2016年影响投资者钱袋子的七大黑天鹅

1评论 2015-12-28 23:01:43 来源:金融界股票 完整呈现002247的打板逻辑!

  每到年底,预测黑天鹅的人会很多,外资投行尤其喜欢做这事。但多数情况下,他们会以他们自己的立场和资产配置需要来寻找黑天鹅。下面这些黑天鹅,也许会更“中国眼光”一些(我们以星级排序,五星最大,一星最小)。

  1、黑天鹅一号:人民币汇率下跌

  发生概率:★★

  冲击力:★★★★★

  目前市场一致预期是人民币汇率会贬,但会在可控的轨道上,有计划有步骤地缓慢贬值,贬值幅度也不会太大。

  但要考虑到这几个问题:

  其一,过去十年,尤其2014年以来,人民币对非美货币有效汇率大幅升值,客观上人民币就有贬值需要。

  其次,中国经济需求迅速萎缩,三驾马车都难以为继,尤其净出口,在人民币大幅升值后,很多国家(比如巴西)的出口市场等同于对中国关闭,本币贬值是必须的选项;

  第三、以前不贬,或者有节制地贬,除了加入SDR需要稳定,还需要为国内企业庞大的美元负债调换成人民币负债争取时间。现在时间上已经争取了接近6个月的缓冲期,很多企业负债调整已经完成了七七八八,所以也没必要再守。

  再考虑到最近官方将人民币汇率定价机制调整为盯住一篮子货币,潜台词实际就是贬值。

  中国是全球最大贸易国之一,人民币贬值,除了影响资本流动,更直接的效应是冲击其他“软”货币国家。

  与中国进口密切相关的国家包括巴西、澳大利亚、马来西亚、阿根廷等国家的货币,以及与中国出口贸易相关度比较高的国家包括韩元、新台币、泰铢等货币也将受到巨大压力,甚至不排除全球货币竞争性贬值,部分国家出现债务危机,这会引来一场全球的大风暴。

  应对策略:把资产留在境外,把负债留在境内。

  2、黑天鹅二号

  港股大反转,恒生国企指数涨幅50%以上,格隆汇港A100指数涨幅100%以上

  发生概率:★★★★

  冲击力:★★★

  对港股,现在市场已经根本不看估值理论和模型,而是被市场长期教育,形成了思维惯性:无论你怎么低估,无论外界发生什么,反正就是不会有机会就好了。

  绝大多数人完全不顾港股极端低估的本质,对港股已心灰意懒,所以,这里极可能酝酿着巨大的黑天鹅。

  要知道,A股牛逼,也就是2014年以来,此前6年,完全没机会。如果撇除2007年那波短暂的脉冲牛市,上证指数过去10年都在原地踏步——没有什么是永远的。

  看事物,看A面,也要看B面。只盯着眼前的静态(比如目前是港股低估值,没赚钱效应。A股则很红火),那是看着倒视镜开车,投资效果可想而知。如果你眼前只有昨天,你怎么可能看到明天?但现实是,现在多数投资者对港股,只有现在和昨天,没有明天。

  1、对港股冲击最大的美联储加息,尘埃落定。而且,原以为香港经济疲弱,香港应该不会,或者至少暂时不会跟随加息,但死板的港府第一时间跟进加息了——包袱第一时间甩了;

  2、明年深港通,必开;

  3、估值足够低;

  4、开年都是市场风险偏好最高的时候,大小资金都乐意冒险做做。

  5、中国必须要有香港这么一个资本外流的缓冲地和暂时屯聚地。

  所以,大概率,港股会扮演黑天鹅,有一波多数人预料不到的大行情——不要以为天天流入香港的资金都是逃难的,这里极可能有很多国家资金?

  否则,以国家查地下钱庄的力度,每天怎么可能明目张胆流出那么多?

  而最近大量资金通过沪港通流入香港买汇丰(0005),说明什么?不是为一场大仗做埋伏,难道是去要汇丰的分红

  投资思考的核心要点是流向,是看市场自发的资金往哪里流、人口往哪里流。中国过去三十年来资金、人口都是往东南流的,这就带来了长江三角洲,珠江三角洲的繁荣。

  而政府主导的西部开发则没有声响,因为政府提倡均衡发展,而市场力量会按照市场原则,朝不均衡方向去发展。

  比如说十年前你就买北上广深的房子,就对了。如果你买西部的房子,那可能就错了,虽然也能涨,但涨幅远低于东部大城市。在过去十年,如果你买蓝筹股就错了,你买资产重组、新兴产业,就有高收益。

  应对策略:调整A股、港股的资产配置比例,从目前的2:8,调整为7:3,甚至8:2。这种应对,至少不输。而不输,往往就代表着赢。

关键词阅读:黑天鹅 投资者 加息 国企指数 港股

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