随着波动降低 信贷周期的转折尚未到来

2015-11-10 23:45:17 来源:金融界股票 如何判断星期六买点?

  金融界美股讯:德意志银行信贷策略师指出,信贷周期可能不像先前以为的那样接近于转向恶化。

  Oleg Melentyev等策略师指出,两个指标已经从9月底触及的危险水平回调。他们在11月6日的报告中写道,但是这可能还不足以阻止高收益债券出现进一步的卖压。

  9月底,芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)所暗示的股票波动率飙升,投资人对持有AA评级的公司债而非美国公债所要求的回报几乎是三年来最高。这个现象,加上货币政策紧缩,在策略师看来是信贷周期将要出现转折的讯号,企业债务违约率恐攀升。

  德意志银行策略师写道,此后这两项指标回落,显示信贷市场对于转坏的预期减弱。

  他们写道,信贷的技术面终于再度转强,尤其是高收益债券部分。这个资产类别10月份报酬率为正数,主要是因为油价上涨,发行量趋缓,票面利率诱人,资金流入债券基金等因素推波助澜。

  他们表示,风险性资产要持续大涨不容易。不仅是大宗商品价格需大涨,而且新兴市场货币和主权债收益率差需回升超过8月初的水平。

  由于美联储势将展开2006年以来首度升息,要实现上述条件恐怕“更困难”,因为美元升值会压低大宗商品。他们指出,这表示说高收益债券收益率差下次若有大变动,“可能会更大”。

关键词阅读:信贷周期 波动率 债收益率 信贷市场 德银

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