瑞银、汇丰等投行分析师对特朗普当选都说了些什么?

1评论 2016-11-10 23:32:29 来源:金融界股票 华资实业20%大肉分享

  金融界美股讯:共和党候选人唐纳德·多朗普当选为美国历史上第45任总统,这一消息在全球范围内引起巨大震动。

  美国总统大选的结果让全球金融市场风云激荡。此前市场对以微弱优势进入投票阶段的民主党候选人希拉里·克林顿普遍看好。

  目前,美国股市出现大幅下跌,而外汇市场中美元价格也开始出现下滑。

  特朗普这一举世震惊的胜利,将会对全球股票市场和货币市场带来什么样的冲击?来自全球各大投资银行的分析师们也开始发出各自的声音。

  以下就是他们的所见所想:

  汇丰银行:这是个潜在游戏改变的结果

  汇丰美国首席经济学家凯文·洛根(Kevin Logan)表示:我们应该预期,特朗普当选总统能够让美国联邦政府财政政策发生重大变化,比如降低税收,增加赤字,限制自由贸易和国际间资本的流动。如果特朗普真的推动自己的移民驱逐计划,那么就可以潜在地降低美国劳动力就业市场的压力。

  汇丰银行外汇市场策略分析师德瑞葛·马赫(Daragh Maher)表示:特朗普的当选对市场造成的巨大冲击可能已经开始。这种冲击产生的规模可能非常巨大,而且将会持续一段时间。市场需要尽快消化这一令人惊讶且改变游戏规则的结果。

  这一潜在的选举结果对外汇市场产生的连锁式冲击程度,将取决于特朗普是否真的会兑现他在竞选过程中所作出的承诺。也许特朗普只是说说而已,但市场将会对特朗普每个言论的可能性都做出具体的反应。这种可能性将会随时间推移发生变化,但最终取决于特朗普的言论,以及由共和党占主导席位的国会对特朗普的支持程度。

  最终,对外汇市场来说,这是一个潜在游戏改变的结果,而且会对黄金价格有利。短期内外汇市场的价格行为将会被风险情绪、剧烈波动和不确定性所支配。而中期影响将取决于未来特朗普政府政策执行的步调和规模。

  德银:特朗普当选将会进一步激化反全球化情绪的反弹

  来自德意志银行的战略分析师吉姆·里德(Jim Reid)认为:短期内,特朗普的胜利将会被市场广泛地看做是一种负面因素。但是从中期结果考虑,特朗普的当选将会对市场造成更大范围的影响。特朗普的当选增加了美国政府扩大财政支出的机会,但也将进一步激化美国国内反全球化的情绪。特别是与全球化相关的移民政策和国际贸易将会倍受关注。

  因此,市场的趋势已经很明显,首当其冲受到影响的将会是低风险资产,较低收益的国债。一旦特朗普推行自己的增加财政支出计划,高收益的国债也将会被波及。随着通货再膨胀政策的出现,股市也会在某些收益点出现更大的风险(较低的交易量和全球开放性)和剧烈的波动。

  显而易见,特朗普的当选是全球经济一个巨大的负面消息,但全球各国目前的经济政策依然沉浸在金融危机后复苏的安眠药中。全球经济急需一个巨大的震荡,但特朗普是否是这个震荡的正确版本,还需要假以时日来讨论。

  富达国际:特朗普的当选将会对二战后的政治经济秩序基础产生质疑

  富达国际股票环球投资总监多米尼克·罗西(Dominic Rossi)表示:我们正在进入一个存在着前所未有政治风险的世界,这种风险将会对二战后的政治经济秩序基础产生质疑。这是投资者意料之中且不得不面对的现实题目。

  人们直觉上对美国政策向右转的困惑,需要让位给更清醒的风险评估。召之即来的冲击首先将会发生在美联储。特朗普的当选,让美联储12月份加息,以及紧随其后在2017年两次加息的可能性,遭遇重大挫折。而外汇市场对美元价格进一步走高的预期也将彻底被翻转。以上两种风险都是牛市的巨大威胁,现在已经被推迟了。而货币市场将会继续保持宽松政策。

  然而,这些已知的的金融风险,已经被一种前所未有的未知政治风险所取代。特朗普是否将会把自己极端贸易保护主义的政治口号,转变为实质性的政策。我们只能暂时依靠推测。对于投资者而言,特别是海外投资者,他们将会站在后面观望事态的发展。

  杰富瑞投资集团:特朗普当选的主要风险是货币市场的不确定性

  杰富瑞集团的全球股票战略分析师肖恩·达比(Sean Darby)表示:共和党候选人唐纳德·多朗普的胜利应该意味着美元跳水,而美元指数也会大幅下跌。但是,美元走弱却会帮助标普500指数走强,因为其35-45%的收入来自海外市场。

  虽然特朗普赢得大选将会给美联储的货币政策带来一些不确定性,但是这不可能阻止美联储在12月份的加息行动。大家应该记住的是,唐纳德·特朗普寻求大幅降低美国国内企业的税率。减税将会增加财政支出负担!但劳动力在资本中的份额可能会增加,对消费市场来说,这是一个好消息。考虑特朗普上台后,可能会继续坚持负利率政策,我们应该继续看好黄金股票的价值。同样,股市的收益曲线很可能会是非常陡峭的,这也增强了了我们对美国各大银行的乐观看法。

  特朗普上台后,更多的的贸易干预政策将会对美国国内中间生产商有利(这是美国国内普遍乐见的)。我们之前已经强调过,大选之前,美国两大政党候选人都强调要致力于国内基础设施建设的投资,而政府的财政支出也开始为之放松。因此对金融市场来说,主要的风险将会来自货币政策的不确定性和放松信贷的扩散。

  加拿大皇家银行资本市场部门:最基本的现实是,我们不知道现在所面对的美国,究竟是一个什么样的美国。

  关于特朗普当选对美国市场产生的影响,来自加拿大皇家银行全球研究团队的分析师表示:“这种条件反射式的震荡将会被一个典型的风险变化所主导,美元走高产生的积极影响,将会被美联储本年度加息的可能性所限制。加息的可能性仍将会达到70%。

  从长期来看,外汇市场的分析师们普遍将特朗普当选看做美元走强的积极信号,因为特朗普对国外留存收益存在减税的潜在可能性。此外美国国内出台的2015年国内投资法案对英镑特别不利,这可能会给我们2017年的预测带来下降风险。加拿大皇家银行目前对外汇市场的预测是:到2017年第一季度,欧元兑美元汇率为1比1.08,而同期英镑兑美元汇率为1比1.15。

  外汇市场的波动性肯定会增加,最基本的现实是,考虑到缺乏来自竞选阵营的政策细节,我们不知道现在所面对的美国,究竟是一个什么样的美国。潜在的一种后果就是,与美国国内日益增长的国家保护主义相比,一个倾向于增长的保守主义对市场来说是积极信号。唯有时间才能揭晓答案。我们预期对评估的不一致也将会同期出现。

  摩根斯坦利:短期内应该出售金融股

  来自摩根斯坦利的战略分析师们认为:“考虑到目前的不确定性,我们主要坚持几个政策立场:

  1、贸易政策:我们倾向于做空开放的亚洲经济体,比如买入美元/人民币和美元/韩元资产。

  2、税收改革驱动的经济刺激:比起免税市政债券,我们倾向于看涨企业信贷和应税市政债券。我们也预期,收益曲线将更加陡峭,利率波动也将更高。由于财政支出扩张有利于陡峭曲线的形成,我们相信美元/日元资产将会是一个值得中期买入的投资机会。

  3、更低的监管风险:我们预期,制药类公司能够跑赢市场。短期内可以售出金融股,但对金融股的中期业绩也充满期待。

  野村证券:市场对美联储12月份加息的预期已经快速下降

  来自野村证券全球外汇市场的分析师们认为:“从先前市场对美国大选结果产生的反应,可以认识到两个教训。首先,从历史角度来看,当面对政治僵局时(参、众两院中出现党派相持不下的情况),美国股市往往会表现极佳;而在一个“完全掌控”(由总统所在党派完全控制参、众两院的情况)的政治环境下,股市表现反而不佳。

  今天早晨,当我们发现来自共和党的候选人特朗普将会赢得本次总统大选时,我们也认识到,共和党未来将会以“完全掌控”的方式控制参、众两院。典型情况下,这种政治局面将会产生一个相对滞后的市场风险。

  市场预期美联储12月加息的可能性已经快速下降,而美国股市的收益曲线也将会变得更加陡峭。

  瑞银财富管理:市场基本面将会胜过政治层面的不确定性,美国股市能够反弹。

  瑞银全球投资部门的负责人马克·哈费尔(Mark Haefele)表示:“从我们的观点来看,市场对大选结果的反应将会出现两个阶段。

  随着美国国债价格的上升,一个相反的趋势已经出现。美元价格在贸易加权基础上已经下跌1%。而目前的避险货币如日元,其对美元的价格已经开始反弹。同时,黄金价格也出现3.6%的上涨。风险敏感资产已经失去自己的领地——标普500指数期货下跌4.2%,墨西哥货币比索兑美元汇率下跌9%。

  当然,美国大选对市场的第一轮影响肯定是令人不安的,我们期待美国股市能够在中期出现恢复。市场的基本面将会胜过政治层面的不确定性,股票市场将会借助各股收益的增长加速出现反弹。我们预测明年美股个股收益将会从本年度的1%上升至8%。部分选定行业可能会受益于更宽松的监管政策——特别是金融服务和能源板块。其他企业,特别是那些致力于国防基础设施的企业,将会从扩张性的财政政策中获益。

  然而,政策层面的不确定性可能还会造成股票市场波动性的增加,并导致市场出现混乱,这种局面可能会让部分短期投资者加以利用,

  法国兴业银行:下一步需要观察的是,特朗普对关键内阁人员的选择

  法兴银行美国首席经济学家史蒂夫·加拉赫盖尔(Stephen Gallagher)和他的团队认为:受不确定性的影响,市场正处于一种晕厥的状态:标普500指数短期风险下降至1950点,而VIX风险波动指数近期已经接近25-30%的水平。但是在大选结果公布之前,股票市场轻微的净多头仓位数量并没有出现更多增加。

  显而易见,美联储12月份加息的可能性已经下降,这是对全球风险资产的一种支持。美联储被夹在数据(对其有利的)和市场与特朗普之间左右为难。

  下一个看点将是特朗普对关键内阁人员的选择。这些选择有可能会风平浪静,也有可能会引起更多关注。

  美国新一届总统的就职日是1月20日,届时,特朗普关于减税的观点将会成为最优先考虑的议题。由此产生的经济利益,最早也可能会在2017年年底前被外界所感知。减税可能会带来一个更加直观的的好处。贸易保护主义政策可能极少会成为实质性的对外政策,但也将会在很长一段时间内纠缠不清,并且现在明显不利于新兴市场——除了中国在岸资产和俄罗斯这两个值得注意的特例。

关键词阅读:特朗普 分析师 瑞银 膨胀政策

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