分析师警告:Netflix股票估值已经过高

1评论 2017-07-19 08:17:10 来源:美股IPO 涨停板,就要这样抓

  据美国财经网站MarketWatch报道,美国流媒体视频服务提供商NETFlix股价在美股市场周二的交易中进入了纪录区域,原因是该公司此前公布的第二季度财报显示其国际订户人数出人意料地大幅增加。但分析师则发出警告称,这家公司的股票估值可能已经变得过高了。

  Netflix股价大幅上涨13.5%,报收于183.60美元,突破了此前在6月8日触及的165.88美元的历史收盘纪录和166.87美元的历史即日纪录。据财经信息供应商FactSet提供的数据显示,Netflix的市盈率已经达到了令人瞠目的197倍,比股票估值同样也已变得过高的亚马逊的190倍还要高。因此,分析师和投资专家已经开始就此发出警告。

  “我认为,现在追高Netflix是件代价高昂的事情。”美国财经网站Seeking Alpha的供稿人大卫·巴特勒(David Butler)写道。“看起来这只股票正在重复类似于特斯拉和亚马逊的先例,这两只股票的投资者无视实际盈利,一味出于投机目的而推升了股价。从一定程度上来说,这样做是有意义的,但到最后形势将变得失去控制。”

  Netflix周一公布财报称其第二季度营收达到了27.9亿美元,高于去年同期的21.1亿美元,超出接受FactSet调查的分析师此前平均预期的27.6亿美元;每股收益为15美分,高于去年同期的9美分,但未能达到FactSet调查中分析师平均预期的16美分。流媒体视频服务的订户总数增长到了1.04亿人,其中国际订户人数所占比例现已达到了50.1%。

  花旗集团的分析师马克·梅(Mark May)表示,虽然他“看好”这家公司的长期前景,但该行的分析则“表明其当前股价已经反映了这种观点”。

  太阳信托罗宾逊汉弗公司(SunTrust Robinson Humphrey)的分析师则重点指出,Netflix的自由现金流损失令人感到担心,并指出这种损失“再一次成为了(Netflix财报中的)唯一污点”。这些分析师猜测,Netflix“可能需要在年底以前再度进行债务融资”。

  Netflix称,该公司的第二季度自由现金流损失从去年同期的2.54亿美元扩大到了6.08亿美元,并称其预计全年的损失将在20亿美元到25亿美元之间。

  在财报发布以后举行的电话会议上,Netflix首席执行官里德·哈斯廷斯(Reed Hastingss)对此事作出了带有正面倾向的解释。根据FactSet摘录的哈斯廷斯言论,他在此次电话会议上说道:“具有讽刺意味的是,我们的业务和自有原创剧集增长得越快,自由现金流就会下降得越多。”他说道。“因此,从某种程度上来说,负数的自由现金流将意味着我们会取得巨大的成功。”

  摩根大通的分析师则对此持有更加乐观的立场,他们认为Netflix“烧钱”的速度在某些人看来是个问题,但从此举可以带来的利益的角度来看则是值得的。

  “自由现金流的‘烧钱’问题仍将是Netflix所面临的最大挫折,但鉴于庞大的市场机会,我们继续看好Netflix正在为了营收增长和订户渗透而采取的优化措施,该公司拥有合理的盈利能力以及从长期来看的自由现金流生成能力。”以道格·安慕斯(Doug Anmuth)为首的摩根大通分析师在周二发布的一份研究报告中写道。安慕斯将Netflix的股票评级设定为“增持”(Overweight),并将其目标股价从178美元上调到了210美元。

  加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)也对Netflix持看多立场,称其预计该股仍有上涨空间。

  “我们认为,Netflix已经达到了可持续的规模、增长和盈利能力的水平,而目前其股价则并未反映出这一点。”分析师写道。“这一结论是基于我们对Netflix的5200万名美国订户和5200万名国际订户的评估而作出的,这种用户基础使得Netflix成为了全球范围内规模最大的娱乐订阅公司之一。”

  加拿大皇家银行资本市场将Netflix的股票评级设定为“跑赢大盘”(Outperform),并将其目标价从175美元上调到了210美元。

  今年截至目前为止,Netflix股价已经累计上涨了48%,表现优于标普500指数,该指数同期上涨10%。

  由于受利好财报业绩影响,Netflix股价大涨逾13%。截至美股收盘,Netflix股价在纳斯达克市场的常规交易中上涨21.9美元,至183.60美元,涨幅为13.54%。

  据CNBC报道,美银美林在周二发布的一份投资者研究报告称其看好流媒体视频服务提供商Netflix的前景。美银美林在这份报告中重申了对Netflix的“买入”(Buy)评级,并将其目标股价从此前的184美元上调到了199美元,预测该公司的股价还将进一步上涨至300美元。与当前价格相比,如果Netflix的股价真可上涨到300美元,则意味着该股还有63%的上行空间。

  美银美林的这份研究报告意味着该行成为了周二市场上最看好Netflix的一家投行。此前,Netflix在周一公布财报称其第二季度的新增用户人数达到了520万人,较分析师此前预期高出了200万人。

  如果Netflix的股价想要触及300美元大关,那么该公司就需要将其定价增长的幅度提高到7%,相比之下该公司目前的模式为每年提价5%;与此同时,Netflix还需要迅速提高用户人数,使其国际用户总数达到2.5亿人,美银美林在其报告中说道。“定价是一个重大推动力,原因是用户人数的增长需要更多的时间才能实现抵消性的估值增长,但价格的变化则可马上提升营收和利润。”美银美林的分析师纳特·辛德勒(Nat Schindler)说道。

  “我们注意到,Netflix声称该公司预计能在可以预见的未来时间中段个位数的ARPU(每用户平均收入)增长,而且该公司最近还在澳大利亚市场上采取了提价措施。我们认为,如果Netflix进一步在国际市场上采取提价措施,那么对我们的预测模型来说就代表着一种上行动力,可对我们的乐观假设情境形成支持。”报告写道。

  在美银美林发布这份研究报告以前,Netflix在美股市场周一收盘之后发布了第二季度财报。

  报告显示,Netflix第二季度营收为27.9亿美元,超出接受汤森路透调查的分析师此前平均预期的27.6亿美元。Netflix预测,该公司第三季度的营收将可达到29.7亿美元,超出华尔街分析师平均预期的28.7亿美元。第二季度的每股收益为15美分,较分析师平均预期低了1美分。

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