油价暴跌或引发美国原油企业破产

1评论 2016-01-12 22:20:25 来源:金融界股票 游资亲授打板神技

  [摘要]国际原油价格周一暴跌超过5%至接近30美元/桶,使得美国原油行业的很大一部分公司越来越可能面临破产的厄运。

  金融界美股讯:据《华尔街日报》报道,国际原油价格周一暴跌超过5%至接近30美元/桶,使得美国原油行业的很大一部分公司越来越可能面临破产的厄运。

  三大投资银行摩根士丹利,高盛集团和花旗集团预计,由于中国经济放缓、美元升值,以及休斯顿和利雅得等地的原油生产商无视供应过剩地继续生产,短期内油价会跌破30美元关口并抵达20美元的区域。

  根据Wolfe Research的研究,有多达三分之一的美国原油和天然气生产商会在2017年年中走向破产和重组。分析师指出,如果油价反弹至50美元上方,一些生产商才可能生存下来。美国原油的基准价格报31.41美元/桶,创下12年低点。

  根据Haynes &;Boone律师事务所提供的数据,在本轮油价下跌期间,目前为止已经有超过30多家小型原油生产商申请破产保护,它们的集体欠款超过130亿美元。

  摩根士丹利本周发布了一份报告,描述了当前对于能源价格和生产商来说“比1986年还差”的环境,在1986年发生过至今最近的持续了多年的一个严重原油危机。该行分析师拉茨(Martijn Rats)指出,当前的油价崩溃要比自1970年以来的五次油价崩溃都要更严重和更持久。

  同样地,根据咨询公司AlixPartners即将发布的一份报告,按照目前的价格,北美油气生产商正以每周近20亿美元的速度亏损。这份报告将于本周晚些时候公布。

  咨询公司Solic CApital合伙人兼重组顾问布雷迪(Kim Brady)对此表示:“很多生产商都将面临巨大的问题。”

  根据Cowen &;Co的数据,从2014年开始,美国生产商预计将削减预算51%至896亿美元,这个幅度比1980年代最艰难的那几年还更大。更糟糕的是看不到事态趋缓的景象:一些银行、分析师和业内高管预计,原油过剩将持续到2017年。

  随着未来几个月内油价几乎没有反弹的可能性,德州和北达科他州等地区的页岩气生产商将会看到贫富分化。

  为推动美国钻井业繁荣而承担了巨大债务的能源公司们别无选择,只能保持生产来获得用于支付利息的现金。当他们这么做,就像是给自己挖了一个更深的坑。根据标普资本公司的数据,包括SandridGE Energy Inc.、Energy XXI Ltd.和Halcón Resources Corp.等能源公司,它们第三财季营收的40%以上都用来支付它们贷款的利息。Sandridge和Halcón的代表并没有回复记者的置评请求。

  Energy XXI负责投资者关系业务的副总裁史密斯(Greg Smith)称,为了减少利息支出,公司回购了逾9亿美元的债券

  一些拥有优良资产的大型生产商在今年通过做对冲,将油价锁定在了50美元/桶上方,这种对冲通常作为应对低油价的保险措施。即使那些拥有更佳资产负债表的生产商也表示,它们将继续提高产量。作为在美国最成功的廉价页岩气生产商,康菲石油公司(ConocoPhillips)和先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources Co.)也计划在今年提高产量。

  先锋自然资源公司CEO谢菲尔德(Scott Sheffield)表示,因为公司生产效率最高的油井依然能带来良好的回报,所以即使价格很低,从地下抽取更多的原油和天然气也是有意义的。另外数量不断增长的公司股东也被视为是坚定的。

  谢菲尔德在一次采访中指出:“那些宣称在2016年降低产量的生产商,它们的股票正遭受打击。”先锋自然资源公司的股价在过去的一年中下跌了大约16%,但该公司在上周通过超额认购的方式成功发行了价值14亿美元的新股

  那些给自己挖了一个无法逃脱的大坑的公司将被迫出售资产或使用循环信贷额度。由于许多能源生产商希望在原油和天然气储备价值暴跌的情况下,它们的借款基数能和债务限额一样得到削减,所以这是一个复杂的问题。

  专家称,能源公司从私募股权投资公司的借款超过1000亿美元,私募公司准备好了在能源公司资产被出售之前或能源公司破产之后对这些资产进行瓜分。但大规模的企业并购仍不太可能,因为任何买家都将不得不为卖方的债务买单。相反,那些投机取巧的公司正在等待破产浪潮的到来。一旦债务消失,油气田将会变得廉价。供应过剩和低油价持续的时间越长,就会有更多的公司步履蹒跚,只能做好准备将资产廉价出售。

  FBR &;Co.资深能源分析师马布里(Chad Mabry)指出:“我们没有理由要成为任何人的救世主。如果你可以在不破产的情况下获得这些资产,那么你就不需要拯救任何人。”

  如果一批美国页岩气生产商走向破产或重组,且债券持有人走投无路,破产将能够使债务一笔勾销并会压低作为利润来源的油价。

  能源贷款的损失预计将广泛扩大,而一些银行已经开始提高此类损失的预测。在由三个银行业监管机构组织的半年度评估中,有342亿美元的原油和天然气贷款被评估为“不合格的,可疑的和损失的”,占到能源贷款评估总体的15%。相比之下,在2014年这两个数值分别为69亿美元或3.6%。

  The largest U.S. BAnks的能源贷款占总体贷款的比例相对较小。例如根据银行文件,在第三季度,富国银行的原油和天然气贷款规模占总体贷款的比例为2%,约为170亿美元。作为美国最大能源借贷方之一的银行,它将于周五公布财报。

  自金融危机以来一直没有一个好的机制来降低美国原油产量,许多分析师担心任何的回调都可能为时已晚。美国政府预计,2016年年初的原油产量上限为920万桶/日,比去年年初高出1%——当时的油价高出40%多。

关键词阅读:油价反弹 生产商 暴跌 1986年 康菲石油公司

责任编辑:史文瑞 RF13549
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