猎豹移动股价会重新上涨吗?

1评论 2016-05-30 20:58:00 来源:金融界网站 300494还有几个涨停板?

  【摘要】

  l 月活用户在Q1达到6.51亿;核心app下载量四月和五月表现良好。

  l 如果Facebook没有改变算法,猎豹移动营收将会和往常一样保持快速增长。

  l 现在猎豹移动与谷歌旗下的Admob广告平台——Facebook移动广告平台最大的竞争对手——关系更加紧密,这一举措会将Facebook算法改变对猎豹造成的影响降到最低。

  l 从首次公开募股以来,猎豹移动营收上涨391%,净利润上涨185%;猎豹移动近期股价仅为10美元,发行价为14美元。

  预期下调的原因

  所有的证据都指向猎豹移动合作伙伴Facebook的算法改变。猎豹移动CEO傅盛在Q1财报电话会议中提及:”我们原以为Q1营收下降是由于季节性原因,4月之后会有所好转。结果到4月份,我们发现情况有些不对,季节性原因不是根本原因。“他也提到了未来的增长:”总体来说,只要我们摆脱对一些大的合作伙伴的依赖,基于我们的用户总量和全网流量,相信我们的营收会再次增长。“

  Facebook算法调整

  我们不知道算法的变化究竟是怎样影响猎豹移动的营收增长的,但我们知道下面的两个重要变化可能是原因所在:

  接入第三方广告平台

  2016年3月24日,Facebook宣布旗下的移动广告平台将接入一些第三方平台,其中包括Twitter旗下的MoPub, 以及Fyber和 Opera Mediaworks。App发行商只需要使用其中任一第三方平台,就能方便地进行商业变现;上百万的Facebook广告主也只需要进入这个整合性的平台即可投放广告。

  猎豹移动在该平台的竞争对手增多,但Facebook的广告主没有变化。这使广告的千人成本下降,猎豹移动CEO也多次在电话会议中提到这一点。

  广告效果评分系统

  去年年底,Facebook推出AOS(广告效果评分系统),并在近期对算法进行了调整。在调整之后,有传言说猎豹移动的分数比之前下降了一点。

图一

  算法变化之外的因素

  如果预期降低是由于算法的变化,那问题就很简单了:商业化变现能力。猎豹移动的产品没有问题;研发团队没有问题;流量和用户没有问题。我认为这些是猎豹移动的基础因素如果这些因素都没问题,我们就不用担心太多。

  如果Facebook算法没变的话,猎豹移动的营收会像往常一样增长吗?让我们从营收构成中来寻找答案。2016年第一季度,90%营收来自在线广告及相关业务服务,8%来自网络增值服务,2%来自安全和其他。显然,猎豹移动绝大部分营收来自于在线广告及相关业务服务。

  在线广告服务营收极大依赖于月活用户和App下载量。2016年Q1,猎豹移动月活用户同比上升47%。而核心App在Q1表现很好,Q2甚至更佳。按月活用户和App下载量来说,猎豹移动Q2营收应该如常增长,但Q2的预期却没有增长。

  基于这些,我做了一个大胆的假设:由于算法的调整,Facebook从猎豹移动旗下的app中会获益更多,而猎豹移动的收益会变少。换句话说,如果Facebook算法不改变,猎豹移动的营收会照常增长。

  基础因素

  下载量

  根据全球领先的App分析公司App Annie的数据,按下载量来算,猎豹移动是全球第三大公司。

  猎豹移动的核心商业模式非常单纯:发行的App变得流行之后,他们称其为“核心App”。核心App是获取用户的一个入口。一旦获取了足够多的用户之后,核心App就将通过App内购买及在线广告服务来变现。

  猎豹移动的核心App可以分为两类:工具和游戏。现阶段,主要工具类App有清理大师、安全大师、Photo Grid以及锁屏大师。主要游戏类App有钢琴块2和滚动的天空。

图二

图三

  即使在四月,Facebook算法改大幅度影响猎豹移动营收的情况下,猎豹移动旗下核心产品在2016年依然表现良好。按下载量排名,猎豹移动在全球依旧排名第三。这也是为什么我对猎豹移动股价非常有信心的原因。只要商业化问题一解决,增长一定会重新出现。

关键词阅读:猎豹移动 股价

责任编辑:郭艳艳 RF12556
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