中国股市虽便宜但还“看不到底”

1评论 2016-01-22 21:07:09 来源:金融界股票 如何判断星期六买点?

  金融界美股讯:花旗银行财富管理暨研究部资深副总裁王进彰称,中国股市虽然便宜,但还“看不到底”,调整尚未结束,进度要视总体环境稳定、经济增长情况而定,人民币是关键因素。

  中国过度投资仍有调整空间,因此中国股市短线仍会持续修正,投资人应审慎以待。要等到投资减少、坏帐出现时,股市的调整才可能结束。

  中国投资占经济产出比例自2008年起持续居高不下、连年超过44%;合理水平应在30%左右。

  尽管股市估值便宜,但便宜通常表示增长率低;便宜还可能更便宜。

  人民币激战

  人民币兑美元的多空激战最严峻是在今年第一、第二季,因为市场气氛、资金外逃已形成,放空的人会有“群聚效应”。

  如果头两季的人民币未波动太大,放空的人会被迫退场。

  人民币兑美元本季跌幅预计仍在人行控制的3-5%之内,不会上演“大屠杀”,央行控管仍在上风。

  中国出口增长明显减缓,因此人民币会贬一点也不意外。在没有内需增长推动力之下,中国唯一可做的恐怕是“以邻为壑”,可能导致区域内货币竞贬。

  抗跌的投资标的

  王进彰坦言,2016投资很难,可留意美国、欧洲、日本等已开发国家还是比较抗跌的投资标的。其中,观察新兴市场指数与美国标普500指数2011年以来的表现,发现新兴市场的波动频率与波动幅度皆较美国市场更剧烈,可见美国市场相对稳健抗跌,且美国企业负债占股东权益比例持续降低、现金占总资产比例持续提升,显示美国企业体质逐步改善。

  除了美国,已开发市场中,日本东证一部企业股东权益报酬率改善、比起美国市场相对便宜;而欧洲比美国的股价净值比仅0.65,表示欧洲股价较美国折价35%,接近过去40年来的股价下缘区。因此,花旗建议若投资人有意布局美国外的市场,日本、欧洲是相对便宜抗跌的选择。

  至于新兴市场,因其股市价格的推升动能依然仰赖成长的助益,但近年新兴市场工业生产成长率较已开发国家成长缓慢,考量新兴市场汇率价格波动,在新兴市场成长触底反弹前,建议季度投资者对新兴市场保持观望。

  “波动”是油价走势的常态

  另外,对于油价,王进彰认为,油价已经超跌,价位处于低档有望逢低反弹。事实上,相对于其他原物料,油价受到供需和地缘政治影响极大,所以“波动”是原油价格走势的常态。

  回顾1980年来主要油价下跌纪录,自1986年的沙特争夺市占率到2008年的全球大衰退,共有6次油价大幅下跌的纪录,平均跌幅为60%、平均下跌交易日为227天。反观此波因2014年供过于求和页岩油开采而引发的油价下跌,油价跌幅已达68%、下跌交易日达388天,双双超过历史平均,且原油开采情况较其他原物料容易调整,高成本开采方式可望被迫减产或关闭,让原油的供需趋于平衡。因此,花旗认为,石油是原物料中,唯一值得投资者考虑着墨的标的。

关键词阅读:中国股市 1986年 1980年 新兴市场 股市价格

责任编辑:史文瑞 RF13549
快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国卫星29.486.93%74857.56
深康佳A5.219.92%55943.15
泰达股份5.089.96%53518.45
当升科技31.765.59%53292.70
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
徐工机械买入4.09--
格力电器买入38.95--
上汽集团买入29.15--
伊利股份买入24.20--