尔的保险业今年运气欠佳。盖可保险在支付保险索赔后,为了保住市场份额,在保费上相当节制,这又影响了盖可的利润率。伯克希尔再保险公司由于自然灾害的索赔和AIG协议而出现了承保亏损,而今年走弱的美元也加大了再保险公司的亏损。伯克希尔旗下的通用保险在二季度只出了更高的承保费用,伯克希尔源自保险业务的投资收入下滑了1%。最终,伯克希尔的保险业务营业收入从一年前的盈利3.37亿美元,变为二季度的亏损2200万美元。

  今年一季度,伯克希尔·哈撒韦公司同样遭遇保险承销费用的上涨,导致保险业务整体亏损2.67亿美元。而去年一季度的保险业务还盈利2.13亿美元。保险业务亏损导致伯克希尔整体的净利润同比下滑27%,一季度的净利润为40.6亿美元。

  不过,伯克希尔通过保险业务预先收取浮存金的资金池却在持续增长,二季度增加了20亿美元,累计达到1070亿美元,这有助于其维持高达1370亿美元的股票投资。巴菲特曾经表态,他愿意承受保险业的开销,因为这有助于增加客户,长期而言保险业务的业绩也是可以改善的。

  实际上,巴菲特的许多投资资金都源自于其不断增长的浮存金,承保和投资成为其双轮驱动的经营策略。利用浮存金来投资的模式在保险公司中虽然十分常见,但巴菲特却可以说是应用这一模式最为成功的投资家。他将几乎为负的资金成本转换为回报成千上万倍的投资利润,这也是巴菲特愿意承受短暂保险亏损的根本原因。巴菲特在最新一封给股东的信中说,在过去52年中,他的累计投资回报达到了19725倍,而同期标普500只增长了127倍。

  科技股终迎回报

  苹果一天为其赚10亿美元

  主业虽然亏损,但巴菲特在科技股的布局终于尝到了甜头。苹果公司公布二季度盈利季报以来,股价持续上涨,一度创下历史新高。仅在苹果公布业绩当天股价就上涨了4.73%,约7.7美元;按照巴菲特持股1.35亿股计算,当天就为伯克希尔挣得浮盈10亿美元。

  苹果股价大涨主要是因为二季度营收超出预期。强劲的iPad和苹果电脑销售数字抬高了股价,而此前担心的iPhone8可能推迟发售的消息也未带来太大影响。巴菲特曾几度发声,表示苹果产品的黏性令他印象深刻,而且他直言比起他自己的伯克希尔公司,苹果公司更有可能成为第一个万亿美元市值的公司。在看好苹果公司未来的前提下,二季度伯克希尔增持苹果2亿美元。

  分析师对苹果股价突破万亿美元市值也充满信心。RBC资本认为,苹果目前市值约8000多亿美元,在iPhone8的刺激下,在未来1到1年半时间里,苹果公司市值就可能突破万亿美元大关。数据显示,苹果公司今年累计上涨幅度达到36.17%,若从巴菲特最早买入苹果的2016年初算起,累计涨幅已有53.04%。

  不过,巴菲特投资科技股的另一手笔却没有这么成功。作为其最早买入的科技股,IBM今年股价一路下跌,7月底还创下年内新低。IBM从2011年开始股价一路震荡向下,以当时的买入价格计算,巴菲特好不容易在今年2月解套,但近期又可能被再度套牢。

  IBM过去五年来一直在努力让营收恢复增长,出售传统PC业务,努力从大型主机等传统业务向人工智能网络安全云计算等新领域转型。但种种努力都未能获得成功。由于人工智能市场还没有完全发展起来,加上IBM的解决方案十分昂贵,IBM仍然在困境中苦苦挣扎。

  巴菲特近期曾表示,他现在对IBM的看法已和6年前买入时不同。他表示,IBM处于向下走的劣势,在年初股价上扬时已经卖掉了相当一部分的持仓。数据显示,巴菲特在去年末还持有8100万股IBM,现在只有6450万股,减持比率在20%左右。

关键词阅读:伯克希尔 巴菲特 资金池 iPad 股价突破

责任编辑:付健青 RF13564
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