637次降息、12.3万亿美元QE后 全球却在讨论“失败”

1评论 2016年02月17日 02:36 来源: 华尔街见闻 游资亲授打板神技

国际油价虽然大幅下跌,但无力阻碍美股追随全球市场上涨热潮,美股收盘大幅收高。标普指数大涨30.80点涨幅1.7%报1,895.58点。道指收盘大涨222.57点,涨幅1.2%报16,196.41点;纳斯达克指数上涨98.44点,报4435.96点涨幅2.27%。

  近期全球股市哀鸿遍野,大宗商品持续低迷,投资者们开始思考这一问题:量化宽松政策是否已失败。

  美银报告称,无论最近全球市场动荡的引爆点是美联储加息,欧洲和日本的负利率,或只是市场混乱不断显现,还是宏观资源和财富的错配,全球金融市场讨论的焦点已经转变为“量化失败”的通缩话题。多年来央行的政策干预以及与之相伴的“金融抑制”正走向终结,而与此同时,全球经济增长则陷入疲软,QE在投资者之间则形成“反噬”。

  据美银总结,全球货币政策可归纳为以下五点:

  (1)自2008年贝尔斯登公司(Bear Stearns)濒临破产而被收购以来,全球央行经历了637次降息;

  (2)过去8年里,全球央行购买12.3万亿美元资产;

  (3)目前,有8.3万亿美元全球政府债券收益率为0或更低;

  (4)当前实施负利率政策国家的人口有4.89亿(如:日本、欧元区、瑞士、瑞典、丹麦);

  (5)2年期瑞士政府债券收益率为-0.92%,是全球收益率最低的债券。

  2016年的宏观经济环境不容乐观。美银美林美国首席经济学家Ethan Harris调降2016年美国实际GDP增长预期至1.75%。当前,美国和欧洲的通胀预期已降至2008年水平之下,同时全球企业利润出现了衰退。不过,在史上通货紧缩最为严重的时期之一,发达经济仍出现经济复苏:过去26个季度里(即过去6年半),发达经济体名义GDP已增长11%。

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美银表示,糟糕的宏观经济对全球市场产生了消极影响。

  首先,股市进入熊市。MSCI全球指数的中位数已从其高位下降了28%,全球有45%的股票价格从高位下跌了超过30%。

  第二,大宗商品和信贷市场处于熊市,大宗商品10年期滚动收益率目前为-5.1%,为1938年来最差。

  第三,自12月15日以来,全球银行市值损失6860亿美元,全球流动性处境恶化,或将导致银行贷款标准进一步收紧。

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  然而,最明显的是,银行股下跌以及债券收益率下滑暗示着,实施了长达6年的QE已经无法抵抗通货紧缩。

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关键词阅读:美股 欧股 亚太股市 中国概念股 黄金 原油 美联储 耶伦 欧央行 加息 货币政策 冻结产能 反弹

责任编辑:史文瑞 RF13549
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