瑞信恐惧指数飙历史新高!美股麻烦来了?

1评论 2016-03-22 02:31:34 来源:金融界股票 涨停板套利三天赚20%

  图一:瑞士信贷美股恐惧指数20年来走势图。(来源:ZeroHedGE网站)

  瑞士信贷 (Credit Suisse)上周警告,其推出的美国股市恐惧指数(CSFB)已飙上空前新高,来到42.04点(见图一)。暗示从大型机构投资人目前避险的情况来看,他们并不相信眼前这波涨势还会持续。

  瑞信恐惧指数(CSFB)专门设计来评估美股市场信心,观察法人如何透过衍生性商品控管风险,方式是追踪投资人有多少意愿利用标准普尔(S&P)500指数3个月期选择权的区间交易(collar trade),针对美股下跌进行避险。若指数上升,代表有过多投资人需要替资产组合避险,或是S&P 500买权需求低落。

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  《ZeroHedge》周四 (17 日)报导,CSFB飙高有几种解读:或许法人真的对于美股接下来走势感到害怕;但过去 5 年他们锁定避险的几档股票,表现却持续优于大盘。也可能是法人不想再用现金产品来避险,而是随着美股节节攀高,每个月透过展延选择权区间交易来避险。

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  但值得注意的是,另个美股信心指标──反映散户情绪的「恐慌指数」VIX 指数 (芝加哥选择权交易所波动率指数),近期却在接近历史谷底徘徊。由于 VIX 是利用 S&P 500 指数选择权来评估市场预期未来 30 天美股的波动性,且通常走势与大盘相反,因此瑞信认为,VIX描绘的市场恐惧是透过解读,不像 CSFB是根据元素的定义。

  图二:瑞信恐惧指数(上)与VIX指数(下)近年走势对照。(来源:ZeroHedge网站)

  《ZeroHedge》发现,前3次 VIX 低落但 CSFB 高涨时,如图二中的蓝色区间,之后 VIX 都紧接着飙高,意味美股陷入麻烦。因此这回再度出现相同情况,投资人可能得开始紧张了。

关键词阅读:瑞士信贷 恐慌指数 美股

责任编辑:史文瑞 RF13549
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