巴菲特公司今晚财报前瞻 关于伯克希尔你要知道这些

1评论 2017-08-05 01:33:46 来源:金融界网站 江丰电子凭什么能涨15倍

  金融界美股讯:据美国投资网站The Motley Fool报道,华尔街最受关注的公司之一,伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRK-A)(NYSE:BRK-B)将在8月4日盘后公布其二季度盈利。该集团旗下拥有许多价值数十亿美元的品牌,因此有很多因素会影响其季报。以下是伯克希尔最重要的一些业务和二季度的发展。

  MSR业务:主要推动者

  在2016年收购了精密机件公司Precision Castparts(PCP)和金霸王电池公司(Duracell)后,伯克希尔最大的收益来源悄然转向了制造业,服务业和零售业(即MSR业务)二季度的财报很重要,因为这是伯克希尔公司首次能将上述两个公司涵盖进去的财报,使其重要性要高于之前的财报。

  伯克希尔的“工业”业务是该公司的主要推动者。其中包含一些耳熟能详的名字,如精密机件公司Precision Castparts(PCP)、化学运输公司路博润(Lubrizol)、金属制造公司IMC,农业系统公司CTB International,建筑公司马蒙集团(Marmon)等等。这些公司所带来的收益占公司MSR业务总收入的20%左右,同时占三种业务税前收入总和的一半以上。

  风险业务Geigo助公司稳固保险行业地位

  保险是一个变幻无常的行业,因为业绩是受行业周期和季节性驱动的。公司财报也可能受到简单事件的影响。例如,伯克希尔旗下的BH再保险公司(BH Reinsurance's)的一季度收益,就因为之前发生的一些事受到负面影响而损失了2.7亿美元。总之,用单季度的业绩来评价一家保险公司是有失偏颇的。

  更复杂的是,伯克希尔旗下美国第四大汽车保险公司Geico正在成长之中,因此,它在竞争对手退出时会投入更多到新业务中。投资物业和设备来实现增长的业务并不会很大影响到利润,而Geigo通过在劳动力和营销方面支出来实现增长。在增长方面,保险公司必须接受为实现长期收益而带来的短期痛苦。

  巴菲特直言不讳地说,Geigo通过积极竞争新业务而具备了获得市场份额的能力,并且这个投资回报正在显现。伯克希尔给美国证监会的一季度申报称,Geigo的2017年一季度自动汽车新业务的销售额较去年同期增长了30.2%。

  保险行业本季度整体业务发展究竟是怎样的,让我们拭目以待。但最重要的是,从长远来看,伯克希尔可以保持其作为收益最高保险公司之一的地位。而关键指标是:综合赔付率要在数年而不是单季度内持续低于100。鉴于巴菲特对再保险行业的看空,该行业也值得持续关注。

  能源业务正收购美国第6大输电公司

  公用事业(如水电)业务也许是伯克希尔系最无趣的一部分了,因为基本没什么惊喜可以期待。公用事业公司在地方垄断市场上运营,而监管机构基于业务资本的数量,基本上能保证旱涝保收。

  这部分唯一的“惊喜”是伯克希尔哈撒韦公司正在以90亿美元的价格购买美国第6大能源配送公司Oncor输电公司。美国艾略特资产管理公司(Elliot Management)当时起草了竞标书让公用事业公司竞标,但直到8月21日才找到合作伙伴接标。

  不出意外的话,这笔交易让美国监管机构能够对伯克希尔哈撒韦品牌进行实时测试,而监管机构历来欢迎伯克希尔成为公用事业资产的收购方。值得注意的是,德州监管机构已经拒绝了新纪元能源公司(NextEra Energy Inc)和亨特统一(Hunt Consolidated)公司收购Oncor输电公司的提案。Oncor表示,伯克希尔的报价是迄今为止最好的。最后结果如何,静观其变吧。无论如何,预计伯克希尔公用事业部门的经营业绩会非常稳定。

  铁路运输业务业绩好于去年

  根据美国铁路协会的数据,今年铁路业务的业绩要好于2016年,这主要得益于2017年铁路运载量几乎每周都较去年同期有所增长。其中煤炭生产量最多,不过仍远低于其2014年和2015年的水平。

  铁路运输业务实际上是一种大宗商品业务。从某种意义上说,能源大宗商品的价格对铁路运输行业底线造成了巨大的冲击。也就是说,通过查看二季度的铁路数据,我们可以大致摸清北伯林顿(BNSF)铁路公司的季报情况。

  北伯林顿铁路公司的竞争对手联合太平洋铁路公司(Union Pacific)表示,得益于工业和煤炭生产量的增加,其二季度盈利增长了19%。美国地产和铁路行业巨头CSX公司与煤炭相关的生产量也有所增加,从而推动了其第二季度盈利的增长,然而其管理层认为随着公用事业资源的使用转向天然气,煤炭生产量将会逐渐下降。

  投资组合参股多家美国著名公司

  伯克希尔哈撒韦公司在本季度进行了一些被人熟知的交易,包括投资加拿大的Home Capital Group银行,并购美国零售房地产投资信托基金Store Capital近10%的股份等。传闻伯克希尔还打算与媒体公司Liberty Media Corp.合作,对大型电信服务供应商Sprint 进行100亿至200亿美元的投资。

  伯克希尔哈撒韦公司在其公开证券投资组合中还做了一些其他动作。在美国银行提高自己的股息从而使其股票更加吸引人之后,伯克希尔哈撒韦公司宣布打算将自己美国银行的认股权证换成普通股。据报道,伯克希尔在今年一季度和二季度售出了其持有的IBM股份的三分之一。另外,它还售出了少量富国银行股票,以保持其持有量低于10%的阈值。

  作为美国运通公司(American Express)的主要股东,伯克希尔在5月低调申请批准拥有这家公司多达25%的股份。由于伯克希尔运用了大量资本来回购股票,该公司在运通公司中的利益权重在缓慢提升,其在运通公司中的比重更大了。

  巨额的现金储备

  伯克希尔拥有巨额的银行账户。该公司在一季度结束时拥有大约960亿美元的现金,并且以每年200亿美元的速度在增长。

  巴菲特在今年年会上提到了这些现金,称不断增加的现金可能促使伯克希尔更有可能去探索更多的途径来向股东返现。他在年会上说:“三年后,我不可能再回到现在,我要告诉你,我们持有约1500亿美元或更多的现金,并且我们认为自己正在用这些现金做一些很棒的事情。”

  为Oncor输电公司提供的现金帮助,将会让伯克希尔资产负债表上的现金数额短暂地小幅减少。但时间在推进。在某些时候,伯克希尔可能通过定期派息向投资者们返现,这在过去不可想象。

关键词阅读:巴菲特 伯克希尔 财报

责任编辑:史文瑞 RF13549
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